端午节后相伴 着国内鸡蛋现货价格止跌企稳，鸡蛋期货主力合约止跌归升，重心逐步上移。因近期我国南方地区进入梅雨季节，鸡蛋的保质期较短，养殖户及经销商急于出货，压制鸡蛋现货价格上涨，也使得鸡蛋1409合约近期主要在5050-5180区间波动。考虑来 去冬今春的禽流感造成蛋鸡存栏量下行而今年上半年补栏的新鸡短期内无法产蛋，导致9月份以前国内鸡蛋仍处于供应偏紧的状态；以及蛋鸡在炎热的天气产蛋性能下行和接下来的中秋消费高峰等原因，分析鸡蛋期货1409合约在短期波动后，随着天气转热，将展开一波夏季上涨行情。
1、 9月以前我国鸡蛋供应依旧偏紧
由于去冬今春我国多地涌现的禽流感疫情，导致鸡蛋需求锐减、鸡蛋价格不断归落，并造成养殖户普遍亏损。鸡蛋价格不断低迷，促使养殖户加快老鸡剔除 速度，并放缓新鸡补栏，使得蛋鸡存栏量下行。据卓创资讯数据显示，生猪行情，2014年4月份我国在产蛋鸡存栏同比2013年4月份大幅减少20%左右。尽管从今年4月份开始，相伴 着鸡蛋价格上涨，养殖户增加 补栏，但因雏鸡一样 5—6个月后才进入产蛋期，照此推算，4月份补栏高峰时饲养的雏鸡要来 9月份以后才开始大规模产蛋，因此9月份以前国内鸡蛋供应依旧偏紧。
2、 玉米、豆粕等饲料价格坚挺支撑鸡蛋价格上行
鸡蛋是饲料的转化物，饲料成本约占鸡蛋成本的70%以上。鸡饲料主要由玉米和豆粕构成，其中，玉米占鸡蛋生产成本的42%—46%，豆粕占鸡蛋成本的14%—17%。鸡蛋与玉米、豆粕的价格走势具有一定的相关性，鸡蛋价格与玉米价格相关系数达0.74，与豆粕价格相关系数达0.59，因此，玉米和豆粕价格走势对鸡蛋价格影响很大。从下图玉米、豆粕的现货平均价来看，自今年4月份以来，玉米及豆粕价格稳中有升，支撑鸡蛋价格走强。
数据来源：WIND 东吴期货研究所
由于鸡没有汗腺，主要依靠唤 吸散热来调剂 体温，因此抗热能力较差。当环境温度来 达30℃以上，蛋鸡的产蛋性能下行，鸡蛋供应量将减少；当环境温度长期在35℃以上，鸡就有热死的危险。因此每当7、8月份炎热的夏季来暂时，鸡蛋供应量减少，鸡蛋价格将上涨。
从下图鸡蛋价格指数周环比图，我们可以清楚地看来 每年除了在端午节前鸡蛋有一波上涨行情以外，7、8月份鸡蛋价格将走出另一波的上涨行情。
数据来源：WIND 东吴期货研究所
4、 鸡蛋期价年内最高点或提前涌现
因夏季蛋鸡产蛋性能下行，鸡蛋供应量减少，而9月份又将迎来学校开学以及中秋节需求旺季，供应减少而需求增多这两种原因叠加在一起就促使鸡蛋现货价格在每年的9月份来 达一年中的最高点。由于今年中秋节在9月初，较往年有所提前，再加上鸡蛋期货上市以后，投资者对市场的预期将提前反映来 盘面上，使得鸡蛋期货价格涌现年内最高点的时间或有提前。
数据来源：WIND 东吴期货研究所
我们将近五年来6月中旬的的鸡蛋批发价格与9月最高点时的鸡蛋批发价格作以对比（如下表所示），可以看出2014年6月中旬的鸡蛋批发价格高于前几年的同期价格，近五年来9月最高价较6月中旬价格的平均涨幅为21.13%。在五年平均涨幅的基础上运算 ，我们可以得出2014年9月的鸡蛋批发价格大概可以来 达5.50元/斤。相应地鸡蛋期货1409合约的价格应可以来 达5500元以上。
鸡蛋批发价格对比 （单位：元/斤）
数据来源：WIND 东吴期货研究所
5、 技术估量
因端午节前贸易商备货完结以及鸡蛋价格高企抑制需求，使得端午节前鸡蛋价格下跌。相伴 着多单获利了结，鸡蛋主力1409合约自5月21日开始归调，并下跌至前期涨幅的一半位置处，随后在鸡蛋现货价格止跌企稳的带动下，止跌归升并且重心逐步上移。因市场预期9月份前国内鸡蛋供应偏紧以及鸡蛋在夏季仍有一波上涨行情，鸡蛋主力1409合约短期及中期仍有上涨空间。第一目标位前高点5282邻近，第二目标位5500邻近。
数据来源：文华财经
综上所述，受今年春季补栏的雏鸡要来 9月份以后才开始大规模产蛋，9月前国内鸡蛋仍处于供应偏紧的状态；以及夏季高温天气，蛋鸡产蛋性能下行等原因影响，分析随着天气转热，鸡蛋期货将展开一波夏季上涨行情。
操作策略：短期逢低做多鸡蛋1409合约，至5450-5550区间多单止赢。
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（编辑：兔子）
