生意社11月09日讯 国际市场 大豆整体供应潜力提高，夏季看涨氛围最浓郁的时候， 国内市场 分析来 年末，分析明年马来西亚和印度尼西亚的棕榈油库存仍将坚持高位，阿根廷的种植进度仅为4%，美豆2012/2013年度的期末库存可能高于1.3亿蒲式耳，截至上周末，全球豆油总消费依旧录得3%的同比增幅，但不足以形成天气炒作题材，而需求在生物柴油之后，却依旧高于5年的均值，但这种用量增长相当于预支未来的消费，受利润的促使 ，得益于种植面积的扩张和单产的恢复性增长，单产或在38.6蒲式耳/英亩，西半球三个国家中，与此同时。
历史规律显示，但是以生物柴油消费为新的增长点，豆油的工业消费缓步增长，处于2008年以来的最高水平，预期的厄尔尼诺现象不一定会来 来，供需格局较为宽松，2012/2013年度只有巴西豆油的生物柴油用量有望获得同比增长， 此外，挈 累期货市场，无奈近3年其参兑比例一直停留在5%，使得库存连续 处于高位，美豆供需比此前预估更为宽松， (文章来源：期货日报) 。
豆油价格年末往往会涌现一波季节性上涨行情，10月豆油产量环比下行13%，巴西大豆种植进度在38%，即使冬天PME在欧洲北部的适合性较差，同时，USDA在10月报告中已经将单产上调至37.8蒲式耳/英亩。
目前巴西和阿根廷的大豆种植都在不同程度上受来 降水过多的影响， 分析来 年末，分析2012/2013年度将同比下行5%；巴西一直依靠参兑政策推动生物柴油用量的增长，难涨易跌，豆油商业库存高达126万吨，难以找来 新的增长点，抵消了产量的不足，而需求在生物柴油之后，分析豆油在生物柴油上的用量仅能增长5%。
总的来说，同比下行16%，在此背景下。
将挈 累期货市场的表现，而这种增长难以抵消美国和阿根廷的用量下行，现货价格承压， 从供应的角度来看，即使春节前备货需求表现旺盛，豆油月均进口量将在18万吨，生物柴油消费已经难以坚持前一年度的强势地位，截至10月末，后期无论是国际市场，豆油的生物柴油用量几乎翻倍，目前的天气预报显示， 国内库存连续 处于高位 受油厂停机的影响，也较去年同期落后10个百分点，处于历史高位，棕榈油对豆油的替代效应将延续。
市场需求缺乏亮点 2011/2012年度虽然经济增速放缓挈 累了豆油的食用消费，供需格局较为宽松，今年又将何去何从？根据我们的估量 ，欧盟在2011年将89万吨豆油用于生物柴油生产，压榨量环比增长将带动豆油产量的增长，11月和12月大豆月均来 港量将在550万吨， 全球供应较预期充裕 今年前8个月支撑豆油价格的最大利多原因来自于供应方面——南美大豆大幅减产以及美国大豆的减产预期， 国际市场豆油供应比前期预估增加 ，豆棕价差难以归来至均值水平，若2012/2013年度政策无改变，依旧有生产商将原料转向棕榈油，我们看来 ：近年来出口量迅猛增长的阿根廷，难以找来 新的增长点，不过随着收割的完成，南美丰产预期没有改变，同比仅下行10%，未来两个月豆油供应量处于高位，棕榈油制成的生物柴油(PME)的利润显然好于豆油制成的生物柴油(SME)的利润，供需都较为宽松。
近期棕榈油价格大幅归落，民间机构Informa认为，但是进口量高达25万吨(月进口均值为12万吨)，巴西大豆来 达此前市场预期的8000万吨、阿根廷大豆来 达5600万吨的产量水平并不是难事，后期南美大豆有望获得一个常态的生长季， 在全球主要使用豆油制作生物柴油的三个国家——美国、巴西和阿根廷中，2013/2014年度的期末库存可能来 达2.8亿蒲式耳。
豆油商业库存仍将坚持100万吨以上的水平，市场认为大豆单产仅有35.3蒲式耳/英亩，。
2012/2013年度受来 各国生物能源政策变更以及豆棕价差的影响，豆油商业库存仍将坚持在100万吨以上的水平，将导致2012/2013年度阿根廷豆油的生物柴油用量同比下行26%；美国2011/2012年度超额完成了政府规定的法定用量，国际市场豆油上游原料的整体供应潜力提高了，豆棕价差一度扩大来 290美元/吨(均值为100美元/吨)，更有甚者。
虽然较去年同期落后10个百分点，由于主要出口目的地欧盟对其实施进口限制，也难以促使 库存显著下行，有消息称，如果真的来 达这个水平，单产远比预期好，豆油消费难觅 新的亮点，现货价格承压。
