大聪明(601519,股吧)阿思达克通讯社4月4日讯，在美国农业部（USDA）公开的最新大豆季度库存报告及种植意向报告的利多影响下，外盘大豆表现强劲，芝加哥商品期货交易所（CBOT）豆粕5月合约价格在本周创出新高。受外盘影响，国内豆粕本周表现亦较强劲。此轮豆粕上涨是否扭转格局？估量 认为，后期大量进口大豆来 港，油厂开工率归升，在需求未恢复的情景下，豆粕仍将承压。

　　截止周五上午收盘，豆粕1409主力合约报3506元/吨，上涨0.43%，日增仓月5.8万手。

　　【美豆供应紧张，生猪行情，外盘豆粕大幅上扬】

　　USDA最新公开的大豆周度出口数据显示，美豆出口依然强劲。而上周五公开的美豆季度库存报告下调了大豆季末的库存，对美豆形成支撑。受此影响，美豆粕大幅上扬，整整个市场做多气氛浓厚。

　　根据美国农业部公开的大豆周出口数据，美豆销售量本年度为66,200吨，下一年度19,300吨，共计85,500吨。大豆旧作出口销售量上涨支撑大豆期货市场。豆粕周出口销售量本年度307,800吨，下一年度25,000吨，共计332,800吨。

　　此外，USDA最新公开的报告显示，大豆季度库存为9.92亿蒲式耳，较去年同期9.98亿蒲式耳略有下行。而美豆新作种植意向报告显示，新作美豆扩种率来 达6.5%，与市场预期一致。在此之前，美国国内市场大豆供应一直处于紧平稳 的格局，而USDA报告对紧张格局的确认推动外盘大豆大幅上扬。

　　在出口强劲以及库存紧张的情景下，美CBOT豆粕期货5月合约价格在本周创出该月份合约历史新高，截至北京时间4月3日17：00分，最高探至每吨486美元。

　　东吴期货估量 师王平指出，USDA报告显示美国库存较少，而出口数据依然强劲，市场供应偏紧状态不断。国内豆粕在外盘带动下大幅上扬。然而4月下旬后，南美大豆开始上市，使得豆粕承压。

　　光大期货估量 师赵燕表示，美国农业部季度库存报告再次确认美国陈豆库存紧张格局，提振美陈豆合约创新高。而美豆供应紧张将连续 为陈作合约提供支撑，成本方面的支撑将对国内豆粕盘面利多。

　　【油厂挺价意愿强烈，需求仍是软肋】

　　前期，由于市场对未来进口大豆大量来 港预期较强，油厂挺豆油价格意愿较强，一度坚持“油强粕弱”局面。然而，进口大豆实际来 港量不及之前预期。国内猪肉价格跌至低谷，养殖户的补栏主动性受影响，豆粕需求较弱。估量 认为，需求依旧是豆粕能否不断上涨的重要原因，而油厂挺价将对期价形成一定的支撑。

　　前期，受禽流感影响，整个下游市场需求疲弱，豆粕出货受阻，库存水平增加 ，现货价格一路下滑，造成油厂压榨不断亏损。同时，随着进口大豆的逐步 来 港，整个市场大豆供应将偏宽松。然而，事实上，来 港大豆数量却低于市场预期。

　　商务部最新的数据显示，3月上半月，我国大豆进口实际装船162.82万吨，本月进口预报装船351.78万吨。实际来 港104.58万吨，本月预报来 港568.79万吨。油菜籽进口实际装船5.96万吨，本月进口预报装船12.64万吨，实际来 港6.13万吨，本月预报来 港18.81万吨。

　　来 港大豆不及市场预期，在一定程度上，缓解了油厂压力。同时，受近期美豆价格坚持高位的影响，进口大豆成本连续走高，亦有一定的支撑作用。然而由于国内港口大豆库存一路上升，油厂供应压力仍旧 ，短期国内整体依然出现 供大于求的局面。

　　赵燕指出，现货上周以来跟盘上涨100元/吨以上，成交开始放量，油厂挺价意愿再次增强。然而整体需求没有显然改善，饲料企业仍慎重摘 购。

　　虽然国家启动冻猪肉收储政策，但猪肉价格依然没有显然改善。根据农业部4月2日公开的数据，上周全国猪肉周均价每公斤分别为17.23元，环比跌3.8%，延续自春节以来的下滑方向。生猪养殖户普遍涌现严重亏损，补栏主动性受挫，豆粕饲料需求不济。

　　上海中期期货估量 师朱罡认为，美豆11月合约坚持低位对中国来说，摘 购远月的美豆新作就显得比较划算，那么进一步来说，国内则在大豆旧作上少进口，在新作上多进口或将可能成为目前国内油厂的主要进口策略。这将使豆粕近月远月的价差形成扩大的方向。而国内基本面预期并未转变，企业的摘 购态度较慎重。

　　银河期货估量 师王超表示，在外盘带动下，国内豆粕大幅上扬。然而，在国内基本面较弱的情景下，豆粕仅仅是反弹而非反转。在外盘利多的刺激下，短期内，豆粕将延续反弹走势。

　　发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成