托市收购挤压效应渐显

　　据国家粮食局据统计，截至8月20日，河南、山东等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新麦6795万吨，比上年同期增加 2080万吨，增幅达44%，创下历史同期最高水平，收购量已占总产量的一半以上，市场余粮同比大减。另外，截至8月10日，国内托市小麦收购量达2525万吨，仅次于2012年的收购量。今年主产区新麦收购进度是自2006年启动小麦托市收购以来最快的一年。在主产区的全社会收购量中，托市收购占了40%以上。

　　受收购进度影响，今年新麦上市之后价格迅速走高。截至目前，中储粮观测数据显示，全国小麦收购平均价格较小麦上市之初上涨40元/吨。近两年市场仿佛达成共识：新麦上市之初价格较低，市场各主体备足资金迅速收购。与去年相比，今年非托市收购主体收购较为慎重，中国养猪网，新麦收购价格与托市收购进度关联度显然加强，托市收购进度成为主产区新麦收购价格走势的风向标。目前政策性小麦收购基本完结，在双节来临之际，部分地区由于流通粮源减少涌现价格上涨，山东、河南两省领涨。后期，新麦市场将因托市收购数量显然增加 步入阶段性供应紧张格局，挤压效应将在小麦需求旺季显现。

　　下游需求增加

　　国家据统计局的数据显示，近年来国内面粉产量从9月开始增加 ，方向性较为显然。天气转凉、大中专院校开学，再加上中秋节及国庆节来 来，与夏季相比，面粉的需求量大幅增加 ，进而提振小麦需求，此时麦价容易上涨。

　　饲料需求方面，在玉米主产区旱情不断发酵的影响下，小麦饲料替代量再次大增。尽管东北临储玉米不断供应华北市场，但玉米供应渠道过于单一制约其有效流通，使得玉米现货价格处于高位。截至8月26日，北方鲅鱼圈港综合指标超标的容重二等玉米平舱价报2610—2630元/吨，较上月同期上涨30元/吨，较7月初上涨130元/吨；广东蛇口港同种玉米主流成交价报2710—2730元/吨，较上月同期上涨20元/吨，较7月初上涨180元/吨。与7月初相比，玉米价格上涨幅远远高于小麦。截至8月29日，玉米1409合约期价报收于2644元/吨，较8月1日上涨127元/吨，涨幅为5.04%；较7月1日上涨252元/吨，涨幅为10.54%。

　　7月下旬以来，东北产区旱情不断发展，降雨量较多年同期偏少六七成。据国家防总通报，受近日降雨影响，西北东部、黄淮西部等地旱情连续 缓解，东北大面积降水也有助于产区旱情的缓解，但不断了50天的辽宁旱情仍在发展，局部可能转为夏秋连旱，导致国内玉米最终单产面临不确定局面。

　　今年北方旱情对国内玉米产量影响的讨论仍在不断，尽管主产区大部分地区旱情已经缓解，但旱情造成玉米减产已是事实。在新玉米上市之前，国内玉米价格或保持 高位，小麦在饲料中的替代作用将再次显现。小麦替代比例扩大，进而推升麦价。 (作者单位：弘业期货)

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