一、 事件概述
雏鹰农牧公开2010年年报：公司实现主营业务收入6.83亿元，同比增长26.22%；实现利润总额1.24亿元，同比增长39.74%；回属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长39.24%，EPS为1.13元，符合市场预期。
二、 估量 与判定
仔猪和肉猪销量同比涨幅超过40%，头猪毛利迅速归升
2010年公司销售商品仔猪43.64万头，生猪价格，同比增长44.6%；销售商品肉猪19.93万头，同比增长49.92%，肉猪利润首次超过二元种猪。进入2010年第三季度猪肉价格大幅反弹，公司商品仔猪头猪利润由上半年194元提升至全年的222元，商品肉猪头猪利润由上半年亏损16.8元提升至全年的140.9元，二元种猪头猪利润也由上半年752元提升至全年的864元。
? 募投项目2011年末基本完工投产，公司扩充母猪群保增长
截至2010年末，公司募投项目“年出栏60万头生猪产业化基地”投资进度为50.22%，分析2011年底可基本完工投产，产能有望来 达60-80%。公司去年全年仅销售二元种猪2.92万头，同比大幅下行40.5%，此举应当是为增加 种猪数量保证后续增长；截至2010年末公司拥有生产性生物资产5256万元，较年中增长27.9%，由于去年年中共有存栏种猪约2.5万头，粗略估量 2010年末存栏种猪约3.2万头，按照母猪年可产存活仔猪20头，公司现有母猪群基本可保证64万头生猪出栏量，与公司分析的60-70万头吻合；此外，公司还计划在2011年通过外购与自繁，增加 能繁母猪5-6万头，最终保证今后数年180万头左右的生猪出栏量。
