近期与北京期货业赴东北考察团前往黑龙江地区考察玉米和大豆生产,根据7月18日与省政府以及气象部门交流和沟通,振华投资估量 认为，05年中国粕类供应连续 下行,进口大豆数量和进口速度决定国内豆粕价格。
1、黑龙江今年大豆种植面积为335.2万公顷，比上年减少17万公顷，减幅为5.1%。05年大豆播种延期7-10天,同时目前黑龙江地区气象表现"西涝东旱"局面.经过与北京期货业考察团现场实地考察,农恳总局8521团厂估量 ,(农恳在黑龙江大豆总产量占1/3,).
05年种植面积基本与04年持平,但目前大豆出苗30-50厘米,在考察西线一带属于最好生产状况,东北非农恳局大豆产区的东线地区,大部分大豆生长20-40厘米,处于开花阶段,洪涝较重.而目前东北大豆种植大部分基本依托 降雨改善洪涝局面.
近期黑龙江东部地区遭受来 了雷雨大风和冰雹的突击 ，黑龙江地区大豆受灾面积超过了16万公顷，占今年大豆播种面积的5%，8-9产区依旧有天气、灾害折磨,预期大豆产量和质量将低于04年1800万吨水平.
分析秋季将收成 的大豆产量分析比当前年度(2004/2005年度)创纪录的产量1800万吨下行150-200万吨,下行幅度在6-9%。05年东北主产区玉米\稻谷\小麦播种面积增加 ,而大豆播种面积降低，即使单产水平和去年持平,05年大豆总产量也会比04年降低。05年依托 国产大豆压榨豆粕数量连续 下行.
2、05年全国菜粕预期产量减少。由于05年暮春的冰冷 天气损坏了华中地区的油菜籽产量，振华投资估量 大部分预期比上年的1304万吨减少10%,在1180~1200万吨。根据8个主要油菜产区估量 ,油菜总产量基本坚持在1200万吨左右,菜籽质量低于04年水平.预期中国菜粕总产量710万吨左右,低于2004年同期1.5~2.5%.
图1,1991~2005年主要油菜产区菜粕供应比较
Figure,Chian's Rapemeal Production in Major Provinces,2000~2006
3、由于04年棉花种植面积大幅度增加 ,棉花丰收,棉价快速下行.影响05年新疆\河南\河北种棉主动性, 振华投资分析05年预期棉花种植面积同比下行 12%以上,棉粕产量在450--500万吨以内,同比下行6-9%.部分协会分析今年全国棉花播种面积减少约10％，皮棉总产量在576万吨左右.
图2,2001-2005年中国棉粕产量增长对比
Figure, China's Cottonseed Meal Production,2001~2006
4、因为经济效益的提高，近几年花生种植面积有所增长，其产量也相应有所提高。但花生播种面积和产量在油料作物种植面积和油料作物总产量中的比重却有所降低，且榨油用花生有所减少。
由于2004年花生播种面积增加 ，产量分析在1535万吨左右，比上年增加 14%;豆油和其他油进口增加 ,下压花生油价格,使使05年1季度花生价格不断低迷,将影响使05年榨油用花生面积将减少。花生出口渠道不畅，对花生和花生油市场均会产生利空影响。
花生在国内主要用于榨油原料，生猪行情，榨油量约占总产量的55-60%。05年花生压榨花生粕类减少.预期05年花生粕产量450万吨左右,同比下行2-3%
图3,2000~2006年中国主要花生产区花生粕产量比较
Figure, China' Earthpea-meal Prodution,2000~2005
振华投资认为，1-5月份我国累计进口大豆935万吨，较去年同期的748万吨进口量增加 了25%。6月份我国进口大豆总量将进一步增长至270万-290万吨，7月份进口量也将来 达220万-240万吨。7-9月是南美大豆集中上市的高峰期；国内大豆供应不足将依托 进口数量不断增加 ，振华投资预期05年进口大豆2500万吨，美国和南美大豆点价成本决定国内大豆进口成本，目前国内进口商受来 04年亏损影响，摘 购尤其谨慎，而美国CBOT价格不断在710谱氏儿以上，难以有合适低价大豆机会，提高9-10月进口大豆成本，间接提高豆粕的价格。
