行情归顾：
豆粕今日连续 波动走高，1月合约尾盘收于3281元/吨，收平。种植面积报告加之延续的USDA7月报告的利空效应已有效发挥，7月下旬开始美豆11月波动于1070－1100美分/蒲区间。豆粕总成交今日显然收窄，总共成交106.5万手。持仓上9月合约持仓减少3万张，1月合约增加 1.1万张，5月合约增加 3.5万手，整体持仓增加 1.6万张。
行情估量 ：
美豆11月合约在1120美分/蒲一线遭遇均线系统和波动平台上轨的压制，并相伴 着良好的天气预期，期价顺势归补1087美分/蒲一线的缺口。阿根廷方面筛选性违约，农民惜售情绪进一步升温，这或是年度内仅存的供应利多原因。美国新豆出口销售仍旧 旺盛，但尚不足以对抗如此乐观的增产预期，豆类市场长期熊市格局不变。国内豆粕现货，连续 体现旺季的现货成交量，下游备货周期收紧，3300元/吨的豆粕成本下游乐于接受，这让1月合约在3200元/吨一线存在极强的需求支撑。
我们坚持短线看多，长期看空的观点。因美豆新作远期供应增加 的预期仍在，加之部分机构分析美豆新作单产可能高于46蒲/英亩，供应压制使期价难现幅度较大的反弹。长期来看，CBOT11月合约在1150美分/蒲一线或将形成较大的压力，市场关注着中国的需求如何对抗巨大的供应预期。2014/15年度是10年以来第一次供应增速加快而需求增速减缓的年份，大豆期价理论上应该向成本区间靠近。
国内豆粕现货市场报价保持 平稳。今日华北地区豆粕价格稳固 ，天津九三43%豆粕报价3630元/吨，养猪论坛 ，较昨日持平。山东沿海地区豆粕价格报稳，日照中纺3580元/吨较昨日持平。江苏泰州报价稳固 ，3660元/吨，较昨日持平。目前现货成交进入旺季，下游收紧备货周期，但进口大豆原料供应充足，9月基差在70元/吨一线。
豆粕1月合约今日窄幅波动，短期多头难有新鲜利多支撑，而空方占有长期的供应优势，建议观望，等待短多的机会。
（上海中期期货研究所农产品小组）
