白糖：上调13/14年度食糖进口预期至350万吨
产量方面：本月布瑞克坚持2013/14年度食糖产量产量预期1330万吨。本榨季甜蔗糖产量创纪录，主要是生长季天气条件较好，单产较高，同时年后低温保证了甜蔗产量，减少了萌芽带来的糖分下行。
布瑞克预估2014/15榨季国内糖料种植面积减少，其中甜蔗主产区广西减少幅度6-8%，海南减少幅度5%左右，主要是甜蔗种植效益显然低于竞争作物，劳动力成本增加 推高甜蔗种植成本，并且糖价水平较低，糖厂亏损，部分地区存在挈 欠蔗款的现象，这些原因导致农民种植甜蔗意愿下行。2013年末霜冻影响了广西、云南甜蔗的宿根出苗率，2014年入春以后，广西甜蔗主产区长时间的低温寡照和阴雨天气，造成甜蔗生长缓慢，长势显然差于往年，同时给宿根蔗的治理 带来困难；考虑来 厄尔尼诺现象担忧近期增强，分析14/15年度甜蔗单产或将降低，结合面积下行原因，分析2014/15年度国内食糖产量坚持1150万吨的较低水平。
消费方面：分析2013/14榨季食糖需求1440万吨，较上月预估上调10万吨，主要是饮料需求旺盛，促销活动较多。另外，近期淀粉糖F55价格上涨150-300元/吨，华北地区报价3400-3500元/吨，华东地区报价3500-3600元/吨，白糖/淀粉糖比价降来 1.4邻近，果葡糖浆替代空间进一步缩小，考虑来 果葡糖浆价格具有一定平稳性，分析后期需求将受来 一定影响，现货白糖价格连续 低位徘徊，分析替代减少。坚持2014/15年国内白糖需求量1500万吨的预估。
进出口方面：13/14年度，2013年10月-2014年5月累计进口数量为293万吨，较上年度同期增长49%。巴西船务机构Williams称，4月16-6月15日，巴西港口发往中国糖量18.8万吨，6月16日-7月5日发往中国待运糖量22.93万吨，本榨季古巴糖已进口29万吨左右，韩国糖已进口8万吨，据对后期进口的判定 ，分析6、7月份来 港量20万吨左右，8月份来 港量25万吨左右，9月份来 港量15万吨左右，2013/14食糖进口预期350万吨，较上月预估上调30万吨。 14/15年进口量展望为190万吨，出口量展望7万吨。
库存及库存消费比方面：根据布瑞克7月中国食糖供需平稳 表数据显示，2012/13榨季，我国食糖期末库存809万吨，其中600万吨左右为国家或地方政府储备，库存消费比为58%。2013/14榨季我国食糖期末库存展望为1041.5万吨，较上月上调20万吨，库存消费比72%，14/15期末库存展望为874.5万吨，较上月上调20万吨，库存消费比58%。
国际方面，3月初，外糖第一次反弹至高点，之后一直处于宽幅波动状态，10月合约波动区间17-19美分/磅。基金看涨原糖价格，增持净多头仓单，受此影响，短期外糖或将连续 坚持区间波动。中期来看，巴西生产利空消息逐步 消化，主力10月原糖有望走强，未来3月或将突破19.5美分，延续1月份涨势。远期来看，洪涝及尤其天气均对巴西、印度等主产国甜蔗单产造成威逼 ，因此远期外糖不断看好。
国内方面，现货食糖旺季不旺销，短期内去库存仍是期价走势关键指引，分析糖协产销数据偏空，7月上旬，郑糖仍将以波动觅 底为主，4900支撑力度较大。后期消费有望转好，分析近月进口数据连续 利好，外糖有向上冲击势头，综合考虑，7月中旬，郑糖有可能涨至5100元/吨，8月以前，有望冲击5200元，但随着库存后移，反弹力度受限。远期来看，下榨季减产已成定局，因此远期郑糖不断看好。
大豆：全球大豆增产预期强烈，归落风险加大
产量：13/14年度大豆产量坚持960万吨预估不变。14/15年度大豆产量坚持920万吨预估不变。
大豆直补政策集中在东三省,考虑来 种植效益,河南,山东,河北等地大豆种植面积分析下滑,而在东三省,大豆同时受来 玉米,葵花籽,水稻等竞争作物影响,短期政策提升种植面积潜力相对有限，总体而言国产大豆产量总体方向依旧处于下行水平。
进口：截至5月末，13/14年度国内累计进口大豆4544万吨，12/13年度6-9月份累计进口2519万吨，平均每月进口630万吨，考虑来 国内蛋白需求低迷，前期大豆进口量充裕，而去年进口量少港口库存低，目前港口大豆库存处于近两三年高位来 达700-720万吨，大豆压榨仍处于小幅亏损，进口大豆连续滚动之更远期来 港，分析剩下4个月进口量在2130万吨左右，月平均进口530万吨，整个13/14年度国内大豆进口量为6670万吨，较上期调高70万吨。
压榨量：本年度国内进口量大增，确保了大豆压榨需求，但压榨利润低迷，下游需求放缓，新增进口大豆部分用来补充上年度过低的库存和国内减产量，大豆压榨增速低于进口增速。考虑来 5月份国内豆粕出口周边国家具有一定优势，本期上调13/14年度大豆压榨量50万吨至6300万吨，展望14/15年国内大豆压榨量6400万吨。本期坚持13/14年度其他用途131万吨，主要饲用大豆及膨化大豆需求增加 ，坚持14/15年度其他用途之100万吨，展望14/15年度压榨量为6400万吨
期末库存及库存消费比：经过上述调整，国内大豆2013/14年度期末库存上升至1004万吨，较12/13年度增加 166万吨，2013/14年度库存消费比为13.3%，较12/13年度提高2%。展望14/15年度期末库存为980万吨，库存消费比12.8%。
大豆进入天气炒作期，美豆11月短期有跌破1100美分/磅的可能性，但7月份属于天气炒作时期，大跌过后，需注意反弹风险。
豆油：内外倒挂严重，进口减少
产量：根据2013/14年度压榨量调整，对2013/14年度豆油产量展望至1166万吨，较上期调高10万吨，展望2014/15年度豆油产量展望为1184万吨，坚持不变。
进口量： 2013/14年度10-4月国内豆油进口量来 达73.4万吨，生猪价格，同比减少20.6万吨。豆油进口倒挂幅度偏大，人民币贬值及央行加大转口贸易及融资套利监管，豆油进口量减少。我们分析2013/14年度国内豆油进口量为110万吨，较上月下调5万吨。2014/15年度国内豆油进口量展望为135万吨，坚持不变。
消费量：豆油棕油价差处于偏低水平有利于促进食用方面豆油消费增加 ，我们认为2013/14年度豆油消费将连续 坚持较高水平，坚持2013/14年度豆油消费量1300万吨预估不变。对2014/15年度豆油消费量展望为1330万吨，坚持不变。
期末库存：2013/14年度豆油期末库存分析来 达195万吨，库存消费比为14.9%，与上月上调0.3%；2014/15年度豆油期末库存将来 达178万吨，库存消费比为13。3%，较上月上调0.3%。
6月中旬后，国内豆粕库存增加 ，出口量减少。禽类及生猪存栏量下行，促使未来一段时间国内蛋白需求放缓，油厂为了保证利润，将降低大豆压榨量，减少了豆油库存压力，油粕比处于历史低位，油脂价格偏低，下半年上涨机会偏大。
菜籽类：菜籽临储对油粕支持增强，但菜油走势料偏强
菜籽产量： 2013/14年度菜籽产量坚持1100万吨不变。政府对菜籽临储收购压榨全程监控，临储加工企业完全成为代加工商，政策影响下中小企业临储代加工利润空间基本挤出，企业收购主动性偏低，菜籽上升量环比涌现显著下滑，分析截至6月底，国内各企业收购菜籽总量来 达160万吨左右，其中中储粮托付 企业收购量在100万吨左右，较去年同期减少100万吨左右，当前国内菜籽主要集中在产区贸易商手中，农户手中菜籽大部分已完成销售。分析2014/15年度菜籽种植面积坚持610万公顷预估不变，分析2014/15年产量来 达1020万吨，较5月平稳 表坚持不变。
菜籽进口量：截至5月，2013/14年度菜籽进口量来 达423万吨，较我们分析高出23万吨，2013/14年度菜籽作物年度已完结，进入2014/15作物年度。考虑来 国内外菜籽成本差异较大，在2015年度夏季之前，市场对分析在2014/15年度菜籽直补政策依旧处于真空期，全球菜籽依旧处于过剩期，国内外菜籽成本差异仍旧 促进2014/15年菜籽进口量坚持较高水平，对2014/15年度国内菜籽进口量坚持450万吨预估不变。
菜籽压榨量：根据进口量修正2013/14年度菜籽压榨量较6月上调20万吨至1445万吨。2014/15年度菜籽压榨量分析来 达1465万吨。上半年DDGS政策不确定性较强，相比去年水产消费有一定的恢复，菜粕消耗量总体增加 。
菜油产量： 2013/14年度菜油产量预估为556.3万吨，较6月调整增加 7.7万吨。根据2014/15年度菜籽压榨量，对2014/15年度菜油产量分析为564万吨，较6月调整坚持不变。
菜油进口量：2013/14年度6-5月国内菜油进口量达121万吨，较我们分析的120万吨基本符合。菜油进口倒挂幅度自3月开始坚持在500元/吨左右，分析2-3季度进口菜油量将坚持较低水平。本月坚持2013/14年度国内菜油进口量120万吨预估不变。
人民币贬值，贸易融资监管加强，进口亏损幅度较大，分析2014/15年度菜油进口量较2013/14年度达100万吨，较5月平稳 表坚持不变。因贸易融资对亏损存在一定耐受性，且国内产量逐年下行，2014/15年度菜油进口总量涌现大幅下滑概率并不大。
菜油消费量：国内沿海四级菜油现货价格来 达6400-6600元/吨，与一级豆油基本平水，有利于刺激菜油终端备货增加 。对2013/14年度菜油消费展望为510万吨。国储菜油抛售可能菜油需求显著增加 ， 对2014/15年度菜油消费展望为570万吨。
菜籽期末库存及库存消费比：2013/14年度国内菜籽期末库存为50.2万吨，库存消费比为3.36%；2014/15年度菜籽期末库存为9.6万吨，库存消费比为0.64%。
菜油期末库存及库存消费比：2013/14年度菜油期末库存将升至575.1万吨，大部分为国储库存，库存消费比为112.6%，库存压力仍旧 偏高。2014年菜油存量压力依旧偏大，或通过定向销售+补贴企业方式进入市场，菜油消费量有望涌现增加 。今年菜籽临储政策微调，监管连续 加强，企业收购主动性偏低，连续 收储情景下，我们认为菜油库存可能进一步增加 。国内菜油2014/15年期末库存将来 达668.5万吨，库存消费比来 达117.2%。
价格及后市展望：
欧盟菜籽6月-8月处于上市收割期，菜籽产量总体好于预期，分析新作欧盟菜籽产量有望来 达2150-2200万吨。乌克兰分析在7月开始展开菜籽及小麦收割。新一年度国际市场菜籽供应总体充裕，加菜籽旧作出口量已超过1300万吨，我们分析7月末-9月菜籽集中上市期加拿大农场菜籽可销库存将降来 200-300万吨，压力显著下滑，我们认为旧作库存的焦点已逐步向新作转移，未来澳洲及加拿大菜籽生长期依旧存在构成天气升水的潜力，近期出口菜籽CNF远月报价下调，相比加拿大盘面价格升水幅度下行，我们认为价格上行可能遇来 现货销售方面的阻力，我们依旧坚持加菜籽中长期位于450-500加元区间波动的观点。
国内沿海菜籽来 港集中，菜籽库存不断坚持偏高水平压榨量保持 较高水平，产区则因国产菜籽收购量偏少菜籽压榨量总体有限。当前处于水产季节性消费增加 期，饲料企业前期所备菜粕库存基本消化，当前存在强烈补库需求，近月菜粕依旧受来 支持。
考虑来 新一年度内外菜籽价差红利依旧存在，在政策涌现明朗的2015年2季度之前，国内菜籽进口量料连续 坚持较高水平，来 港顺利条件下，我们认为远月菜粕供应情景总体宽松势头不变。此外，全球谷物丰产，远月DDGS商检有一定放松，来自谷物及DDGS方面的替代品对菜粕竞争加强，消费淡季特点 或越发显然，近远月菜粕价差扩大仍将涌现显著扩大。然而替代品增加 及持续阴雨，水产等方面消费潜力出现 下行方向，价差上升幅度或相对有限。
菜油巨大的商业库存短期依旧对菜油构成大利空，菜油消费渠道相对单一，库存消化依旧缓慢，高库存或成正常。价格相对于豆油依旧坚持长期低迷态势。
棕榈油：2013/14年度棕榈油消费料下滑
进口量：2013/14年度10-5月国内棕榈油进口量来 达410.6万吨。5月棕榈油进口量显然下滑，考虑来 进口长期倒挂，未来几个月来 港量将显然下行，2013/14年度棕油进口量分析来 达580万吨。2014/15年度棕榈油进口量展望为630万吨，坚持不变。贸易融资-担保-民间借贷等相关渠道因今年尤其 的资金供需情景存在结构改变的可能，当前以质押，融资进口为主的方向可能发生变化，生产商及产业需求有望增加 ，长期倒挂的结构和幅度可能涌现改变，未来几年进口涌现大幅增长空间或相对有限。
消费量：棕油消费变迁依旧集中在散油与包装油之间的替代转移，据我们调查费解，包装油销量今年总体较去年增加 20-30%，散油市场连续 萎缩，此外在当前豆棕价差处于偏低水平下，豆油替代棕榈油消费依旧增加 。
而在能源化工方面，因今年东南亚生物柴油生产利润较好，且价格相对国内自产的更为有利，国内生物柴油进口量大幅增加 ，限制了24度棕油及地沟油等原料在生物柴油生产中的使用，能源方面消耗总体较有限，另外，菲律宾椰子减产影响有所下滑，且棕榈果产量总体好于预期，月桂酸总体供应充裕，硬脂形成的替代较有限，总体而言，我们认为本年度棕榈油总消费较往年下行，主要由于能源化工方面消费低于预期，且食用消费增长基本停滞。
分析2013/14年度棕油消费量来 达600万吨。融资贸易模式总体上受来 一定政策影响，本年度涌现下滑，且棕油价格低迷，来自生物柴油，月桂酸等等效用替代增加 ，棕榈油总体进口增幅料下滑。对2014/15年度棕油坚持630万吨预估不变。
期末库存及库存消费比：2013/14年度棕榈油期末库存分析将来 达81.3万吨，库存消费比为13.6%；2014/15年度棕榈油期末库存分析来 达81.3万吨，库存消费比为12.9%。
价格及后市展望天气暂未构成对当前产量的影响，马来印尼降雨量总体较前几个月显著转好，市场对下半年产量预期转好，原油价格涌现一定下跌，来自生物柴油工厂补充库存的动力开始有所下行，主要进口国中国，印度需求显然下滑，未来来看，在印度季风未对该国新作油籽造成影响情景下，新增增长的动力仅仅来自补充库存，出口量增长潜力较为有限。
市场盛传厄尔尼诺，当前产区降雨仍未涌现显然反常，我们认为短期内棕榈油依旧坚持低迷状态，难涌现进一步上涨。生物柴油方面对棕榈油依旧构成支撑，然而，由于生产利润增加 ，马来印尼生物柴油产量增加 ，在消费国即将涌现的24度用于生物柴油生产的部分替代连续 被压制，国内棕榈油去库存进程仍旧坚持缓慢，更多库存依旧需要通过在油脂总体消费旺季来发动。
以国内生物柴油勾兑模式估量 ，棕榈油现货跌至5600-5750元/吨生物柴油中存在较大鼓舞使用更多的24度棕油替代进口生物柴油勾兑进行生产。
豆粕：生猪、蛋禽存栏偏低，豆粕供应宽松
产量：6月以来，随着油厂开工率大幅提升，豆粕供应压力连续增大，截至6月25日，国内沿海主要地区油厂豆粕库存表观数量已攀升至242万吨，环比增加 6.2%，较去年同期水平更是激增166.3%；而未执行合同表观量则环比减少4.6%，降来 437万吨左右。本月坚持13/14年度大豆压榨量62500万吨、豆粕产量4937万吨的判定 。本月坚持14/15年度大豆压榨量6400万吨、豆粕产量为5056万吨。
消费：2014年5月份我国进口大豆597万吨，较4月减少53万吨，但同比依旧增长17.1%。13/14年度截止5月累计进口4544万吨，同比增加 31%。国内蛋白需求低迷，截止6月27日大豆港口库存665万吨，甚至有机构消息掩饰港口库存已经至700万吨。豆粕需求疲软，供需宽松格局难改。5月份农业部母猪存栏环比下行1.0%，同比下行7.5%；生猪存栏环比下行0.1%，同比下行3.9%。本月坚持13/14年度豆粕饲用消费量4600万吨的判定 。坚持14/15年度豆粕饲用消费量4850万吨的判定 。
进出口：5月，我国进口豆粕2258吨，13/14年度截止5月，我国累计进口豆粕17558吨，商务部发布的6月份进口豆粕来 港预报约100吨，低于去年同期的872吨，且国内蛋白供应充足，因此，坚持13/14年度豆粕进口量2万吨的判定 ，坚持14/15年度豆粕进口量2万吨的判定 。5月，我国出口豆粕40.59万吨，同比去年同期增加 了321.5%，13/14年度截止5月，我国累计出口豆粕117.27万吨，同比增加 了28.2%。国内大豆进口大幅增加 ，油厂开机率提升，而国内养殖需求不旺，人民币对美元汇率不断归落，促使豆粕大量出口。考虑国内生猪、蛋禽存栏偏低，且猪价低迷，因此本月上调13/14年度豆粕出口量60万吨至160万吨，上调14/15年度豆粕出口量20万吨至120万吨。
期末库存及库存消费比：经调整，13/14年度豆粕期末库存为368万吨，库存消费比为7.75%。展望14/15年度豆粕期末库存为456万吨，库存消费比为9.19%。
玉米：2014/15年度中国玉米产量有望创新高
玉米产量：
2014年玉米种植面积连续 增加 ，分析较2013年增长约40万公顷，主要集中在东北地区，东北四省玉米种植面积分析较上年增加 25万公顷，增幅1.69%；华北黄淮地区玉米种植面积增加 约15万公顷，增幅1.28%。6月东北、华北主产区高温多雨，利于春玉米生长发育，夏播区大部分墒情较好，利于夏玉米播种出苗。目前玉米多处于放叶-拔节期，当下生长条件良好，产量预期提升。布瑞克分析13/14年度中国玉米种植面积3620万公顷，分析13/14年玉米产量为21773万吨；展望14/15年度玉米种植面积来 达3660万公顷，产量来 达22125万吨。
玉米消费：
6月份国内生猪价格大幅归调，生猪养殖利润重返亏损。农业部数据显示，2014年5月份4000个观测点，生猪存栏比上月降0.1%，比去年同期减3.9%；能繁母猪存栏比上月降1.0%，比去年同期减少7.5%。生猪存栏/能繁母猪存栏大幅下行使得饲料需求减少，此外，随着近年产业剔除 落后产能的不断进行，国内生猪养殖行业规模化连续加大，生产集约化程度也连续提升，肉料比价总体出现 逐步 走低的方向，猪饲料消费预期下滑。2014年上半年，禽流感退去，禽蛋行情大幅好转，市场逐步 复苏，但仍难恢复来 去年水平，禽料消费预期下滑。近日，黑龙江政府下发通晓 ，对玉米精湛加工能力在10万吨以上的企业，按每加工1吨玉米给予100元财政补贴。目前，玉米深加工普遍处于亏损区间，随着深加工企业玉米补贴政策的施行，东北地区深加工亏损情景将大幅好转，企业开工率有望提升，有助于东北低品质玉米的消耗。布瑞克分析13/14年饲料玉米消费量12000万吨，较去年下滑200万吨；分析13/14年度玉米工业消费量5200万吨，较去年增加 200万吨。展望14/15年度饲用消费增至12400万吨；玉米工业消费量5400万吨。
玉米进出口：
2014年5月中国玉米进口总量7.93万吨，同比增加 19%，环比减少15%；13/14年度截至5月底，中国累计进口玉米300.9万吨。6月30日国家质检总局称，自2013年10月深圳口岸从来自美国的玉米中检出未经我国批准的MIR162转基因成分以来，截至今年6月16日，全国出入境检验检疫机构共在125.2万吨进口自美国的玉米及其制品中检出MIR162转基因成分，已全部依法作出退运处理。质检总局请求各口岸检验检疫部门，连续 加强口岸把关，一旦在进境农产品(000061,股吧)中检出未经批准的转基因成分，一律作退运或销毁处理。布瑞克分析13/14年度进口玉米量为400万吨，出口玉米量为5万吨。展望14/15年度玉米进口量300万吨，展望14/15年度玉米出口量为10万吨。
玉米库存消费比：
经调整，13/14年度玉米期末库存为10656万吨，库存消费比为56.77%；展望14/15年度玉米期末库存为13671万吨，库存消费比为70.43%。
生猪: 猪价已筑底 反弹可期
能繁母猪：5月份猪价的归升，使得生猪养殖行业摆脱了亏损，随着6月份生猪价格调整性下滑，生猪养殖再次陷入亏损局面。农业部公开了2014年5月份4000个观测点生猪存栏信息，5月生猪存栏比上月下行0.1%，比去年同期下滑3.9%；能繁母猪存栏比上月下行1.0%，比去年同期下滑7.5%。6月末全国生猪均价12.35元/公斤，较上月下滑0.5元/公斤。本月坚持1-3季度母猪存栏量为4700、4620、4600万头，坚持4季度母猪存栏量为4610万头，整个年度母猪季度末平均数量为4633万头。
仔猪补栏：本月坚持1季度仔猪补16720万头，2季度 17708万头，3季度 18163万头，展望2014年4季度仔猪补栏为18190万头。
定点屠宰数量：本月坚持2014年1季度、2季度、3季度定点屠宰量分别为6500万头、6500万头、6400万头的判定 ，展望2014年4季度定点屠宰量为7000万头。
出栏总量：本月坚持1季度 18505万头，2季度 17735万头，3季度 16510万头，展望4季度出栏量为17356万头。
期末生猪存栏：本月坚持1季度 4509万头， 2季度 4459万头， 3季度 4579万头，展望4季度存栏量为4616万头。
仔猪供应/出栏比：经调整，2014年1-4季度分别为90.4%，99.9%，110%，104.8%。
综述：6月上旬和中旬生猪价格延续5月底的归落，6月下旬生猪价格涌现波动走稳迹象，整体来看，6月猪价走势符合修复性调整特点 ，下旬走稳预示着底部已经稳固，猪价上涨可期。不过，因消费不断低迷影响，生猪价格短期较难实现反弹，而生猪存栏的下行也难以支持猪价不断归落，因此，短期猪价仍将连续 底部波动。生猪价格后期走势主要受生猪存栏和能繁母猪存栏影响，目前生猪产能相对往年偏低，5月份生猪存栏和能繁母猪存栏与前四年同期平均水平相比，分别下行了3.1%和4.4%，后期出栏肥猪量将有所减少，猪价存在上升通道。不过相比往年，今年猪肉消费分外低迷，而近年随着资金的大量进入，国内生猪养殖行业存在过剩状况，而规模化程度的提高也大幅减弱了猪价大幅震荡情景的涌现，因此，未来国内猪价大幅上涨的情景将较难涌现，猪价长期走势有望涌现温顺 上涨。
小麦：新麦丰产上市 饲用需求抬头
产量：6月，主产区新麦大量上市，今年冬小麦单产创历史新高，主产区冬小麦亩穗数显然增加 ，穗粒数持平略减，千粒重增加 ，分析夏粮亩产将提高3公斤以上；11个冬小麦主产省区夏粮均增产，新小麦增产增质显然，本月坚持13/14年度小麦产量11011.7万吨的判定 ，坚持14/15年度小麦产量11558.3万吨的判定 。
消费：面粉加工企业经营情景不容乐观，各地面粉价格整体稳固 ，制粉企业开机率偏低，本月坚持13/14年度面粉加工小麦用量9640万吨的判定 。因玉米价格高位运行，以新麦价格运算 的小麦玉米比价处于较低水平，局部地区新麦较玉米成本优势显现，且今年新麦质量普遍较好，增加 小麦用量可减少对蛋白原料的需求，饲用小麦需求有所抬头，分析新年度饲用消费增加 ，本月上调14/15年度小麦饲用消费30万吨至800万吨。综合来看，本月坚持13/14年度小麦总消费量11830万吨的判定 ，上调14/15年度小麦消费量30万吨至11710万吨。
进出口：5月，我国进口小麦22.56万吨，同比减少20%，环比上月减少51.2%。截至5月，2013/14年度我国累计进口小麦706.66万吨，同比2012/13年度增加 144%。新季小麦丰产上市，增产增质显然，国内供应充足，分析新年度小麦进口将显然下跌，本月下调13/14年度小麦进口量至707万吨，暂坚持14/15年度小麦进口300万吨的判定 。2014年5月我国小麦未见出口，13/14年度截止2014年5月，我国累计出口小麦18万吨，本月下调13/14年度小麦出口至18万吨，暂坚持14/15年度小麦出口20万吨的判定 。
期末库存及库存消费比：本月下调 13/14年度小麦期末库存量至4628万吨，库存消费比为39.1%。下调14/15年度小麦期末库存量至4756万吨，库存消费比为40.5%。
棉花：积弱难返 去库存之路漫漫
产量：中储棉调查结果显示，2014年全国棉花实播面积6324.1万亩，同比减少901.5万亩，降幅12.5%，降幅较3月份的意向调查结果缩小1.7个百分点。受目标政策带动，新疆棉区种棉主动性较高，内地棉区实播面积降幅较大，未来内地棉区植棉萎缩方向难改。新年度新疆地区试行直补，细则即将出台，根据目前调研情景，分析新疆植棉面积基本保持 平稳；内地棉花无收储、无直补，棉农种植意愿较低，植棉面积将涌现显然下跌，综合估算，分析全国植棉总面积将减少9%，本期坚持2014/15年度棉花产量615万吨预估，坚持2013/14年度棉花产量676万吨预估展望。
消费：6月，纺企摘 购仅以坚持生产为限，参与国储棉抛售竞卖的意愿连续 降低，国储棉成交量不断下滑，去库存进度缓慢。下游纺企逐步 转型增加 非棉纤维使用，整体开工率仅坚持在50%~60%，资金周转不灵，多数企业慎重经营，坚持低库存、按单生产为主，主动性不高，大单交易罕见，用棉企业库存已降来 10年新低。据布瑞克费解，下游部分纺企看淡直补问题，新年度棉花摘 购摘 取“不囤棉、快进快出”策略，下游订单没有归升前不会积极补库，分析短期内国内棉花消费仍将坚持低迷。5月我国棉纱进口15.22万吨，环比减少了16.33%，同比减少11.36%.2013-14年度（2013.09-2014.05）我国累计进口棉纱157.88万吨，较上年度同期增加 18.2万吨，同比增加 13.03%。目前港口纱线库存在6.5万吨以上，进口棉纱仍有价格优势，分析棉纱进口量仍将坚持在较高水平，挤占有限的国内棉花消费空间，本期下调13/14年度棉花消费量50万吨至730万吨，暂坚持14/15年度棉花消费量780万吨预估展望。
进出口：5月我国累计进口棉花19.2万吨，相比4月份减少3.3万吨，减幅14.6％。同比减少15.4万吨，减幅44.6％。本年度前9个月（2013.9-2014.5）中国累计进口棉花230.1万吨，同比减少35％。6月外棉报价全线下跌，内外棉价差逐步 归来常规区间，外棉价格优势不再。随着新棉即将上市，市场供应压力凸显，看空氛围浓厚，纺企摘 购慎重，多以观望为主。据费解，已有贸易商对新年度美棉摘 购预期调至78美分以下，目前通关外棉报价仍偏高，下调空间较大。近期棉花配额流通量减少，转让价已涨至2000元/吨以上，而外棉暂难跌至足以吸引用棉企业以40%全额关税通关的价位，分析本年度后三月棉花进口量有限，本期坚持13/14年度进口量预估290万吨，14/15年度暂坚持200万吨预估展望。
期末库存及库存消费比：2013/14年度期末库存1165万吨，库存消费比159%。2014/15年度期末库存1199万吨，库存消费比154%。
稻谷：主产区多雨寡照天气致早稻生长进度放缓
产量方面：布瑞克分析2013/14年度国内稻谷产量20250万吨，坚持上月预估。分析2014/15年度国内稻谷产量19800万吨，主要是农村劳动力成本增加 ，并且水稻种植效益显然低于经济作物，分析下一年度全国稻谷播种面积将有所减少。
布瑞克分析2014/15年度早籼稻产量3300万吨，坚持上月预估。主要是因为种植面积逐年减少，致使产量同比减少。
消费方面：布瑞克预估13/14年度稻谷总消费为1.988亿吨，较上月预估下调20万吨。分析14/15年度稻谷总消费1.996亿吨，较上月预估下调40万吨。
布瑞克分析2013/14年度早稻总消费为3300万吨，坚持上月预估，其中口粮消费1880万吨，饲用消费545万吨，工业消费820万吨，均坚持上月预估。分析14/15年度总消费3320万吨，其中口粮消费1900万吨，饲用消费545万吨，工业消费820万吨，均坚持上月预估。
进出口方面：据海关数据，5月份，中国进口大米27万吨，同比增长68.7%，2013年10月-2014年5月，2013/14年度大米累计进口量161.3万吨，较上年同期基本持平，气候升高，大米消费量降低，进口需求下行。我国大米进口实行配额治理 ，2014年进口配额为532万吨，配额内进口关税为1%。布瑞克预估13/14年度稻米进口量220万吨，出口量35万吨，均坚持上月预估。分析14/15年度稻米进口量230万吨，分析出口量30万吨，均坚持上月预估。
库存及库存消费比方面：根据布瑞克7月稻米平稳 表数据显示，13/14年度，我国稻谷期末库存展望为8409万吨，较上月上调20万吨，库存消费比42%。14/15年度，我国稻谷期末库存展望为8449万吨，较上月上调20万吨，库存消费比42%。
根据布瑞克7月早籼稻平稳 表数据显示，13/14年度早稻期末库存726.7万吨，库存消费比22%；14/15年度早籼稻期末库存展望为710万吨，库存消费比21%，均坚持上月预估。
目前，国内稻米市场稳固 运行，国储稻谷出售，供应增加 ，库存压力较大；目前，稻米市场消费正处于淡季，加工企业分析摘 购意愿较低，国储拍卖成交率低。加之进口走私大米压力，国内库存充裕，价格承压。种植天气方面，目前南方早稻大部处于灌浆至成熟期，多次降雨对水稻生长不利，另外适温高湿的环境为病虫害的流行发展提供了有利条件，防控形势严肃 。东北地区大部光热较相宜，利于单季稻生长。分析7月份，气候偏高，需关注部分地区干热天气对早稻灌浆成熟以及单季稻孕穗的影响。长期来看，极端天气或致亚洲稻米减产，未来应密切关注全球天气变化。
（责任编辑：HF046）
