据美国农业部(USDA)发布的最新报告显示，2013/14年度全球大豆产量分析为2.849亿吨，相比之下，早先的猜测 为2.835亿吨，上年为2.68亿吨。美国农业部分析2013/14年度阿根廷大豆产量为5450万吨，早先的猜测 为5350万吨，上年为4930万吨。美国大豆产量数据不变，仍为8870万吨，上年为8260万吨。2013/14年度巴西大豆产量分析为8800万吨，上年为8200万吨。中国1220万吨，上年为1280万吨。美国农业部分析2013/14年度全球大豆出口量为1.088亿吨，早先的猜测 为1.078亿吨，上年为9990万吨。国内用量2.709亿吨，早先的猜测 为2.7亿吨，上年为2.583亿吨。其中加工量2.405亿吨，早先的猜测 为2.396亿吨，上年为2.291亿吨。美国农业部分析2013/14年度全球大豆期末库存为7060万吨，中国养猪网，早先的猜测 为7020万吨，上年为6020万吨。 

　　据估量 机构AgRural称，截至12月6日，巴西大豆播种工作已完成了94%，比一周前提高了4%。上年同期为90%，5年平均值为94%。此外，还猜测 2013/14年度巴西大豆产量有望来 达9070万吨，高于早先猜测 的8600万吨。据巴西农业部下属的国家农作物供应总局(Conab)发布的最新报告显示，2013/14年度巴西大豆产量将来 达创纪录的水平9003万吨。

　　中国国家粮油信息中心(CNGOIC)表示，2013年中国2013年大豆产量分析按年下行6.5%至1220万吨。

　　海关总署12月8日公开，中国11月份进口大豆603万吨。1-11月份大豆进口总量为5597万吨，同比减少增加 6.6%。

　　12月5日，国家粮油信息中心消息，根据船期据统计，近两个月我国大豆进口量较前期显然增加 。2013年12月份进口大豆来 港量分析将来 达660万吨，略高于此前预期的650万吨，也远高于去年同期的589万吨，为近5年来月度同期进口量最高水平。观测显示，随着进口大豆来 港量显然增加 ，大豆库存自11月初开始连续归升，11月底大豆来 港尤为集中，大豆库存增幅越发显然。目前国内进口大豆库存在535万吨左右，较前一周增加 35万吨左右，较11月初的近期低点增加 近65万吨，但仍略低于去年同期550万吨的库存水平。12月大豆来 港量依然处于较高水平，国内库存将连续 归升。

　　发改委数据显示，截至2013年12月4日，全国大中城市生猪出场价格为16.02元/公斤，比上周上涨0.31%。国庆后需求降低带动生猪价格下调，11月中旬后受需求逐步 归暖影响生猪价格稳步归升。全国主要批发市场玉米价格为2.40元/公斤，与上周持平；猪粮比价为6.68:1，比上周上涨0.45%。猪粮比价已经持续20周处于盈亏平稳 线以上。

　　农业部观测显示，截至12月4日，全国480个农村集贸市场仔猪平均价格为25.88元/公斤，比前一周下行0.6%，比上年同期上涨0.6%。养殖户普遍对春节后的生猪市场并不看好，自9月中旬以来，国内养殖户补栏主动性就开始下行，仔猪价格也不断归落，目前已持续13周下行。

　　发改委数据显示，截至12月4日，全国二元母猪销售价格为31.07元/公斤，比上周下行0.1%。二元母猪价格震荡幅度较小，近几周在31-31.2元/公斤之间小幅震荡。商务部观测显示，截至2013年12月8日的一周，全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格21.15元/公斤，比上周上涨0.09%。白条猪肉价格自11月中旬以来不断小幅上涨。

　　根据农业部数据，目前生猪存栏量和能繁母猪存栏量仍处于近年来的较高水平，意味着后期生猪供应仍将充足。从往年情景来看，由于我国居民有在春节前制作腌肉等习惯，每年春节前生猪需求均出现 显然增长。后期生猪市场供应充足，但随着需求量逐步 放大，分析猪肉价格缓慢上涨。

　　综上所述，供应方面，中国11月进口大豆603万吨，预估12月进口大豆来 港量将来 达660万吨，国内进口大豆库存约在535万吨，后期仍将连续 归升。需求方面，第四季度为豆粕的销售旺季，附近中国传统节日，养殖户增加 生猪存栏量以待元旦、春节时进行销售，并调高饲料中的蛋白含量，对豆粕有一定的提振作用。目前，基于国内现货价格连续 保持 坚挺，我们总体坚持短线偏多思路。

　　作者：王侠  国联期货投资咨询部