化学原料药相关上市公司投资建议:连续 看好国内原料药产业升级趋势,给予华海药业(沙坦连续 放量增长,制剂出口进入收成 期)“慎重举荐 ”评级。考虑短期仍处于调整期,业绩震荡较大,坚持浙江医药“慎重举荐 ”,海正药业“中性”,海翔药业“中性”,新和成“中性”评级。参见国信医药专题报告《维生素景气提升,VE、VA价值凸现》(2011年5月16日);《2012年中国维生素产业发展高层论坛纪要》(2012年11月19日);《乘全球制药产业转移之风,探中国药企产业升级之路》(2010年9月27日)。f5E中国养猪网-立足饲料，生猪行情，服务畜牧

　　1、维生素:VE/VA:下游饲料产量下滑不断影响维生素国内摘 购需求,7月份VE/VA价格不断下滑,特别是VE价格又重归100元/kg以下。VE/VA出口价格环比也有所下跌。以往7~8月,维生素生产企业一样 都会停产检修平稳价格,市场价格也会趋于平稳,但今年价格却逆势下滑,一方面是市场整体需求偏弱;另一方面下游也逐步认识来 即使停产检修,生产企业供货依然充足。目前市场观望情绪浓厚,生产企业缺少限产稳价的措施,分析8月份价格还是以弱势波动为主。9月份下游饲料产量恢复,VE/VA价格可能逐步归升。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　VD3:最新报价60元/kg,环比下行2元/kg。价格不断低迷。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　VH:价格坚持78元/kg的低位,少数企业停报,成交有所活跃。VK3:价格坚持80元/kg,生产企业基于成本压力连续 稳价,行业普遍亏损。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　VC:VC国内报价坚持24元/kg,出口量呈下行方向,产能过剩严重,分析价格长期低迷;VB2:当前VB2国内报价128元/kg,低价影响新进入者供应量提升,市场处于洗牌阶段。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　VB5:VB5国内报价56元/kg,两家企业依然加大生产发货。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、沙坦:7月上游主要中间体沙坦联苯价格基本持平,但缬沙坦有最新报价700元/kg,较上月所有归落。长期价格方向需关注浙江天宇药业等新沙坦产能的开释。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、抗生素:7-ACA和青霉素工业盐价格基本持平。需求方面,下游抗生素制剂在基层增长带动总需求恢复,出口基本稳固 。供应方面,环保压力增加 ,环保部等联合七部委将对制药企业摘 取专项整治活动,部分生产可能会受来 影响。大宗品种基本处于微利状态,分析未来价格稳固 。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、激素类:上游皂素货紧,主产地湖北报价仍坚持1000元/kg。广东和陕西陆续有新产能环评报告,供给量有上升方向。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　5、氨基酸:苏氨酸,蛋氨酸,赖氨酸价格呈不断归落方向,色氨酸价格剧烈震荡后趋向稳固 。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　6、肝素:6月出口均价7211美元/Kg,环比增11%,同比增2%;13年按照募投项目规划,海普瑞,千红制药均有新产能投产,如果项目部延期,产能过剩的压力较大。f5E中国养猪网-立足饲料，服务畜牧