导语：

　　自5月底开始，国内豆粕现货市场出现 归落走势，此阶段豆粕价格自3950/吨小幅归调至3750元/吨，跌幅扩大至200元/吨。下游饲料厂主要摘 取随用随买、安全库存，导致日成交梯度较大。而油厂出货不畅，部分涌现涨库停机现象，使劲催贸易商提货，贸易商之间则相互杀价。影响豆粕现阶段下降的原因包括美豆外盘的逐步走低、供应宽松与需求疲软的双重打压。而造成豆粕出货需求疲软的主要因素则是下游养殖业的低迷，下面梧桐将从下游养殖估量 一下豆粕跌势的因素。AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　近年来国内豆粕饲料消费量占消费总量的93%-97%，因此养殖是影响豆粕饲料消费的关键，畜禽产品价格、养殖效益及存补栏情景都直接反映终端养殖行情。AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、生猪价格归落AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上图可以看出，年初开始生猪价格出现 归落方向，养殖亏损严重。而进入五月之后，价格则涌现罕见暴涨现象。6月开始价格又一次步入下降通道，月初跌破13元，月底部分地区跌破12元，整体归落幅度1.56%。主要由于端午节后养殖户看好猪价，纷纷压栏，当猪养来 260斤以上的时候，屠宰场进行了有条件筛选，大猪在想出栏的时候基本上被压0.3-0.5元/斤，养殖户进退维艰。月底主要是二次消费淡季来 来造成的，猪肉消费量减少，屠宰场也在缩减收购量。在6月生猪价格归落的同时，豆粕价格也是出现 波动下降方向。同时根据猪存栏量可以看出，能繁母猪存栏量已经下行至底部，生猪存栏也处于低位，对豆粕消费相对制约。AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、家禽市场亏损AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国内剔除 鸡与白羽肉鸡价格基本平稳，变化程度不大。当前蛋鸡存栏少且蛋价上涨，目前可供剔除 鸡数目偏少，支撑淘鸡价格。白羽肉鸡出栏量处于缓慢增加 过程中，不过需求方面随高校即将放假，短期内鸡肉需求无好转，鸡价将不断波动归落态势。相对于豆粕来说，存栏量的减少对于豆粕消费相对抑制，而且鸡价归落的同时也将导致养殖亏损，饲料需求也将受来 打压。夏季也是禽流感高发季节，对于养殖市场以及豆粕市场都存在隐性威逼 。AP3中国养猪网-立足饲料，生猪价格，服务畜牧

　　三、油厂出货缓慢 胀库AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国内豆粕现货市场整体跟随美豆外盘偏弱波动，油厂压榨情景仍旧 坚持亏损，挺价心态较强，不过下游摘 购主动性不高，对油厂施压小幅调价。油厂目前开机率高企，部分油厂涌现胀库现象，打压整体销售主动性。截止25周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量突破100万吨，较上周增加 近10万吨。高企的库存导致油厂纷纷催贸易商提货，部分油厂也面临再次停机的囧地，胀库压力十分严重。因而挈 累豆粕现货价格的不断走低。AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　四、后市趋势AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前市场供应充足，油厂库存偏高，同时进口大豆来 港量巨大。而下游摘 购较为慎重，油厂出货困难。月底美农业部报告前市场头寸调整，分析报告前坚持波动总体向下态势，买方多观望，油厂催提货，整体销售进度放缓。建议观望，关注报告前后的机会。AP3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧