生猪价格汇总:豆粕与强麦套利可行性估量

来源：互联网 2013-11-20 06:58:47| 查看：次

豆粕与强麦是相关性较强的两个品种。豆粕1301合约与强麦1301合约价差一样坚持在1200元/吨邻近，目前二者价差在1427元/吨。豆粕由于美豆利多出尽，且国内供需相对宽松，期价或将走弱，而强麦在国家托市政策的支撑下，期价底部重心或将稳中上移，后期二者价差有进一步缩小的可能。

小麦基本面利多。华北主产区的优质小麦现货价格坚挺，10月9日山东潍坊济南17优质小麦的入场价格为2360元/吨，较9月底上升20元/吨；天津郑麦366的进厂价格为2480元/吨，较9月底上升20元/吨；河南新乡的进厂价格为2380元/吨，较9月底上升40元/吨。处于高位的优质小麦价格为强麦期价提供了有力支撑。此外，据发改委网站9月29日消息，国家提高了2013年小麦最低收购价水平，这也在一定程度上利好强麦期价。

1900年—2012年国内小麦种植面积呈递减方向。尽管这些年在农业科技、灌溉技术等原因的推动下，我国小麦产量总体保持丰收态势，但绝对数量在播种面积减少的情景下是有所缩水的。与此同时，小麦需求量却在逐年攀升，其中，小麦替代玉米的数量也在增加。2012/2013年度小麦替代玉米的量已来达25000千吨，分别比2011/2012年度、2010/2011年度高出2000千吨和11500千吨。2012/2013年度小麦库存消费比为16.87%，是10年来的最低值，比2011/2012年度的29.36%低近13个百分点，掩饰消费量增幅在加大。

豆粕行情弱势。美豆单产好于预期。有市场人士预期，美豆单产为35.85蒲式耳/英亩，高于美国农业部9月份猜测的35.3蒲式耳/英亩，这是估量师本季度首次上调大豆单产预估。最近的降雨改善了大豆的单产前景，美国农业部不仅持续5周未下调生长优良率，生猪价格，反而进行了小幅上调。南美大豆丰产预期强烈。《油世界》分析，2013年巴西大豆产量将从2012年年初的6640万吨增至8200万吨，阿根廷产量料从4050万吨增至5600万吨。南美预期丰产导致豆粕高位价格受来坚毅。

9月份国内豆粕市场供需平稳表显示，2012/2013年度的库存消费比为8%，是近5年来的相对高值。此外，2012年国内豆粕总供给量为51841千吨，总消费量为48000千吨，供需相对宽松，这将抑制期价进一步走高。

操作策略。具体作法：卖豆粕1301合约，买强麦1301合约，手数为1∶1；二者价差在1400元/吨以上时入场；价差缩小至1300元/吨时离场；即日起入场，持有周期在一个月左右，若价格缩小幅度较大或靠近目标价位亦可平仓获利离场；若市场沿着合理的轨迹走，收益空间约为150元/吨。（伍正兴作者单位：徽商期货）

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