猪猪侠讯:豆粕紧平稳支持偏多格局，豆油库存压力连续增大

来源：互联网 2014-02-27 18:19:55| 查看：次

虽然新季大豆即将大量上市，但我国养殖业恢复较快，豆粕供需仍旧坚持紧平稳。另外，美国大豆收割上市延迟，使得季节性供应压力有所减弱。因此，大连豆粕期货仍将坚持偏多格局。

中国等待新豆上市装船

随着新季大豆上市步伐加快，国内多数大豆进口企业开始等待美国新豆来来。由于6月份以后大豆压榨量一直坚持高位，且利润丰厚，国内企业早早预购了美国新季大豆。截至9月12日，美国新豆出口预售已经完成61.4%,来达2288万吨。其中，我国购买新季大豆1503.44万吨，高于去年同期的1342.37万吨纪录水平。虽然美豆已经预售，但由于收割延后，大豆装船与结算缓慢，这也支持了市场。

节日停机豆粕供应转紧

由于国内中秋节、国庆假期较为集中，且部分企业大豆库存已经紧张，多数企业停机。其中，黑龙江、吉林、山东等部分地区企业常年处于停机状态，而华南、华东沿海、沿江部分地区已经长期缺少大豆原料，停机较为集中。这导致豆粕产出减少，特别两广、福建地区最为严重。

而随着畜禽养殖业的恢复，以及饲料消费高峰期的不断，各地工厂的豆粕供应连续减少。截至9月27日，国内豆粕库存58.9万吨，较8月底减少13.1万吨，为2013年7月以来的最低水平；而未执行合同162.7万吨，较8月底略减4.5万吨，仍为2012年12月以来的偏高水平。库存过低而未执行合同较高，掩饰国内豆粕已经处于供需紧平稳，甚至偏紧的状态。

除此以外，在供需偏紧的当下，豆粕仍旧为企业挺价首选。

9月份，国内三大油脂期货经过短暂反弹之后，再次弱势下挫，养猪网，直奔前期低点。进入10月份后，油脂市场仍缺乏利多支撑，库存压力将连续压制市场，分析期价仍将弱势下探。

豆油库存将逐步增加

据最新的船期数据，国内大豆进口量经过9、10月份的短暂下滑后，11月份或将重新归升，分析在600万—620万吨，大豆进口量增加将使得国内供给充足。同时，目前豆粕供应整体食紧，油厂压榨利润良好，分析后市油厂开工率将归升，而豆油需求在"双节旺季"集中开释后将下行，因此豆油库存将"被动"增加。截至9月30日，我国豆油商业库存为84.3万吨，较上月小幅增加 1.3万吨，分析10月底库存将上升至100万吨左右。

棕榈油季节性压力显现

从历史规律看，9—10月份马来西亚棕榈油产量会来达季节性峰值，而且从天气预报来看，马来西亚产区天气较为常态，因此9、10月份棕榈树的出油率将连续归升，分析9、10月份产量均可能增至180万吨以上。但秋季是棕榈油消费淡季，国内外棕榈油消费将走弱，分析马来西亚和我国棕榈油库存都将归升。

关注菜油抛储动向

我国菜油国储库存十分巨大，分析在510万—600万吨之间，已经超过国内菜油一整年的消费量。目前市场传言10月份国家可能进行菜油抛储，若此传言兑现，则对油脂市场来说，无疑是庞大利空。

综合来看，油脂振荡走弱将是大致率事件，因此建议投资者坚持偏空思路，逢高介入空单。

（期货日报）

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