[摘要]
9月1日玉米库存量低，产量预测下调，预计近期内玉米价格将领先大豆美国农业部9月1日的玉米和小麦库存数据远低于市场预期，大豆库存则高于预期的高端。我们由此预测玉米和小麦价格将在近期和10月的WASDE报告中领先大豆价格，以反映2012/13年美国玉米和全球小麦减产的预期，以及美国新大豆增产的预期。
相对于仍较低的库存水平而言，近期玉米和大豆价格下跌过度尽管价格显著上升，生猪行情，6-8月的季度中玉米、小麦和大豆消费依然强劲，我们认为玉米和大豆的价格在过去两个星期中均下跌过度，在库存较低的情况下，需回升才能抑制需求。因此，我们仍预测大豆和玉米价格将继续创新高并远高于目前的远期价格曲线。
我们维持3和6个月玉米价格预测9.00美元/蒲式耳和8.25美元/蒲式耳不变，但下调3和6个月大豆价格预测至18.75美元/蒲式耳和17.25美元/蒲式耳，因为星期五的数据和我们的预测显示2012/13年大豆的增产将令大豆供应缺口较此前收窄。
最后，我们将3个月和6个月CBOT小麦价格预测上调至10.25美元/蒲式耳和9.50美元/蒲式耳，因为我们预计在美国和全球库存下滑的情况下，小麦价格需保持相对于玉米较高的溢价方能抑制饲料需求。尤其是，若农作物再次严重紧缺，人类对粮食的需求将缺乏弹性，小麦价格可能被显著推高才能限制动物饲料需求。
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