这波上涨是橡胶价格见底归升的开篇，东京胶价从62日元上涨来 了103日元，琼胶(205)价格从6000元上涨来 8000余元。国际价格归升远远超过国内的涨幅。其因素如下：

　　1、世界范畴内大宗商品价格止跌归升，工业品包括铜、铝等金属价格在低位出现 反转，橡胶作为重要的工业原料，虽然反映稍微有些滞后，但随着需求的转旺，上涨也在情理之中。

　　2、国际橡胶市场价格已跌破生产成本，泰国已经有农民抗议事件发生，促使泰政府为平稳国内局势出面干预市场：拨款40亿泰铢摘 购橡胶，以扶植其国内橡胶价格，可能摘 购的数量在17--18万吨左右。

　　3、我国加入WTO以后，天然胶法定关税由25%降至20%，取消了以前执行的暂时关税12%，实际上增加 了进口的成本，对国内市场形成利好。

　　4、过低的胶价远低于国营农场生产成本，为保护国内橡胶价格，国家物资储备局计划入市收购3万吨国产天然橡胶，此消息在一定程度上刺激了目前国内天然橡胶市场行情。虽然最终国储局收胶的消息并没有得来 证实，但对价格上涨起来 了一定的刺激作用。

　　5、在价格上涨的过程中，签订远期合同的供货商因超卖而倒闭。泰国最大的生产商之一的得美行有限公司已经签约的数万吨合同不能履约交货，最终导致财务危机和停产，在橡胶业产生了恐慌，业内人士均感觉失去了趋势感，不晓 道将来会发生什么不可分析的情景。在得美行濒临倒闭的同时，众多的胶商由于按照常态年份预售或超卖来 交货时发生了巨额的亏损，有的商家的亏损来 达了400美元/吨。大部分胶商纷纷要求买家同意延期交货，这无疑加重了市场对胶源紧张的担忧。

　　第二波段上扬(2002年5月下旬--6月底)

　　第二波上涨东京胶从90日元上涨来 了127日元，琼胶(207)价格从7300元邻近上涨来 9300元左右。其因素主要有：

　　1、进口胶源大幅度减少。由于国家今年对来料加工贸易进行了严厉治理 ，同时将今年的一样 贸易的配额延期并有保留的发放，造成天然胶进口有所减少。5月份全国进口天然橡胶6万吨，比上月下行25%，比去年同期下行14.3%。

　　2、我国工业涌现大幅增长的势头。5月份全国工业快速增长，当月完成工业增加 值2617亿元，比上年同月增长12.9，增速比上月加快0.8，也是1998年以来的增速最高的年份。汽车产量大幅增长，轮胎等橡胶制品的出口也保持 较高的速度。据据统计，1--5月份累计生产轮胎6418万条，增长16.8%，消费橡胶约为136万吨，增长17%左右。

　　3、国际经济涌现不同程度的增长，东南亚货币汇率提升。世界经济在第一季度的良好表现有目共睹，东南亚大部分国际和地区的经济也涌现了复苏的征兆。泰国、印尼、马来西亚经济经过一年多的调整，工业、建筑和金融业已步入复苏阶段，印尼盾汇率相对于美元涌现大涨，增长3.5%-4%，东南亚天然胶出口价格也随之上扬。

　　4、东南亚天然橡胶生产国货源紧张。自从4月进入开割期，东南亚气温涌现暴雨和数十天的连绵阴雨，影响了该地区常态割橡的进行，每天的生产量仅为常态的三分之一。接着是5月底和6月初遭受热浪的突击 ，二季度东南天然橡胶生产减产30万吨。导致胶源紧张的局面依旧得以延续。

　　5、三国政府达成保价协议。三国政府于4月底达成协议，从今年6月1日起开始实施减少10%出口额及4%生产额，三国协定的签署，打破了供需平稳 ，引起国际轮胎厂商的恐慌，纷纷在市场上购货和囤胶。

　　三国会议可以说给当时的胶市烧了一把火，在基本面本来就非常利好的状况下，三国会议做出的承诺更给于了胶市无限的想象空间，东京交一举创出年内的高点，涨势喜人。

　　第三波段上升：(2002年7月底-9月初)

　　进入8月份以来的这波行情，我们认为实际上是国内市场相对于国际市场的补涨行情，国际市场在今年上半年的涨幅来 达100%，而国内市场价格在9000元邻近时，涨幅仅在50%，当时的配额内进口成本已经来 达1万元左右，大量胶商开始夺 购国内现货，导致了现货价格的大幅走高，琼胶(209)从9000元邻近升至11095元，东京胶由96.8日元归升来 122.9日元。主要动因总结为以下几点：