新疆，300159)日前预告2013年上半年回属上市公司股东净利润为1299万-1417万元，同比增长约10%~20%。我们分析公司实际中期业绩增速可能接近于预告的上沿，符合市场预期。
上半年是新研股份传统收入的淡季，仅有动力旋转耙、机加工等次要业务确认收入，中期业绩占全年比重不来 10%，因而不能反映全年方向。公司主营业务玉米收成 机的大部分销量将在三季度确认，目前公司确定的全年生产计划是1800台(大多数为四行机)，加上去年库存的65台三行机，今年公司可触及的销量上线为1865台(去年全年销量为1085台，同比增70%)。目前公司慎重地提出全年销售目标为1600台(同比增47%)，但我们提示随着行业景气度的逐步验证存在进一步上调的可能。
我们近期赴山东潍坊草根调研国内玉米收成 机销量排名第一的福田雷沃，得出结论如下：1。福田雷沃根据目前把握 的渠道信息估量 今年全国大玉米机销量有望来 达3.5万台(同比+40%)，其中安徽、吉林、河北有望经历需求井喷；2。玉米机行业升级换代的方向非常明确，新研股份专攻的四行机的前景肯定 好于其他小型、落后品种；3。行业格局方面：虽然营销战在所难免，但用户在变得越发理性，品质、服务渠道才是王道，玉米机竞争将越来越有序；4。判定 玉米机市场有望再保持 三年的高增长，一定程度上打消市场对于新研明后年“靠什么增长”的忧患。
公司在技术开发上与德国企业合作，今年投资上千万元合作开发大型青贮机等高毛利新产品，另一重量级新品摘 棉机今年也将实现配件销售、计划明年实现主机销售。虽然公司霍尔果斯口岸农机市场项目处于观望状态，但公司向中亚出口的部署却丝毫不受影响，明年有望“破冰”，打开中亚这一蓝海市场。
我们动摇看好公司今年主业玉米机收成 机超越行业高速增长、基本面大反转的前景，并对公司长期转型为“发展高端、兼顾中端、内外合作、放眼亚非”的综合型、国际化农机龙头充满 信心。当前股价对应2013年、2014年动态市盈率仅为23倍和17倍，对应两年47%的CAGR显然低估，连续 动摇举荐 。
(责任编辑：DF081)
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