据据统计数据显示，今年7月来国内生猪存栏信息显示，生猪存栏量较6月份环比增加 0.3%，较2013年同期下行5.4%。而从养殖利润来看，截至来 8月22日，全国猪粮比价为5.97，而自繁自养生猪利润为118.40元/头，而外购生猪养殖毛利润为9.90元/头，因此养猪利润已经显然恢复，养猪利润创出去年年底以来的新高。Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　不过代表生猪养殖行业情绪指数的能繁母猪存栏量，当月环比下滑1.2%，这也是该指标从2013年9月以来持续第十一个月下滑，7月份能繁母猪存栏量同比减少9.1%。因此总体来看，生猪养殖规模扩大后期或将受制能繁母猪存栏下行等原因影响。虽然目前养殖利润有所好转，但整体家禽及生猪存栏处于较低水平，短期饲料需求恢复仍需时间。Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、大豆期货CFTC持仓历史净空单增加 ，基金做空氛围较重Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从CBOT大豆基金多头净持仓数和大豆期货（活跃合约）的价格走势上看，二者的走势存在趋同性，从时间上看价格对持仓的变化有一定的滞后性。从当前的CBOT大豆持仓情景上看，净空持仓仍延续增加 的方向，后市价格恐连续 弱势。另一方面，现在大豆多头净持仓为负，反观近五年历史数据，此前多头净持仓为负的情景仅涌现3次，且每次净持仓为负的不断时间在3个月以内，净空单持仓时间也解释了市场看空情绪短期难改。Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、油脂市场价格影响原因估量 Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、供给库存压力较大，豆油、棕榈油去库存化漫长Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前，国内油脂库存水平较高，豆油商业库存坚持在136万吨左右，棕榈油港口库存8月份因受进口融资需求的下滑影响，库存水平有所下行，但仍坚持在历史高位97万吨左右。棕榈油融资性贸易短期因受政策影响而减少，随着银行开信用证恢复，以及马来西亚及印尼的出口关税下调等原因提振，后期国内进口棕榈油仍将会有所上升，所以棕榈油港口库存消化仍将缓慢。Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　然而，对于豆油商业库存仍延续上升方向，由于国内进口大豆连续增加 ，国际大豆价格也不段归落，压榨利润亏损，养猪论坛 ，油厂的油脂销售进度缓慢，后期的“挺粕抛油”策略仍将使得豆油价格延续弱势。中长期来看油脂的高库存消化仍将缓慢，偏弱的局面难以改善。Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、棕榈油产区库存连续增加 ，厄尔尼诺未现提振产量Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　马来西亚是棕榈油的最大生产国，而生产旺季一样 在7-10月份，从之前四年的产出数据上看，棕榈油的产量会在10-11月来 达峰值。而今年七月马棕产量也从七月开始发力由六月的157万吨上升来 166.5万吨。今年酷暑的八月已过，市场热点厄尔尼诺还姗姗未至，马来西亚今年棕榈油的丰产预期升温。Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　截至9月10日，马来西亚棕榈油局(MPOB)周三报告显示，马来西亚8月底棕榈油库存较前月增加 21.9%，至2,054,008吨，触及17个月最高水准。主要由于8月棕榈油出口因中国进口融资放缓而较前月下滑0.4%，而且马来西亚8月毛棕榈油产量为2,031,754吨，较7月增加 22%。厄尔尼诺天气未现，产区棕榈油产量仍在增加 。当大批棕榈油在10-11月收成 后，下半年恐有供给过剩的迹象。Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、结论与投资策略Gs6中国养猪网-立足饲料，服务畜牧