猪猪侠讯:把握菜豆粕期货价差交易“机会”
来源：互联网 2013-10-25 15:52:33| 查看：次
自3月底以来，菜粕与豆粕的价差已经涌现一轮缩小的走势，目前该方向运行良好，从基本面和历史运行区间的角度来看，该价差交易依旧有可操作的空间，建议在豆粕与菜粕的价差超过700元/吨时开展该价差交易，即买入菜粕1309合约的同时卖出豆粕1309合约。
二者价差归落方向运行良好
自2012年底菜粕期货上市以来，豆粕与菜粕期货的价差关系出现 区间波动走势，运行在776～980元/吨的区间，但在今年4月8日禽流感等利空消息的打压之下，价差破位归落，并于4月16日创出716元/吨的新低。从技术面角度看，该价差已经破位，并为进一步归落拓展了空间。
历史角度看价差仍有缩小空间
自2008年底至今，豆粕与菜粕的价差一直运行在500～2000元/吨的区间内，生猪行情，2010年6月初该价差创出历史新低500元/吨，主要因素是2010年5月菜油价格因欧债危机而下降压力庞大，导致菜粕价格获得较大支撑。当前的宏观经济情景与2010年相似，因此后期菜油走弱的可能性较大，从历史数据的角度来看，当前的豆粕与菜粕价差仍有下行的空间。
基本面差异支持二者价差缩小
主产区菜油库存压力庞大，菜粕价格获得支撑。当前国内菜油价格表现疲软，且库存均集中于上游油厂，中间商和下游零售商极少囤货。由于当前国家临储菜油占用了主产区油脂企业大量的罐容，令企业的罐容压力较大。
而2010年国储菜油已经来 了必须轮出的时间，但难以按照国家制定的10200～10400元/吨的拍卖底价销售，市场普遍预期国家将对该批菜油摘 取定向销售或降价拍卖，这必将导致菜油现货市场的政策供给增加 ，将导致菜油基本面恶化，增加 菜油价格的下降压力，或令后期菜油价格跌幅超出豆油，并支撑菜粕价格，后期菜粕价格仍可高看一线。
禽流感利多水产养殖，菜粕收益较多。禽流感令家禽养殖需求走弱，并直接影响豆粕消费需求，而菜粕多用于水产养殖，需求相对刚性，所受影响较小，水产养殖甚至可能因为家禽消费的替代效应而走强，令菜粕受益。短期豆粕仍将成为需求受损的承担者，在禽流感疫情得来 显然控制之前，菜粕的利多效应和豆粕的利空效应不断，将导致豆粕与菜粕价差不断缩小。
建议在期货豆粕与菜粕价差超过700元/吨时开展该价差交易，即买入菜粕1309合约的同时卖出豆粕1309合约。同时，在价差跌至600元/吨以内区间时，获利平仓出局。
（杨京）精华推荐
中国养猪网增值电信业务经营许可证：B2--20110053 中国养猪网备案号: 赣B2--20110053-5 网安备案号：36010902000949
Copyright©2010-2023 https://www.zhuwang.com.cn Inc.All Rights Reserved.新海传媒版权所有
脚下有泥，心中有光 | 牧原农艺师
携手共赢，友谊长存：江西正邦作物保
国新办举行7月份国民经济运行情况新
农业农村部就2022年“三夏”生产形势