行情归顾：
今日受国际宏观面系统性风险再起影响，早盘豆粕受美豆下挫挈 累，曾一度出现 单针探底的走势，最低下降至3873元/吨，之后多头乘势逢低吸纳，豆粕1301合约在3920至3960区间内振荡整理，尾盘收于3961元/吨。M1301合约今日成交量约达401.8万张，1305合约达152.4万张。持仓上，M1301合约今日减仓11.2万张，至207.4万张，1305合约减仓13.3万张，至152.4万张。
行情估量 ：
国际方面，洪涝气温不断，隔夜USDA美国农业部再度下调美豆优良率至34%，新季美豆单产下行或成定局。目前美豆已进入结荚期，近期气温将成为市场走向的关键指引。天气模型猜测 未来中西部地区仍将坚持整体高温，且土壤墒情偏低，降水仍低于常态水平。但高价美豆已经开始压制新季美豆的需求，虽然市场对这一预期仍未达成有效共识，但投资者应引起小心。同时上周美豆11月合约走势在一定程度上过分消耗了天气对单产负面影响的预期，加之西班牙地方债务危机以及欧盟在西班牙银行救助计划中的某些倒退和不确定性对市场形成新的压力，造成美豆合约今日出现 调整走势，下跌至1660一线区间。连盘豆粕方面，多头信心仍旧 ，单针探底后，下方支撑显然，生猪价格，但今日走势仍显现出市场投资者趋于慎重，近远月合约总共减仓约25万张。
今日国内沿海大部分油厂豆粕价格连续 上涨。吉林大豆油厂43%蛋白豆粕价格较上周调高30元/吨，为3960元/吨。华北地区油厂豆粕价格较上周上涨50元/吨，43%蛋白粕4200元/吨。山东地区豆粕价格连续 调高，报价4200元/吨无成交；江苏地区油厂价格较上周五上涨50元/吨，报价4250元/吨。受买涨不买跌的情绪影响，豆粕市场今日成交清淡，多数地区无成交。需求方面，由于夏季肉类食品需求下行，生猪价格连续 略有下跌，养殖业归暖尚未出现 ，据悉，近期饲料厂出货较为艰巨 ，且普遍认为豆粕现货价格过高，补货主动性不高。投资者仍应时刻关注下游需求的动向，目前豆粕行情主要受美豆成本支撑和市场资金推动，但如果养殖终端表现无法归暖而不断低迷的话，未来下游需求的限制对豆粕价格的遏制将与日俱增。
盘面上看，豆粕今日再次出现 大幅振荡的走势，1301合约在4000元/吨下方区间似有整理的需求，加之国际宏观面的系统性风险多少会打击市场资金的信心，造成豆粕整体持仓大幅下行。操作上，建议前期轻仓多头连续 慎重持有，下方支撑3930元/吨，重仓者建议减持。
(上海中期期货研究所农产品小组)
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