猪猪侠讯:豆粕期货价格走势估量
来源：互联网 2013-10-11 21:29:46| 查看：次
年后豆粕价格受来 南美不利天气及物流停滞影响大幅走高，美豆旧作供应紧张，国内需求旺盛亦导致现货价格攀升，远期供应宽松并不能改变近月紧张局面。目前下游消费需求未涌现显然下行，加之库存有限，豆粕期价仍将延续近强远弱结构，价差有望再度扩大。
全球远期供应仍乐观
美国农业部3月报告未对大豆供需做太大调整，年末库存坚持在1.25亿蒲，略高于市场平均猜测 的1.2亿蒲。同时南美产量如预期的遭来 下调，猜测 阿根廷大豆产量为5150万吨，较上月猜测 减少150万吨，播种期间和生长早期接连的不利天气导致种植面积及单产预期下行。机构对阿根廷产量总体猜测 在4800-5300万吨，较先前有300-400万吨的下调，这仅削减出口量100万吨。巴西产量为8350万吨，未作调整。
USDA农业展望论坛显示，2013/14年度美国大豆种植面积将创历史新高，种植面积猜测 为7800万英亩。同时单产有望归复至方向线之上，提振产量上升4亿蒲，库存增长近一倍。高价将引发美豆播种意向增加 ，2013/14年度大豆均价有归落27%至1050美分的风险。
南美收割加速 物流制约出口
Celeres称巴西大豆预售达61%，略高于去年同期，主产区有利的降雨却对收割工作带来不便，但影响程度有限。东北部地区干燥，南部地区分析将得来 阵雨缓解高温局面，总体情景坚持良好。巴西大豆的单产分析较上年有大幅归升。因马托格罗索州降水量增加 ，同时其他主产区作物生长良好，当前巴西大豆收割完成近半，进度快于往年。4月将是阿根廷大豆收成 高峰期，当前的降雨为作物带来充足水分，使部分地区对作物洪涝的担心缓解。但由于降水覆盖面有限，罗萨里奥交易所对大豆产量预期进行下调，由之前的5300万吨下调至4800万吨。阿根廷受天气影响大，历年单产水平震荡显然。目前阿根廷大豆处在关键生长期，2013年初降雨偏少将影响作物生长，除非后期降雨充沛补偿 才能来 达较高产量。
巴西的天气好于阿根廷，这使得南美整体产量得以平稳，降雨略微延缓了收割工作，但市场越发关注巴西内陆运输和港口拥堵问题。巴西2012年度出口量为3291.6万吨，2013年度将来 达3800万吨，新增的出口将给运输带来压力。收割步伐的加快并未改善当前出口，玉米（2446,5.00,0.20%）装运分流了部分运输能力。虽然政府过去几年加大了对于基础设施建设的投入，不过巴西港口待运船只及等待时间皆超去年，物流压力可想而晓 。巴西大豆分析将延迟至4月集中出口，港口工人罢工运动造成出口阶段性受阻，对短期市场情绪造成震荡。
国内供需紧张
国内大豆港口库存下滑至480万吨，分析3月进口大豆来 港数量为350万吨，相对压榨量偏低，加之南美装运缓慢，库存可能进一步下滑至400万吨。目前豆粕库存处于低位，饲料厂增加 豆粕摘 购量以补充库存，豆粕现货价格在4120-4200元/吨，较春节前大幅上涨。国内豆粕现货供应偏紧，压榨利润良好，油厂原料紧缺，豆粕库存及未执行合同量逐步减少。相比豆粕价格的坚挺，油脂价格表现出显然的弱势，国内豆油港口和商业库存处于偏高水平，养猪论坛 ，节后豆油进入消费淡季，虽然大豆供应不足，但难以支撑豆油价格。截至3月上旬国内主要地区四级豆油价格在8400-8600元/吨。油脂价格若未涌现止跌企稳的迹象，豆粕价格向下的空间将有限。
猪肉价格归落，上周平均为24.38元/千克，归来 去年的价格低点，气候逐步归升，后市消费难有起色。目前养殖利润和猪粮比价涌现显然下滑，来 达盈亏平稳 点，生猪存栏量虽有下行，但依旧处于高位。能繁母猪数量保持 平稳，养殖户可能涌现压栏现象，饲料消费依然旺盛。随着养殖亏损的延续，后期若涌现剔除 能繁母猪及降低仔猪补栏的现象将使饲料需求涌现下行。
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