美国农业部季度库存报告出炉之后，9.92亿蒲式耳（约合2698.24万吨）的美国大豆库存成为近十年来的同期最低水平，再度激发投资基金的买入热情，CBOT大豆期货5月合约强劲上涨，超越了前期高点。国内豆粕期货与现货市场跟随上涨，连豆粕9月合约刷新年内最高纪录，局部地区现货价格跳涨至3700—3800元/吨左右。然而，高价豆粕的成交量显然下行，下游需求不佳依然影响着饲料企业的备货意愿。

　　养殖亏损制约畜牧行业新增投资

　　传统的畜牧补栏及饲料消费旺季渐行渐近。综合各方对当前养殖户的调研，我们发觉，生猪去产能过程依然缓慢，大型养殖户仍在保持，能繁母猪的直接剔除 率不高，然而养殖户的春季补栏主动性显然受来 抑制。国内冻猪肉收储工作已进行一周，但是猪粮比价还是处于下降通道之中。截至4月4日，全国22省市的生猪平均价格降来 每公斤10.58元，平均猪粮比价为4.61，持续第五周低于5.0，为重度亏损的红色预警区域。

　　“养猪不再赚钱”的舆论将抑制养殖行业的新增投资，进而导致饲料需求的增速下行。据统计局数据显示，截至2月，全国畜牧业固定资产投资完成额累计来 达124.47亿元，同比增速急剧下行17.85%，去年同期为40.1%。渔业同样面临投资降温的问题，全国渔业固定资产投资完成额累计值为35.64亿元，同比增速降来 11.83%，去年同期为63.1%。受此影响，国内饲料产量增速延续下滑态势。2009—2012年，我国配合饲料与混合饲料产量的同比增速百分比一直保持 在两位数以上，养猪论坛 ，2013年同比增速降来 10%以下。截至2月，我国配合饲料产量累计同比增速为9.82%，混合饲料累计同比增速降来 3.62%。

　　厄尔尼诺对全球大豆产量的威逼 有限

　　美国气象局在周度观测报告中称，赤道太平洋(行情,问诊)中东部海域表层海水温度加速上升，厄尔尼诺可能在今年4—6月涌现，这比之前的预期要提前，东南亚棕榈油主产区面临洪涝的风险，但全球大豆不一定会遭遇大幅减产的厄运。厄尔尼诺通常会给太平洋东部带来充沛的降雨，如果不涌现极端干旱灾害，这反而有利于改善南美及美国南部地区的深层土壤墒情。

　　美国气象局编制ONI指数用于观测、评估和预报厄尔尼诺/拉尼娜现象。厄尔尼诺的特点 是ONI指数为正数，且大于或等于0.5℃，若ONI指数持续5个月满足以上条件，可判定厄尔尼诺现象进入成熟阶段。历史数据显示，在发生厄尔尼诺的年份，美国、巴西和阿根廷等主产国的大豆产量增长的概率更大。

　　美国农业部2014年作物种植面积初次报告显示，大豆种植面积为创纪录的8150万英亩，年比增加 6.5%，且略高于此前市场预期的8137万英亩。不过，去年冬季，美国中西部地区多次遭遇暴雪天气，今春的平均气候也显然低于历年均值，春播工作极有可能推迟。

　　南美大豆来 港压制国内豆粕上涨空间

　　当前CBOT大豆期货5月合约遇阻下跌，技术指标涌现顶背离迹象，国内豆粕期货的上涨形状也被破坏。市场预期美国农业部将在4月份供需报告中下调美国及全球大豆期末库存。短期内，美豆和豆粕期货大幅归落的空间不大，但是再创新高的压力同样很大。一方面，高价可能促使囤积了不少库存的阿根廷豆农将上一年度的大豆投放来 市场中；另一方面，4月份国内各港口进口大豆预报来 港总量648.4万吨，远高于往年同期，大豆库存已经不低的油厂将不得不提高开机率。

　　综上所述，随着后期国内大豆及豆粕库存逐步 归升，国内豆粕供需将逐步向平稳 状态转变。2012年的豆粕牛市已经远去，豆粕年度平均价格逐年下行，分析今年将难创神话。

　　中国力促玉米进口多元化 答应进口巴西玉米

　　记者昨日从国家质检总局获悉， 根据我国专家对巴西玉米有害生物风险估量 结果，在实地考察的基础上，经中巴两国检验检疫部门协商，双方签署了《关于巴西玉米输华植物检疫请求议定书》，巴西玉米获得出口中国的检验检疫资格。即日起，答应符合《进口巴西玉米植物检验检疫请求》的巴西玉米进口。根据相关请求，进口巴西玉米不能用于种植。

　　估量 认为，这标志着中国在力促玉米进口多元化的道路上迈出了新的一步，目前中国超过90%的进口玉米来自美国。