新湖期货吴秋娟
由于预期月底美国农业部种植面积报告将上调市场受成本原因支撑，后期仍有上升空间。
市场预期美国农业部月底的种植面积报告利空，CBOT市场高位归调。近期国内市场走势弱于国际市场，而国际市场的走软将进一步挈 累国内市场。不过，由于本年度出口形势良好，美豆2008/09年度期末库存下行来 32年低点，陈豆库存紧张将限制市场归调空间。对于国内豆粕909合约而言，压榨大豆成本仍取决于CBOT7月合约价格，美豆归调空间有限也将支撑国内豆粕909合约价格走势。
据费解，5 月份部分油厂签订的豆粕出口合同数量较大。而6-7月份的豆粕出口合同量在20-30万吨之间。在此之前，我国月度豆粕出口量一样 在10万吨以下，2006年以来的月均出口量不足5万吨。二季度以来，豆粕出口价格不断高企，作为传统的豆粕出口大国美国甚至涌现了可能从南美进口豆粕的传闻，而这就给此前低价进口大豆的中国油厂提供了出口豆粕的良机。出口量的上升及过去四周国内成交水平的放大，有效降低了油厂豆粕库存压力。另外，现货豆粕需求依旧不错，豆粕表现出较好抗跌性使得囤货的现货商开始择机销售。
从勾兑进入高峰，加上国产原料充足，以及这几个月动物油脂价格低，对豆油市场形成冲击，增大豆油库存压力，分析近期豆油价格难见起色。由于豆油和豆粕价格的负相关性，对于豆粕市场来说是一个利好。
6月13日国家宣布启动冻猪肉的收储，这次一反正常摘 用中央收储先行的政策，掩饰了国家对农民利益的保护，其实在猪价日渐趋稳之时国家才宣布收储冻猪肉，并不是为了提高生猪价格，更大程度上是为了平稳民心，提高生猪的存栏率。那么对豆粕的需求将不会显然减少，对其消费量在某种程度上有一定的利多支撑。
近期CBOT大豆市场涌现归调走势，国内大豆进口成本因此归落。从CBOT7月合约走势图上来看，本轮市场归调的目标位可能在3月份以来上涨走势0.382归调位邻近，即1120美分/蒲式耳邻近。通过倘若升贴水坚持目前状态，生猪行情，以及豆油价格保持 在7400元/吨左右，倘若压榨利润为0，以南美大豆出油率为基准可以运算 出相对应的豆粕价格为3300元/吨。随着交割月的临近豆粕期货价格将向现货价格归来。因此，后期豆粕9月合约价格仍有望归来3300元一线。
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