一、主要原材料价格震荡的风险
玉米、豆粕、鱼粉为饲料产品的主要原材料。在本公司饲料产品的单位成本构成中，上述三项主要原材料成本合计占生产成本的50%左右。最近三年，本公司上述三项主要原材料摘 购金额合计占当期饲料业务原料摘 购总金额的52.17%、48.99%和50.52%。饲料行业的毛利率普遍较低，玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格变化对包括本公司在内的饲料企业效益影响较大。
此外，原料贸易是本公司的四个业务板块之一，养猪网，2013年原料贸易收入占主营业务收入比重为20.35%。因此，原料贸易业务也会受饲料原材料价格震荡影响。
报告期内，玉米、豆粕、鱼粉价格的震荡较大。饲料原料价格受来 农业生产和市场需求等多种原因的影响。如果饲料原料市场价格涌现尤其震荡，而本公司未能及时向下游传导原材料成本上涨压力，或未能及时作出摘 购相关安排，将有可能面临综合摘 购成本上升的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。
饲料行业受来 养殖业的影响较大。2013年养殖业受来 多种不利原因的影响，如禽流感疫情频发、生猪价格规律性震荡、进口猪肉量增加 、餐饮消费下行等，消费需求相对减少。公司2013年的营业收入为852,545.91万元，仅比2012年增长4.75%,2013年回属于公司普通股股东的净利润为17,417.88万元，比2012年下行26.85%。2014年以来，猪肉价格连续 疲软，养殖业处于行业低谷，饲料行业未见显然增长。公司的经营业绩主要取决于养殖业的发展态势，经营业绩面临下行的风险。
三、分支机构治理 的风险
根据行业生产模式，公司摘 取“统一治理 、属地经营”的经营模式，即在全国畜禽养殖重点区域设立分、子公司等分支机构进行生产销售。该经营模式节省了运输、摘 购、销售和技术服务等成本，有利于将治理 、研发、规模经营和市场销售相结合，提高了公司的经营效率。公司现有分支机构较多且大多具有生产和销售职能，截至2013年12月31日，公司拥有7家分公司、75家全资或控股子公司、25家参股公司。根据公司的战略规划，产销规模仍将不断增长，未来几年内仍需在其他区域设立更多的分支机构。
饲料行业存在销售半径限制，增设分支机构是饲料企业扩张规模的必要手段，在饲料行业集中度加速提高和配合料比重日益提高的背景下，通过设立分支机构进行规模扩张更具较强现实必要性。
鉴于上述经营模式的存在，再加上人员选聘的日益多元化和各地文化习俗的不同，公司的集团化治理 面临效率降低和治理 风险增高的挑衅。
四、技术研发的风险
由于存在动物生产潜能提高、尤其气温多次涌现、原料品种多变、养殖规模扩大、疫病风险增加 等多种影响原因，养殖动物的营养需求也随之发生变化。如果公司在技术研发方面涌现误判，从而不能敏捷地感应上述变化，则公司将面临失去行业技术先进地位的风险。
同时，在当前全社会对饲料安全、食品安全以及环境污染日益器重的形势下，如果公司不能不断的进行科研创新，研发出安全、高效、环保的饲料产品，那么公司将可能面临为确保饲料安全而涌现动物生产效率下行导致企业效益下行的风险。
德赫斯集团通过全资子公司德赫斯(毛里求斯)持有公司15%的股权，是公司的第二大股东，根据双方签定的《股份认购协议》，德赫斯集团每年为公司提供最多500小时有关销售、技术治理 等方面必要的、合理的支持。双方合作期间，德赫斯集团每年派专家与发行人就饲料原料使用等方面进行沟通与交流。
2011年3月2日，德赫斯集团与公司签订《避免竞争协议》。协议约定，如果德赫斯集团减持所持有的公司股份，或因公司股本增加 导致德赫斯集团持有公司的股权比例低于5%，协议自动失效。协议有效期为5年，截至日为2016年3月2日。
因此，如果未来德赫斯集团持有公司股份低于5%或者《避免竞争协议》来 期后双方没有续签，存在对公司业务发展产生不利影响的风险。
(二)市场划分对公司境外业务拓展的风险
报告期内，公司存在一定的外销，外销收入占主营业务收入的比例分别为0.82%、0.61%和0.58%。根据德赫斯集团与公司签订的《避免竞争协议》，双方通过划分市场区域避免竞争。对于中国境内(不包括香港反常 行政区、澳门反常 行政区及台湾地区)以外的区域，双方同意以先进入者享有优先权为原则，另一方不再进入该区域从事相同或相近似的业务，即对于德赫斯集团已进入的某些海外市场，本公司将不能进入，因此对公司部分境外业务的拓展产生不利影响。
