夏晓柏 彭立国

　　猪价屡创新高，带动生猪相关个股一飞冲天。

　　5月26日，新五丰(600975.SH)开盘即封死涨停，自2011年5月4日来，该股区间涨幅为14%，而同期大盘跌幅近5%。

　　除新五丰外，大康牧业(002505.SZ)也在当日开盘不久涨停，而(002157.SZ)、罗牛山(000735.SZ)等生猪个股涨幅也都在3%以上。

　　“最近半年来，生猪存栏量下行和养殖成本上升导致猪价大涨。”方正证券研究员陈光尧估量 ，今年以来猪肉价格涨幅持续4个月同比扩大，4月涨幅来 达35.2%。从5月观测数据来看，猪肉价格当月环比涨幅有可能来 达5%，同比涨幅则可能攀升至40%以上。

　　猪价上涨引致行业格局生变。此前，生猪养殖主要以中小型养殖户为主，而在行业周期率和市场供需调剂 之下，生猪养殖出现 集中化和规模化倾向。

　　而把握 了资本优势的A股生猪上市公司，包括传统养猪大户新五丰和罗牛山，以及登陆资本市场不久的大康牧业、唐人神等，亦纷纷“押宝”种猪繁育和育肥猪等生猪产业链环节。

　　猪价“催化剂”

　　生猪股股价高涨，源于近期国内猪价的居高不下。

　　数据显示，自4月中旬以来，猪肉价格涌现逐步上涨态势，且涨幅有所加快，5月前三周分别环比上涨0.1%、1.2%和1.5%。而包括仔猪和母猪在内的生猪亦价格暴涨。

　　猪价高企，主要源于生猪存栏量的下滑和生猪养殖成本的大幅增加 。

　　农业部数据显示，今年4月份全国生猪存栏数为4.36亿头，同比下行4.15%。而5月份生猪存栏量进一步下行，存栏量为4.34亿头，一个月的时间，存栏量减少了200万头。自年初以来，生猪存栏量一直出现 下行态势，累计归落4.68%。

　　国泰君安研究报告认为，生猪存栏量减少，主要是受去年冬天以来猪5号病和流行性腹泻导致大量仔猪死亡的影响。从成本角度看，去年以来的粮价上涨也是推动猪肉价格的原因。粮食涨价，以粮食为原材料的饲料价格也随之上涨，生猪养殖成本大增，进而推高猪价上行。

　　“猪价上涨已经让很多养殖户受惠，目前猪粮比为7.48：1，养殖户自产自养的猪每头可赚500元。”陈光尧透露，生猪行情，现在的猪粮比相比5.51：1的盈亏线已增长57.18%，猪粮比越高，养猪越赚钱。

　　至于猪价的后续走势，他认为尽管同比涨幅已经较大，但很大程度上属于去年超跌后的稳固 “补涨”，环比来看，当前仍处于本轮价格反弹的中前期，未来不排除还有10%左右的上涨空间。

　　行业酝酿变局

　　生猪价格大涨，养殖户和生猪企业普遍受惠的同时，受行业周期率和市场供需调剂 的影响，养猪行业的格局也在不晓 不觉中发生改变。

　　而处于行业前列的生猪上市公司，凭藉其资金和规模优势，纷纷扎堆布局种猪、仔猪和育肥猪等环节，行业整合渐入深水区。

　　新五丰在2010年下半年变更1.15亿元募资投向，建设“公司+适当规模小农场”项目，分析建成后，公司的生猪养殖规模将从40万头增加 来 75万头。据公司内部人士透露，目前其养殖规模已达50万头。

　　有消息称，新五丰有意收购湖南天心种业原种猪场，以进一步扩大公司生猪产量和市场份额。后者生猪存栏量达5万多头，每年可产母猪数千头，种猪1万多头，肉猪3万多头。

　　而新近上市的大康牧业和唐人神，也先后落子生猪养殖和种猪繁育领域。大康牧业IPO募投项目之一即是投资2.19亿元建设30万头生态养猪项目。今年1月，公司将分散在8个地方的项目实施地集中，形成规模化养殖。

　　拥有“生猪全产业链”的唐人神也开始加大生猪养殖投资。除了IPO项目中的种猪繁育，公司还决定在募投项目外追加投资2.44亿元，在国内扩大投资6个种猪项目。并出资1.5亿元与美国威特先公司合资建立河南、河北、广东三家美神育种公司。“项目建成后，将成为中国乃至亚洲最大的种猪繁育基地，每年可新增净利润3480万元。”唐人神董事长陶一山向记者透露。

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