饲料原料价格汇总:9月“泡沫”易碎，豆粕或望“降温”
来源：互联网 2014-02-21 06:29:01| 查看：次
8月豆粕期现价格在天气炒作下强势收官，9月再迎“开门红”，虽然利多效应延续有利于豆粕价格坚持相对“亢奋”状态，但在美豆冲顶之后，市场将面临后天气市特点 ，恐高心态或使得交易商不敢再贸然追涨。而国内压榨利润的归暖对豆粕而言将是把“双刃剑”，在养殖需求存在变数的情景下，豆粕行情倾向于降温，饲料厂商不宜盲目大量备货。
天气升水存“踏空”风险
作为对国际大豆强势上行的归应，8月份以来国内豆粕期现价格不断攀升，天气升水迅速集结，不仅令此前被不断压抑的行情发生逆转，更造就了现货市场一片“繁荣”情形。
撇开自身供需面，豆粕本轮上涨的最大推手在于美豆天气炒作下的成本重心上移。受阶段性洪涝高温天气困扰，美豆生长遭受压力，为多头点燃“一把火”，加之各大机构纷纷下调2013/2014年度美豆单产预估，使得炒作热度连续发酵，美豆11月合约直奔1400美分/蒲式耳的关键阻力。而这种余热也持续扩散至国内市场，令豆粕作价成本水涨船高，按照当前11月美湾船期4350～4400元/吨的大豆进口成本估算，豆粕成本已攀升至3950元/吨邻近，较8月初提高400～450元/吨。
然而，风险原因也如影随形，随着美豆期货进入严重超买区域，1400～1450美分/蒲式耳依然是美豆11月合约较难跨过 的“门槛”，毕竟变盘的时间节点正在日益临近。据统计发觉，从1983～2012年的30年间，美豆价格在9月上中旬触顶的概率高达90%，生猪行情，而今年或将连续 遵循历史规律。由于天气状况远好于去年，分析价格顶部正在亲近，一旦美豆拐头向下，国内豆粕价格也将独木难支，过高的天气升水泡沫极易“破碎”。
压榨利润归暖是“双刃剑”
在油脂板块不断疲软的背景下，豆粕市场的“惊人”表现为油厂压榨效益归暖“扳归了薄面”，沿海地区进口大豆压榨利润已经攀升至250～300元/吨，较上月初增长200～300元/吨，解释压榨景气度正在出现 “小阳春”走势。不过，压榨利润走高对于豆粕价格而言是把“双刃剑”，最终的平稳 或将取决于下游养殖需求的变化。
一方面，压榨效益的强势归升不仅得益于输入性压力诱发油粕成本提高，更在于油厂挺粕抛油策略使然。对于难得一见的压榨好“光景”，油厂对豆粕挺价力度短期难以减弱，并可能制造供应短缺的“假象”，力图使豆粕价格坚持较高水准。当前各地豆粕普遍高价，且吉林四平、湖南长沙等部分地区货源紧俏，或是对这一逻辑的侧面印证。
另一方面，丰厚的压榨利润必然促使油厂加大开工力度，被动增加 豆粕供给。随着天气转凉、限电措施完结，国内油厂开工主动性将会提高，前期部分停工检修的油厂也会陆续恢复开机生产。据费解，8月下旬全国各地油厂大豆压榨总量已增加 至每周145万吨左右，产能利用率接近55%，分析9月份这种全速开工的现象极有可能坚持，改善豆粕供给偏紧的格局，并制约价格走高动能。
笔者判定 ，供给增加 是大势所趋，而油厂挺价则是“一厢情愿 ”，最大的变数来自于下游养殖需求的情景。由于9月份高温天气减少、运输成本降低，加之“双节”前生猪供应增加 ，将导致生猪价格上涨动力不足，不利于养殖户补栏热情的连续 恢复。
在经历“疯狂”之后，饲料厂入市摘 购原料的力度已大大降低，等待豆粕行情进一步演变，而部分油厂远期点价进口大豆的套期保值交易，令期货市场高位承压，这些迹象均掩饰豆粕高位“接棒”的风险与日俱增。
（沈国成）
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