豆粕 逢高试空
美国农业部报告中美豆需求未能如预期提高，加之巴西产量被调增，全球大豆结转
库存高于预期，美豆3月合约价格下跌至1400美分/蒲式耳上方，料周一
豆类整体将大幅跳空低开。
持仓方面，节前
多头主力并未大批离场，多空各主力席位连续 僵持。截至2月8日，1305合约上前20位主力
多头减仓5.7万张，主力
空头减仓6.2万张，净多较前一周增加 0.5万张。1309合约上前20位主力多头减仓1.7万张，主力
空头减仓2.6万张，净空较前一周减少1万张。目前南美天气虽有不确定性，但在全球丰产的大背景下，多头上攻归补假期中下降空间的难度较大，1309合约可关注3230元/吨一线的运行情景，操作上
短线逢高试空。
豆油 短空持有
美原油价格假期中受阻下跌，挈 累美豆油期价，其3月合约价格下跌至51.5美分/磅邻近。连豆油节前销售稳固 ，但商业
库存高企，节后仍将跟随国际豆油走势，故节前主力多空
持仓上变化不大。1309合约上的持仓显示，截至2月8日，前20位空头持仓16.3万手，多头持仓11.5万手，主力净空小幅减少5158手，至4.8万手。本周需关注1309合约在8600—8650元/吨处的支撑情景，操作上可逢高尝试短空。
棕榈油 高抛低吸
春节长假前的一周，棕榈油市场主力空头归补平仓主动，主力1309合约承压7200元/吨。因市场预期马棕榈油1月末库存量将有所下行，1309合约上前20名空头与多头的持仓比自1.60以上下行来 1.55，空头力量减弱。不过，因缺乏美
豆类期价走强的带动，连棕榈油价格短期上行空间有限。操作上，可在7000—7200元/吨的区间内高抛低吸。
菜粕 偏强振荡
节前一周，
菜粕主力1305合约偏强振荡整理，周涨幅在2.58%。然而，期价频繁上冲2600元/吨阻力位时表现乏力，主力多头持仓小幅减少，前20名空头与多头的持仓比略有提高，至1.28，解释
短线空头力量略强，期价或连续 归探2560元/吨。在菜籽成本的平稳支撑下，菜油走势偏弱，油粕此强彼弱，菜粕1305合约在2560元/吨以上时可逢低买入，
养猪网，待上行突破2600元/吨的阻力后，再多单轻仓跟进。
棉花 观望为宜
进入2月份，
棉花期货价格振荡下降，主力合约上前20名持仓中，空头与多头的比值快速归升，超过了1.5，显示出空头优势地位再度加强。另外，CFTC近期的非商业净多头占总持仓的比重创出近年来新高，掩饰多头资金介入主动。内外不同的资金参与程度，暗示美棉与郑棉将连续 分化，美棉振荡走高，郑棉承压振荡，内外价差有望缩窄，资金慎重观望为宜。
(以上作者系上海中期农产品小组)
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