基本情景：

　　上市时间2001/02/12总股本/流通股12740万股/5000万股每股收益0.200元（摊簿）/2000年全年// 0．103元/2001年中期主营范畴:生产,销售儿科,妇科,皮肤科中成药和大输液产品.

　　迪康药业主要从事中成药和化学原料药的生产和销售，主要经营有妇科系列产品如殷泰洗液、痛经口服液等，儿童系列产品如小儿感冒宁糖浆、小儿感冒颗粒、宝咳宁冲剂、幼泻宁冲剂等，以及滴通鼻炎水和大输液系列，另外公司近年开发了几个技术含量高的新产品，其中参麦注释液，聚乳酸可吸取 骨折内固定生物材料等前景较为看好。公司现拥有多个国家中药保护品种，目前控股股东为四川迪康集团股份有限公司，占发行A股后总股本的58。79%，该集团是由民营企业家曾雁鸣控股。2000年4月，公司被认定为成都高新区（国家级）内的高新技术企业。

　　主营收入小幅度降低，净利润同比增长显著，2001年上半年，公司实现销售收入5279万元，与上年同期相比降低了2.9％；主营业务利润2463万元，与上年同期相比增长了8％；净利润1318万元，与上年同期相比增长了21％。从中报中看出公司主营业务成本由去年同期的3629万下行来 2001年中期的2738万元，降幅显著达25%，这种成本控制成效在公司2000年下半年就已表现出来，今年上半年主营业务成本只是延续效应的体现。

　　主导产品销售规模小，市场同类产品竞争猛烈 ，竞争优势不大。主导产品殷泰洗液、小儿感冒宁糖浆、小儿感冒颗粒、滴通鼻炎水及大输液合计占公司销售收入的70%，单个产品规模小，每项产品半年销售额在1000万元上下，同时这些产品竞争猛烈 ，殷泰洗液目前市场上同类产品中与公司同在成都高新技术产业区的成都恩威生产的洁尔阴、娇妍等市场占有率较高并占据着较高的OTC市场额，殷泰只在城市的医院药用洗液中有一定的优势；儿感颗粒的销售收入过去几年涌现了停滞不前的情景。由于小儿感冒药物占市场绝大部分份额的还是西药制剂，特别是一些中外合资的药品，如强生的泰诺、施贵宝的百服宁等，中药制剂中双黄连口服液的市场份额较大，但随着PPA事件的发生，人们的消费观念向中药倾斜，中药制剂的感冒药市场前景看好，但能否挠 住良机占据 更大的市场还要靠疗效确切以及市场营销；滴通鼻炎水也是中药保护品种并进入国家基本药物目录，用于慢性鼻炎、过敏性鼻炎、鼻窦炎。剂型先进，为喷雾型。该类病症的国内市场容量并不大，只有2-3亿元左右。同类药品还有桐君阁的鼻窦炎口服液、武汉健民的鼻炎片、辛荃颗粒、华神集团的鼻渊舒口服液，市场竞争猛烈 。从销售收入来看，鼻渊舒口服液99年完成销售收入4446万元，鼻窦炎口服液99年销售收入达1.1亿元，滴通鼻炎水的市场份额很低，年销售额只在500万元左右，公司在行业中并不占据领先地位。

　　老产品经营收入逐年下行，公司短期增长空间不大从公司近年来的产品销售情景看，主导老产品销量逐步 减少，阴泰洗液从1999年全年销量的3778万元降至2000年中期的1168万元，2001年上半年该产品销量只有761万元，同样一些其它产品因竞争能力有限，也面临同样的境地。值得庆幸的是，从收入结构上来看，公司已逐步摆脱以殷泰洗液、儿感颗粒、滴通鼻炎水三种产品为公司主要的收入来源，大输液销售收入逐年上升，已成为公司另一重点产品。近些年来，随着临床医疗技术的进步和人民生活水平的连续提高，大输液类药物需求迅速增长，且用量大、范畴广。由于它是常规用药，因此，临床地位十分重要。全国销售大输液类药品已由1990年的5.5亿瓶上升来 目前的12亿瓶以上，并呈连续 上升的态势，市场前景看好。但是我国生产厂家众多，布局分散，生产集中度低，从销售收入看，公司的大输液尚不占据行业领先地位。

　　新项目技术含量高，但大规模产业化尚待时日公司计划将聚乳酸可吸取 骨折内固定生物材料（PDLLA）项目和参麦粉针剂培养成公司新的拳头产品。从公司的2001年业绩猜测 估量 这两个项目短期内还不能带来大的收益，这两个新项目有着较高的技术含量和辽阔的市场前景，值得关注。超高分子量外消旋聚乳酸（PDLLA）可吸取 生物医学材料产业化项目实际上是有机化工和医药行业的结合，属国家863计划项目，目前还未有企业生产，该产品是一种安全、可靠、生物相容性良好的可降解生物材料，在骨折内固定及生物医学应用方面用途广泛，已完成临床应用研究，只差生产许可证。公司已购买了内酯或交酯与聚醚二醇的共聚方法专利的独家使用权，并摘 取了与技术开发方中科院成都有机化学研究所共建成都迪康中科医学材料有限公司的办法（公司占90%，有机化学所占10%）开发生产，双方优势互补，可以补偿 公司在有机化工领域的专业和体会的不足。中药冻干粉针剂GMP技改项目主要生产公司新开发的国家二类新药参麦粉针，是国内参麦（生脉）水针剂的换代产品。参麦注射液是治疗各种虚脱和休克的一种急救用药，对急性心肌梗塞、冠心病、心绞痛、急性病毒性心肌炎、心力衰竭有较好疗效，对慢性肺心病低氧血症、老年人心功能不全也有较骄傲 成效，市场容量高达6亿。

　　总体上，迪康药业为新上市的小盘秀珍股，考虑来 股本小，新项目科技含量较高，未来前景可看好，但公司现主导产品竞争猛烈 ，从产品销售额来看，公司在行业中并不占据领先地位。由于新产品衔接不够及时，生猪行情，新项目的培养需要时间，短期内公司只能坚持较低的净资产收益率，从公司的市场推广力度上看，有待进一步加强，若很挠 品牌及规模的发展加上企业的民营灵活性，未来增长可期。

　　二级市场投资建议：从公开的2001年中报看，公司为典型的基金持仓股，目前新上市医药类股票其平均市盈率在95倍左右，迪康药业现股价为19。80元，市盈率为96倍，分析2001年全年业绩在0。20元左右，增长不大，公司的未来投资价值更大的主要依托 “863”新项目PDLLA产业化进展以及市场竞争能力。中期值得关注。