重磅数据即将来袭 商品弱势工农齐跌

　　国际方面，周五密歇根大学和汤森路透集团联合发布的7月份消费者信心报告显示，信心指数的终值涨至85.1点，创下六年来新高，数据远超市场预期。消费者信心指数创六年新高，得益于美国投资者对当前经济环境的预期更为良好。受消费者信心指数超出预期，刺激美股再度上涨，美元指数全夜没有太多表现，以一根小阴线收盘，市场对本周美联储的决议持乐观态度。而商品隔夜则连续 归落，其中金属归落幅度较大，CRB指数再亲近前期低点为时不远。本周重磅数据较多，除了将公开7月非农就业报告外，还将有美联储利率决议和政策声明，英国央行利率决议，和欧洲央行利率决议。

　　国内方面，从当前央行的货币政策来看，分析未来信贷增长仍将连续 放缓，政府在宏观信贷方面将会有意向实体企业进行引导。而中国当前的经济现状，可以认为是一种受房地产市场支撑下的短暂企稳状态，但是在金融杠杆依旧高企，基建产能过剩、经济结构改革推进过慢等多原因影响下，我们认为中国经济后期将连续 面临下降风险。市场方面，受隔夜外盘影响，今日国内商品开盘即绿，全线走低，工业品中的领跌品种是重量级的铜和胶，这对于盘面的心理暗示也是非常强的，至于农产品(000061,股吧)，大豆连续 延续上周的跌势，再度归落2%以上，亲近4000上方也许不是难事。从本轮反弹时间最长的螺纹和塑料来看，头部已经涌现，本轮商品反弹或将就此终结，等待本周五晚间的非农数据，或许将引爆出新一轮的归落行情。

　　总体而言，商品十分弱势，工农齐跌，建议投资者逢高沽空为宜。（徽商期货研究所宏观经济估量 师：张兆龙）

　　期指弱平稳 后市仍偏空

　　期指IF1308合约早盘跳空下挫，持仓稳健增加 ，成交方面表现相对较弱，分析今日形成缩量三连阴，意味着目前价位多空双方均趋于慎重，如果跌破07/22低点则形成短周期下行通道，破低后反抽成或将为较好沽空机会。

　　现货方面：沪指今日击穿2000点整数关口，深成指盘中跌逾2%。板块方面涨少跌多，以券商类为首的金融板块领跌市场，板块轮动节奏陷入胶着，个股分化严重，缺乏显著热点。

　　宏观方面：根据汇丰中国制造业PMI预览，中国制造业运行出现 出自去年8月份以来的显然减速，7月份中国制造业PMI初值录得47.7，较6月份终值48.2下跌0.5个百分点，创去年9月份以来的新低。汇丰PMI指数已经持续4个月下跌，显示制造业依然疲弱，经济仍有连续 下降的可能。

　　操作方面：虽然不景气的经济给政策带来了一定的预期，但市场目前依然处于相对缺血状态，增发再融资、IPO重启、产业资本减持均给股指带来了一定的威逼 ，市场目前处于弱平稳 状态，投资者可以筛选的就是依据形状进行短线操作，而不是一味的猜测 ，所以建议目前依然以依靠 短期均线系统进行卖出操作为主。（徽商期货研究所股指估量 师：邵奇）

　　投机者增持黄金金价仍难企稳

　　行情概述：

　　上周五COMEX期金主力8月合约收小阴，收报1321.50美元/盎司，跌幅0.55%；COMEX期银主力9月合约收中阳线，报19.771美元/盎司，跌幅1.90%。现货金收跌0.12美元至1333.71美元/盎司，现货银收跌23.30美分至20.010美元/盎司。周一早盘，现货金跌破1330美元/盎司，现货银跌破20美元/盎司。

　　基本面：

　　上周五公开的美国7月密歇根大学消费者信心指数终值升至六年来的最高位，由初值83.9上修至85.1，掩饰美国民众对当前经济形势越发乐观。尽管7月现况指数意外下修至98.6，但仍为六年来最高，此外，预期指数和未来12个月经济前景指数均被上修。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月26日)发布的报告显示，截止7月23日当周，CFTC黄金投机者净多头增加 10729手至34191手，增幅45.733%，为持续第二周大幅增持；白银投机者净多头减持954手至5681手，降幅14.38%，为三周来首次减持。

　　截至7月26日，世界最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust黄金持有量为927.35吨，较前一交易日持平；最大的白银ETF——iShares Silver Trust白银持有量为10419.04吨，较前一交易日减少9.0吨。

　　技术面：

　　沪金主力1312合约K线呈弱势波动格局，上方60日均线仍为有效压力位，MACD红轴缩短，KDJ死叉向下发散，短线偏空。

　　操作建议：

　　本周三美联储将公开利率决议，分析将坚持6月论调或同时为9月会议埋下伏笔。建议此前空单持有。（徽商期货研究所贵金属估量 师：何苗）

　　PVC大幅下挫 多头行情完结

　　行情评述：周一早盘PVC延续周五行情连续 下挫，早盘小幅高开后归落近80点，6700点的关口失守。不过随后依靠 20日均线，PVC期价有所归升，期价归来 6700点之上。持续两日大幅归落，已经宣告了PVC多头行情完结。持仓量也持续两日下跌，日均持仓减少1000手。就PVC的总持仓来看，这样的的持仓减幅也接近5%。

　　消息面，近期国内外宏观经济面相对平静，并未发生利空事件影。上周国内7月的汇丰PMI值大幅下跌，制造业指标更是不尽如人意，国内的经济发展状难言乐观。不过本周将相继有重要的经济数据公开。包括美国在周三将公开第二季度GDP，周四中美也将发布7月PMI数据。这些都将成为国内商品市场走势的重要参考指标，值得关注。

　　基本面上，生猪行情，国际原油近期走势陷入波动偏弱的行情之中，美国原油和布伦特原油都在高位凑合支撑，油价都一天比一天疲软。上游电石货源紧张的状况并未缓解，商家也在高位挺价，下游摘 购货源相对主动。不过有一定抵触情绪。相对于近两个交易日PVC大幅的下挫，PVC现货市场震荡则相对迟缓，个别地区依然有价格上调的迹象。国内电石法报价，华北地区价格在6850元/吨。华东电石报价在6850元/吨，华南地区报价在6950元/吨。PVC基本面现货市场的装还算理想，对PVC期货走势将形成有效支撑。

　　后市展望：经历持续两天大幅阴跌的走势，目前PVC多头行情已基本宣告完结，多单应当已经离场观望。今日早间逢高沽空的短线空头思路也依然有效，考虑来 下方还有较多支撑原因，归落空间也有限，投资者在近期内保持 一个波动偏空的思路操作，下方支撑点位看齐6600点。（徽商期货研究所化工估量 师：叶晗）

　　豆粕或波动偏弱

　　行情归顾：

　　因美国大豆现货市场大跌以及多头结清仓位，芝加哥期货交易所近月8月大豆期货上周五连跌四日，跌幅为0.40%。而逢低承接买盘提振远月合约，大豆11月合约上涨0.36%。国内市场由于近月来 港量大增，缓解了供应压力，故而价格仍可能趋弱整理。另一方面，随着时间的推移，8月份美国春播大豆步入结荚、灌浆的关键生长期，后期将重点关注美国农业部的田间调查报告。

　　基本面估量 ：

　　近月进口大豆量规模相当大，如7月份国内各港口进口大豆来 港总量或将来 达738.76万吨。随着进口豆的集中来 港，当前国内进口大豆港口库存已攀升至582.38万吨，较上周的559.07万吨增加 了23.31万吨，增幅为4.16%。相伴 着港口大豆库存的归升以及油厂的开机率坚持在相对高的水平，分析7月份大豆压榨总量将来 达605万吨，创历史单月压榨量最高纪录。在此驱动下，油厂的豆粕库存正在逐步上升，截至7月21日，国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为73.74万吨，较此前的72.05万吨增长2.34%，数据含糊地显示，供给压力仍存在。而需求方面却不佳。目前，国内畜禽消费仍处于缓慢复苏阶段，豆粕终端市场需求仍不旺盛，饲料厂商摘 购较为慎重，大多筛选观望，对豆粕行情的推动作用较为有限。

　　操作策略：

　　在中国抛储300万吨大豆传言及美豆主产区天气良好等原因的作用下，国内豆粕1401合约走势较弱。有鉴于此，建议投资者坚持振荡偏弱思路，多单宜离场或对冲操作为佳。（徽商期货研究所豆粕估量 师：伍正兴）

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