导语：

　　1月份的美国农业部供需报告再次验证了全球大豆供过于求的宽松格局不变，这一结果基本符合市场预期。近期影响CBOT大豆期货市场价格的主要原因是，南美大豆主产区的天气情景和美国2014年大豆种植规模扩大的预期。与此同时，国内大豆期货价格被政策传言搅得“上蹿下跳”。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　世界大豆库存料创新高y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　继去年12月份调高阿根廷大豆产量之后，美国农业部又在今年1月报告中上调了2013/2014年度巴西大豆产量。美国自身的大豆产量也因单产和收割面积的提高而增加 。对于世界大豆总消费量，美国农业部未做大幅调整，可见当前豆类市场整体缺乏刺激需求的新原因。不过由于阿根廷大豆及豆粕出口份额下行，当前美国大豆及豆粕出口需求良好，因此美国农业部再度上调了美国大豆消费量。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　世界大豆供应趋增，美国农业部将世界2013/2014年度大豆期末库存上调至7233万吨，高于市场预期的7153万吨，来 达历史最高库存水平。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　南美天气左右市场震荡y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　眼下正是南美大豆生长关键期，尽管市场普遍预期南美大豆丰收在望，但是天气风险溢价的强弱依然影响着短期大豆价格的震荡。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　巴西方面，天气形势总体较好，马托格罗索州已经开始收割大豆，市场预期该国大豆产量料触及9000万吨的创纪录水准。不确定性主要来自于阿根廷。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1月初，阿根廷高温天气的消退缓解了市场对干热天气不断时间过长的担忧，而且布宜诺斯艾利斯谷物交易所气象学家猜测 阿根廷主产区1月降雨充足，1—2月气候不会来 达去年12月的高点。但是，本周阿根廷中北部气候归升，且没有显然降雨过程，市场担心情绪又起。此外，阿根廷农民惜售大豆的问题依然没有解决，较多的旧作库存未能上市流通。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国产大豆稀缺性日益突出y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2013年有关国产大豆“收储改直补”的讨论不曾间断，频繁打压大豆期货价格归落，并且导致大豆期货合约近高远低的价差结构显然。然而每次大跌之后，直补政策实施时间的不确定性以及国产大豆产量逐年下滑的基本面又支撑大豆期货近月合约价格反弹。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　去年12月27日盘后，市场又广泛流传财政部将制定目标价格，试行直接补贴大豆及棉花农户。大豆期货在12月30日放量归落，但较长的下影线体现出多空分歧。随后大豆期货在资金的推波助澜下不断增仓上涨，豆一1405合约价格突破4600元/吨关口，累计涨幅超过220元/吨。这样的高价难免存在泡沫，但是掩饰了方向趋势。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　事实上，2013年国家在东北地区（内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省）连续 实行大豆暂时收储政策，大豆（国标三等）暂时收储价格为2.3元/斤，暂时收储截止时间为2014年4月30日。截至1月5日，主产区累计收购大豆285万吨，同比增加 57万吨。这意味着市场上可流通的非转基因大豆数量趋于减少。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　总之，对于国产大豆，近年来国内大豆种植面积急剧缩减，而人们对于非转基因大豆蛋白的需求连续提高，因此即便实施市场化定价，供应不足带来的稀缺性也将制约国产大豆价格的归落空间。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　对于进口大豆及其产品，在世界大豆供应不断增长的压力下，豆类期货的空头方向难言完结。大幅贴水于现货的豆粕期货后市归落空间将小于现货市场。尽管生物柴油的生产利润逐步 显现，但是如果全球能源需求不得来 恢复，中国养猪网，植物油价格仍将受来 原油价格疲软的制约。y6g中国养猪网-立足饲料，服务畜牧