豪掷逾400亿高额收购仍存变数
■新快报记者 陆琨倩
在国内的食品安全危机连续引起关注下，“走出去”仿佛已成方向。昨日，曾深陷瘦肉精事件的双汇宣布，养猪论坛 ，拟以逾400亿元收购全美最大的生猪及猪肉生产商史密斯菲尔德（Smithfield Foods），如果收购通过，这将是中美企业间最大的一笔交易。受消息影响，昨日双汇发展大幅上涨 8.73%，报42.86元。
收购每股溢价逾3成
双汇国际昨日向新快报证实，双汇国际与史密斯菲尔德已经达成一份最终并购协议，双汇国际将收购史密斯菲尔德已发行的全部股份，价值约为71亿美元（约合人民币437亿元），其中包括双汇国际承担史密斯菲尔德的净债务。
根据双方董事会一致同意的协议条款，双汇国际将按照每股34美元以现金收购史密斯菲尔德所有的已发行股份。这个收购价较史密斯菲尔德在公告之前最后一个交易日，即2013年5月28日的收盘价25.97美元存在约31%的溢价。
本次收购对象史密斯菲尔德是美国最大的猪肉生产商，主要业务区域在美国、欧洲与墨西哥，拥有Smithfield等多个品牌，截至4月29日的2012年财报显示，其年收入为131亿美元，净利润仅有3.61亿美元，同比减少了30.71%。
首创证券研发部副经理王剑辉认为，交易从买价看，1.1倍的市净率并不算贵，但“收购溢价率超过31%，亦不算太精明。史密斯菲尔德企业之大，利润之薄，治理 难度不小”。不过，有估量 称，此次收购也有助双汇平稳成本，因国内外猪肉存在差价，未来国内价格上涨，双汇有望可通过从美国进口猪肉平稳成本，形成对冲。
借分销渠道将入华
通过此次收购，史密斯菲尔德会进入中国市场。双聚拢团董事长万隆表示，通过收购，史密斯菲尔德可通过双汇的分销网络扩大其产品在中国获得的机会。而双汇也将获得高品质，具价格竞争力和安全的美国产品，以及史密斯菲尔德食品实践和操作体会。
为全球最大的和增长最快的猪肉市场，资料显示，国内去年人均猪肉消费量是39千克，而2002年，这个数字只有31.75千克。而在美国，2002年的人均消费量是29.94千克，至去年跌至了26.31千克。
事实上，史密斯菲尔德筛选双汇国际，可能与其目前面对高企的养殖业成本压力有关。因为养殖成本压力的问题，今年3月，史密斯菲尔德的大股东Continental Grain（康地谷物）就曾建议，史密斯菲尔德应考虑分开成三家企业，一个卖猪肉和包装肉，另一个运行的养猪场，第三部分是国际市场。分成三家企业的因素之一便是在生猪养殖环节“无利可图”。
