3月31日USDA将公开新年度美国大豆种植预期的面积，以及截至3月1日美国大豆的半年度库存。这两个数据对于本年度和新年度美国大豆供需结构的转换起来 承上启下的作用，美国旧作大豆库存将为本年度的大豆供需结构起来 定性的作用，本年度美国大豆整体供需环境是宽松还是紧张将由此而定；而新年度的供给预期也将依据预期种植面积来体现，在美国大豆价格炒作天气之前，种植面积都将对市场价格震荡产生影响。

　　3月份USDA将本年度美国大豆结转库存定位于1.45亿蒲，库存压榨比率来 达4.37%；在消费方面，压榨数据暂定位于16.9亿蒲，出口数据暂为15.3亿蒲，而从目前的压榨和出口数据显示，这二者的年度预估数据仍具有上调的空间。截至3月1日美国大豆出口量来 达13.8亿蒲，占3月份年度出口预估数据90%，远高于以前年度的出口装船的速度，但是从目前跟踪的装船数据显示，目前美湾地区只剩下一条来 中国的船要装，美西地区也只剩下三条船要装，由此可见后期美国大豆的出口速度将可能快速下跌，在国际贸易格局中南美大豆将取代美国大豆的地位。在压榨方面，美国大豆国内半年度压榨为9.34亿蒲，占三月份年度压榨预估数据的55.3%，虽然该数据占比也基本处于历年情景的上轨，但基本与去年持平的进程，因此尽管市场预估该数据存在一定的向上调整的空间，但USDA在4月份的压榨预估数据调整仍有可能保持 不变。

　　二季度美国大豆消费数据来 达12.04亿蒲，其中大豆出口量来 达7.2亿蒲，压榨量来 达4.9亿蒲，而截至12月1日美国季度大豆库存量为21.5亿蒲，照此核算截至3月1日美国大豆库存为9.43亿蒲，但是这一数据还需要核算残余消费。根据二季度消费来 达10亿蒲以上时，当季的残余消费量基本为负值，按比例核算，截至3月1日美国大豆库存量应在9.9-10亿蒲之间，与去年同期基本等同。因此，美国大豆的供需结构仍处于紧平稳 的状态，这种状态是否能够略有缓解，还需要进一步考量南美大豆上市的速度。

　　新年度美国大豆的种植面积按当前的情景预估大豆的种植面积增加 是比较符合实际的。根据USDA对美国农场收入和成本的调查预期，生猪价格，当前美国大豆的平均种植成本在9.1美元/蒲，玉米的平均种植成本在4.1美元/蒲，结合市场的实际现货价格，2014年美国大豆种植面积增加 基本已成事实，而玉米的种植面积将有可能涌现一定程度的西江。

　　2007年至今美国大豆价格一直处于相对高位，虽受原油及土地价格上涨的影响，种植成本也出现 出较大幅度的上升，但是每蒲式耳大豆仍保持 较高的收入，这是1975年至今没有涌现过的情景。尽管如此，在2010-2011年两年间受美国玉米价格高企的影响，美国大豆种植面积仍是涌现了一定程度的萎缩。

　　受当前玉米价格影响，分析2013/14年度美国每英亩玉米的获利区间将坚持在50-60美元/英亩之间，收益率不来 10%；而同期大豆的获利区间将有可能坚持在170-180美元/英亩，虽有所减少，但仍高于玉米，收益率也坚持在40%邻近。因此从比较收益来看，明年美国的农民将更倾向于种植大豆，但具体的农民种植意图，难以从数据预估出来，但是结合这两年玉米面积的扩张，分析2014年美国农民对于大豆的意愿种植面积将有可能较2013年的种植面积增加 5%以上。因此，初步估量 2014年美国大豆的供给仍将出现 增加 的态势。

　　通过对于半年度美国大豆的供给和需求进行讨论，根据当前压榨和出口需求的实际数据体现，预估本年度美国大豆的压榨数据预估基本符合实际，而出口数据还需要进一步的察看，但整体来说不会相较当前预估数据涌现较大差异，因此美国大豆的期末库存将坚持在1.4-1.5亿蒲之间，2013/14年度美国大豆供需环境仍处于相对紧平稳 的状态，形势真正的转化还需要等待新年度的大豆供给。

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