短期内，由于油厂开工率提升以及美豆单产分析上调，国内豆粕价格承压，但中期看豆粕价格依旧易涨难跌，生猪价格，或坚持振荡偏强局面。

　　大豆供给较为充足

　　USDA近期收割进度报告显示，美豆收割进度来 达63%，优良率57%，美国近期天气有利于大豆收割。同时巴西降水较为充足，巴西大豆播种推进顺利。

　　今年9月份我国大豆进口量为470万吨，较8月份进口大豆630万吨有所下行，高于预期的390万吨。由于进口大豆增加 与油厂开工率提升，后期国内豆粕供应紧张局面将得来 缓解，油脂压力更大。截止来 10月18日，南美大豆进口成本为3833元/吨，较9月同期归落120元/吨。由于美豆增产局势已定，加上当前美豆主产区天气有利于收割，短期内美豆价格将承压，中期来看进口大豆成本下行的可能性仍较大。

　　油厂开工率坚持高位

　　目前，油厂压榨利润良好，分析后市油厂开工率将归升，而豆油需求在双节旺季集中开释后将下行，因此豆油库存将被动增加 。截止来 10月18日，广东压榨利润为358元/吨，较前期有所下行。虽然USDA10月供需报告并未公开，但从9月中下旬天气情景及近期收割进度来看，分析10月报告整体中性偏空。在美豆丰产大局已定的背景下，进入10月中下旬后，水产养殖对饲料需求将大幅下行，豆粕替代性需求减弱，后期压榨利润连续 下行的可能性较大。

　　养殖需求保持 刚性

　　10月18日，全国生猪出栏均价15.60元/公斤，仔猪27元/公斤，猪粮比6.47，自繁自养头均纯利90元。潍坊白羽肉毛鸡4.31元/斤，主产区白羽肉鸡养殖每羽纯利0.6元。在节前养殖户将大部分肉鸡出栏，节后供应略显紧张，价格小幅上涨。节后生猪供应充足，需求相对清淡，分析后期随着天气逐步转凉，冬季居民肉类消费旺季来 来，猪价归落空间有限，保持 高位振荡概率较大。目前补栏的仔猪要饲养来 春节后才能出栏，由于春节后猪肉价格涌现归落概率较大，分析后期豆粕价格可能仍会归落，来 春节前才会恢复平稳。

　　现货豆粕价格走低

　　8月份国内豆粕现货价格上涨，9月份主力合约基差坚持在600元/吨以上。10月18日，张家港豆粕出厂价格为4400元/吨，而期货价格则有所归落，基差坚持在700元/吨上方。上周豆粕期货价格迅速下跌，市场连续 出现 粕弱油强局面，上周全国油厂大豆压榨量降来 121万吨，周比降11.26%，分析本周压榨量将归升至125万吨。因压榨利润丰厚，中下旬开机率或逐步归升。

　　近期私人估量 机构纷纷上调2013/2014年美豆单产水平，部分机构上调至42蒲式耳/英亩。美国农业部对美豆一贯摘 取托市政策，导致近期价格坚持较高水平，但是由于目前依旧有2000万吨南美大豆待售，我国大豆港口库存水平依然处于较高位置，后期大豆供应依旧充足。随着国内压榨开工率上升，豆粕供应量将增加 ，而饲料需求坚持刚性，因此短期来看，豆粕走势或将坚持弱势，但中期仍有较强支撑。