生猪价格汇总:连豆连跌5日因素估量

来源：互联网 2013-09-27 17:21:59| 查看：次

最近，连豆一的期价一改不断长达半年之久的小震荡率市场状态，持续5日大幅归落。对于豆一这种由国家控制的主粮品种而言，这种突发性行情的涌现一样是由于市场对于国家政策的预期发生了变化。我国今年8、9月份将连续抛储300万吨国产大豆，加上市场对于今年国家是否连续托市收购存有疑虑，这两个原因共同造成本轮大跌行情。

据费解，8月份国储将开始拍卖，起拍价很有可能为4000元/吨，那么交割至A1405合约的仓单成本=4000元/吨（底价成交）+30元（出库费）+150元（非基准交割库贴水）+48元（普通仓储费，倘若9月出库，6元/吨月*8个月）+173元（资金利息，20元/月，8个月加20天）+8元（标准仓单仓储费，20天，0.4元/吨/天）+13元（交割交易手续费，公司标准）+39元（增值税，按盘面价4300算，（4300-4000）*13%）=4461元/吨。

以上运算的前提为底价成交，且倘若拍卖库和交割库为同一库（中央储备粮哈尔滨直属库）。这是最理想的状态，但实际上拍卖库和交割库之间还可能有运费、入库费等费用。

今年临储大豆收购会连续进行吗？根据2013年的中央一号文件中的阐述“完善农产品(000061,股吧)市场调控。充分发挥价格对农业生产和农民增收的鼓舞作用，按照生产成本加合理利润的原则，连续提高小麦、稻谷最低收购价，适时启动玉米、大豆、油菜籽、棉花、食糖等农产品暂时收储”。可以看出，今年的中央一号文件基本明确了大豆将连续实行暂时收储。而目前尚没有有关大豆直补政策调研的相关信息，因此今年我国大豆实施直补政策的可能性不大。

我们分析，今年我国大豆暂时收储价格不会低于2012年的4600元/吨，收储截止日期应该也不会变化，还是2014年4月30日。1405合约应仍属于收储政策影响合约。

综合以上估量，我们认为拍卖和收储对于A1405起来短期利空和中期利多两种不同影响，养猪网，但相对4461元/吨的拍卖大豆理论交割成本，目前4300元/吨以下的A1405价格已经涌现较大折让，交割无利可图，因此如果在4200元/吨邻近少量做多，其风险已经有限，且如果拍卖大豆涌现流拍或者加价情景，则A1405的定价中枢将进一步上移。

但是我们也应该看来，近期美豆涌现大跌，进口成本大幅降低，低廉的进口大豆成本会对国产大豆市场产生一定的心理影响，甚至会在一些以消费国产非转基因大豆为主的领域里由于成本差距过大而产生进口大豆替代的需求，这是一个不能忽视的风险源。

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