【主要观点】临储收购即将启动，政策面支撑作用已经显现，部分低价区域价格存在上涨潜能，但市场多空制衡，价格上涨幅度不宜过分期待。

    大豆临储收购政策的落实，为整个国产大豆市场注入了强心剂，前期处于观望等待的农户售粮主动性提高，而且临近年底农户还贷压力增加 ，所以政策面利好或将活跃市场购销氛围。

    季节性供应压力增加

    10月初至今，东北产区大豆价格出现 稳中偏弱格局。市场观望气氛浓厚，一方面表现为农民强烈的惜售心理，除了急于资金周转的农户卖粮外，多数农户以等待观望为主，由于并不认可粮商收购价格，短期销售意愿较差；另一方面则体现在粮商的收购主动性，随着近期南方市场需求减缓，外省客商提货速度显然下行，严重打压贸易商的收购热情。

    实际上，观望情绪在很大程度上左右了近期大豆价格的阶段性走势。

    近两周，销区市场东北豆批发价格跌势显然，价格归落主要受东北新粮集中上市影响，虽然现阶段新豆达来 销区数量有限，但对于贸易商心理层面的打击作用较大，而且国储粮达来 销区的数量增大且来 货成本低，在需求不给力但供应量增加 的环境下，市场价格弱势归调。不过，今年东北地区新季大豆质量较好，水分多在13%~14%,而且今年东北地区大豆种植面积连续 减少，沿江地区单产下滑幅度较大，所以不排除新粮市场行情涌现低开高走的可能。

    收储带动局部购销活跃

    今年大豆临储收购价格与上年持平，基本在市场预期范畴内。

    黑龙江省粮食局已发布《2013年国家政策性粮食托付 收储库点资格认定名单》，确定481个收购点，其中包括部分中储粮直属库、粮食加工企业和其他符合国家政策性粮食收储资格的社会粮食仓储企业。从收购名单看，今年临储大豆收购改变了近年来仅限中储粮直属企业的单一收购模式，答应有资质的企业参与收购，有利于活跃产区大豆收购市场。

    从现阶段产销区市场购销格局看，收储对于产区现货的提振作用是缓慢而长远的，政策面对价格底部的支撑作用无可厚非，但是在销区市场需求欠佳、美盘弱势下降、国储粮未消化完等利空原因充斥的背景下，短期产区价格宽幅上行动力仍不足。

    年度行情或低开高走

    国内大豆产量从2008年的2011万吨下滑至1139万吨，累计跌幅871万吨，在种植成本连续抬高、实际收益年年下滑的大背景下，豆农对新豆售价渴望值较高，基本处于离市观望之中。

    以当前价格运算 ，国内大豆、玉米比价为1.9637,通常两者比价大于或者等于2.5,农户种植大豆收益将高于玉米，但是目前两者比值显然偏低，这也是国产大豆面积、产量逐步萎缩的主要因素。另外海关数据显示，今年1~9月份，国内累计进口大豆4574.4万吨，较去年同期增加 3.27%,第四季度国内进口加速，市场供给压力步步紧逼。

    笔者分析，11月份我国进口大豆数量在650万吨以上，港口库存或重归上升通道，大量低价进口转基因大豆充斥国内市场，也是造成国产非转基因大豆种植面积萎缩的主要因素。估量 近几年国产大豆行情不难看出，每年11月至次年4月，半年时间内整个国产大豆市场都在政策影响下运作，而价格也仿佛脱离了市场，出现 平缓走势。而每年的5月份成为国产大豆行情的一个转折点，这也是今年5月初国内价格走弱的一个主要因素，失去政策保护，中国养猪网，加之美盘高位归调，大豆行情跟随市场调剂 ，价格重心缓慢下移。月底若临储收购启动，有望带动产区低价区域市场行情，所以今年大豆市场或出现 低开高走行情。

    长线偏空思路不变

    《油世界》最新报告称，全球大豆产量将来 达创纪录的2.865亿吨，较1个月前预估高520万吨，较去年产量高1930万吨。美国产量为8870万吨，将比两个月前预估高得多，而南美前五大生产国产量前景提高至1.585亿吨，去年为1.449亿吨。美豆丰产以及南美种植面积有望增加 等实质性原因，充分保证 了全球大豆产量。

    在产量增加 的前提下，如果需求原因没有预期中的好转，那么库存依旧可能恢复增长。所以并不排除12月USDA报告对全球大豆库存做出上调的可能。USDA报告对新作物年度全球大豆产量保持 历史新高的预估依旧是实质性的利空原因，在明年1~2月份南美不涌现重大旱情的情景下，2013/2014年度全球大豆供给正在逐步走向宽松，供给宽松预期压制远期期货价格。