一、价差据统计估量
1、相关性估量
***表示在1%的显著性水平下显著。
同年合约相关系数除08年较低外，其他年份合约相关性很高。跨年合约相关系数均较高，两合约走势基本一致。从包含所有样本的全数据看，9月合约与1月合约的相关系数高达0.9012。
2、价差据统计估量
从豆粕1月合约与9月合约历年价差走势上看，同年合约1-9价差的走势周期性不强，但总体价差表现较强，即以1月为主的近月合约要强于远月的9月合约。
而在跨年合约价差中，我们考察9月减1月价差走势，该走势呈显然的扩大格局。其中M1209-M1301价差从当初的-61扩大来 期末的356；M1309-M1401价差从当初的143扩大来 期末的376，盘中最小价差为81，最大价差来 达467。
二、合约基本面估量
1、旧作紧张与新作压制预期同在
9月属于大豆供应最为紧张时期，市场表现青黄不接，旧作库存触及年度低位，而市场新作大豆上市量有限，中国养猪网，难以满足市场需求，支撑9月价格强势。而次年1月是新作大豆上市供应充足时期，大豆价格受来 市场供应压制，总体表现弱势格局。从大豆季度库存图表中可显然看出三季度库存远低于四季度和1季度。
2、现货价格走势估量
从年度豆粕现货价格走势看，出现 出9月高于其他月份的显然规律，从9月与1月的价格比较上看，近三年内1月最高价格3975元/吨，9月最高价格来 达4475元/吨，二者之间的价差高达500元/吨。
3、期货贴水，近月基差收敛快
从豆粕基差走势看，第一 ，近年来豆粕合约基差一直处于反向市场中，期货合约始终低于现货价格。其次，期货合约基差基本坚持高位下跌走势。第三，近月合约归来现货的速度要强于远月合约，即9月合约价格上涨的速度要快于1月合约。
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（编辑：兔子）
