资料显示，达兴药业目前的股东中，除了宽城制药厂外还有名为李玉明，胡勇，高伟，王军等4位自然人股东，其持有股份是2000年从宽城制药厂手中受让的，所持股数也与高先生所描述的大概相当。那么这4名自然人股东与高先生的股份是否有关系呢？“这4个人其实是受公司托付 的股东代表，高先生等投资者持有的1000多万股份就挂在此4人的名下，但只有公司内部有记录，在外面是体现不出来的，但这并不耽误高先生等成为公司的正式股东。”10月25日，达兴药业的一位高管告诉记者。

　　“稍有法律常识的人都会晓 道，这种没有合法登记的股权记录，在未经合法转让场所登记的股权转让，从法律角度讲，最终是站不住脚的。”证券业内人士表示。

　　明晓 故犯 自然人股不能上市流通

　　再曝黑幕 2元股卖4元猫腻多多

　　“虽然冯振文此前一再向高先生等投资者表示这部分自然人股是能够上市流通的，但事实证明，他很可能在做转让时就已经十分清楚，根据香港联交所现行的法律法规，这部分股票是绝对不会上市流通的。”据晓 情人士介绍。

　　据费解，在赴香港上市的内地公司中，像达兴药业这类国企红筹公司，除增发的、可上市流通的H股外，其余均称为内资股，而且由于其国企性质，这部分股票是被严禁上市流通的。

　　另外，在达兴药业的公司章程和法律文书中，诸多地方都能体现这种不流通的承诺和限制。“作为时任公司董事长的冯振文，参与了达兴药业整个保荐辅导上市的过程，不可能不清楚此中利害。”上述晓 情人士说。

　　另外，在高先生的叙述中，有一个值得玩味的现象是，当时受让这部分自然人股时，投资者的受让价格从每股2元来 4元不等，而这其中4元/股受让股份的投资者又占来 了绝大多数。

　　但是，达兴药业的公布资料却显示，1997年由四联实业等3家法人股股东对宽城制药厂的转让价格是每股1.2元，而2000年6月～7月间宽城制药厂转让给李玉明、胡勇、高伟、王军等4位股东代表（事实上就是高先生等人）时，转让价格是每股2元，并无每股4元的价格。

　　那么，高先生多付出2元/股的转让款来 了哪去呢？由于当事人已经被捕，公司现任高管以不把握 情景且没有实际凭据为由，拒绝承认高先生等投资者4元/股的受让价格。更遗憾的是，高先生等人当年从冯振文手中并未取得任何能够证明交款金额的票据。“现在可以确定的是，这部分没有体现在公司资料中的溢价款，在冯振文等人经手过后已经难觅其踪。”晓 情人士告诉记者。

　　公司态度 根据“规定”绝不退股

　　律师说法 投资者有权请求返还

　　虽然达兴药业现任高管并未否认高先生等人的股东身份，但高先生等人还是渴望 公司能够给自己退股。“2004年时公司为了安抚我们这批股东，还曾通晓 去领取0.10元/股的分红，但当时大家商量过后一致决定不去领取分红，因为我们现在的股东身份是不合法的，我们自己的股份都想不要了。”高先生告诉记者。另据高先生透露，冯振文被捕后，他曾经和其他投资者去过公司，达兴药业现任高管也曾允许如果公司情景转好，可以考虑根据公司净资产给一些股东退股。

　　但10月25日，当记者在摘 访这位高管时，却被明确告晓 根本不可能对这部分股东进行退股。“第一 ，公司正处于涉案阶段，公司的每股净资产现在究竟是多少还不晓 道；另外，既然是股东就应该同舟共济，共渡难关。而且最为重要的是，根据相关法律规定，退股是绝对不答应的。”

　　对于双方的看法，10月25日，深圳中天律师事务所的栗向阳律师表示，该事件中，达兴药业频繁信息披露不完备，同时还涌现违抗公司章程及承诺的行为，最终对高先生等投资者造成了经济缺失 以及损坏。对此，高先生等投资者如果想连续 持有这部分股权，就要向法院提起诉讼，请求进行确权。“另外，高先生等投资者还有权益请求大股东返还转让款和利息，而大股东也有这样的义务。”栗向阳说。

　　实习记者 孙宪超 记者 李雁程 文/图有价无市 达兴“黑市价”仅0.2元 既然达兴药业的自然人股上市无望，那么持有这部分股份的投资者要想变现，就只能通过长春市的“原始股黑市”进行。达兴药业自然人股现在的市场状况又是如何呢？

　　10月25日，记者在重庆路邻近的“原始股黑市”费解来 ，由于达兴药业自然人股上市基本无望，使得这部分股票的“黑市”价已经由最高时的0.5元/股跌来 了0.2元/股的价位。