生猪价格汇总:估量师称生猪价格年底或达高点先行指标冲顶

来源：互联网 2013-11-24 22:59:39| 查看：次

　　目前猪肉价格较强的走势何时终结受来广泛关注。农业部7月底发布的数据显示，全国活猪、仔猪、猪肉平均单价分别为18.95、35.77、29.50元/公斤，比年初上涨38%、92%、34%，同比上涨59%、113%、59%，可见形势依然严肃。我们认为生猪价格有望在年底来达高点，而明年一季度可能涌现阶段性下降。

　　农户养殖行为

　　决定生猪价格震荡

　　生猪价格震荡具有典型的规律性特点。近十年来行业经历了两轮完整周期，分别为2003至2006年及2006至2009年。由于期间猪肉消费基本平稳，因而价格震荡往往受供给影响，2003年、2006年生猪存栏量涌现显然下行，供不应求引发价格上涨。2010年生猪存栏再次涌现下行，目前行业处于新一轮价格上涨周期中。

　　国内农户散养比例较高，追涨杀跌的群体行为是供给震荡的主因。在生猪价格上涨过程中，农户养殖行为也具有显然特点，可划分为三个阶段，并直接反映在活猪与仔猪价格的不同走势上。价格上涨初期，农户补栏主动性不强，仔猪与活猪价格基本上涨同步；价格上涨中期，农户补栏主动性被激发，仔猪价格涨幅大幅超越活猪；价格上涨末期及归落初期，活猪价格触顶，但农户补栏仍主动，仔猪价格跌幅小于活猪。

　　生猪价格见顶的先行指标

　　农户主动补栏，代表未来生猪出栏量增加。供需决定价格，因而可将这一信号作为生猪价格见顶的先行指标。归顾前两轮价格上涨过程，2004年6月主动补栏显现，表现为仔猪价格加速上涨，随后生猪价格9月中旬见顶；同样，2007年3月主动补栏显现，生猪价格在7月见顶。因此，我们认为一旦仔猪价格加速上涨信号涌现，生猪价格有望在之后的3至4个月见顶，这一表现也与仔猪3至4个月的育肥周期相符合。

　　为监控仔猪价格加速上涨这一现象，我们设计指标“仔猪指数-生猪指数”，将生猪价格最低点作为基点，此后价格与基点价格比值为价格指数，指数相减代表仔猪相对生猪的超额涨幅。按照此前规律，当该指标进入0.45-0.5区间，养猪网，则代表主动补栏行为启动。

　　根据农业部数据运算，截至7月底，先行指标“仔猪指数-生猪指数”来达0.47，触发得来证实。按照之前规律，生猪价格有望在11至12月见顶。此外，从库存指标来看，生猪存栏量在2月份见底以来持续四个月归升，能繁母猪存栏量也已持续两个月归升，进一步佐证未来生猪供应将有所增加的判定。

　　养殖业仍处于景气周期

　　据统计汇总2003至2010年各月生猪价格震荡，可发觉上半年弱市特点显然，下半年则较为强市，特别8至12月最强。这一现象主要由社会消费习惯及食品加工业增减库存导致，消费量由低来高决定了猪肉价格的季节性特点。从双汇发展(000895,股吧)的季度营业收入来看，每年一季度往往是当年销量低点，之后逐步提升，四季度销量最高。

　　由于先行指标得来触发，我们判定本轮生猪价格上涨顶点有望在年底涌现，可能在明年一季度涌现阶段性归落。鉴于主动补栏刚刚启动，年内肉价难以涌现显然下降，我们认为养殖业仍处于景气周期当中。

　　（作者系中原证券估量师）