与天士力签订框架协议,谋求制剂出口合作
公司发布公告,公司全资子公司华海美国与天士力签订战略合作框架协议,双方将环绕 特色化学原料药的制剂产品在美国市场开展全方位业务合作。
公司有望逐步成为国内原料药优势企业的制剂出口平台
本次合作,是继2014年9月公司与天津医药集团签订合作协议后,短期内第二次与国内企业达成合作意向。我们认为,在原料药行业纯利空间连续压缩的背景下,国内原料药生产企业均通过制剂出口实现产业升级的乐意强烈。而华海已拥有的美国研发申报体会和终端销售网络,正是国内原料药企业开展制剂出口业务的短板所在。我们高度看好这一合作模式的可复制性和中长期纯利潜力。
不断看好公司中长期发展前景
我们认为,相伴 原料药环保问题逐步解决,公司的经营情景正在连续改善。我们分析,2015/16年公司制剂出口、国内制剂、生物药等业务板块均存在涌现突破性进展的可能。经过多年深耕,公司已在研发能力、国际化布局等方面具备较为过硬的素养,我们不断看好公司在中长期的发展前景。
估值:目标价16.5元,给予“买入”评级
我们分析公司2014-16年EPS为0.39/0.53/0.73元,基于瑞银VACM工具(WACC8.4%),通过现金流贴现得来 目标价16.5元,给予“买入”评级。
责任编辑：Magina
