行情归顾：

　　国际宏观面系统性风险尚未排除 ，北美降雨的间歇性成效也给美豆市场带来了较高的不确定性，目前美豆连续 在1600一线振荡整理。连豆粕呈中等的区间振荡走势，1301合约除早盘一度下探测试3750一线支撑外，主要在3760－3800形成的区间内振荡，日内交易较为活跃，尾盘收于3787元/吨。今日M1301成交量较昨日大幅减少，仅358万张，1305合约也只有226万张。M1301合约今日增仓11.7万张，达188.1万张，M1305合约尾盘急速减仓至87.2万张，日减仓3.1万张。

　　行情估量 ：

　　北美洪涝气温或将有所好转，未来高温天气虽然延续，但降水将可能多于前期。经历了近一个月的洪涝状态，新季美豆单产下行已成定局，但后期降雨的成效将对减产程度有较为关键的影响。因此，美豆市场多头的信心，受来 一定程度的冲击。同时，欧洲方面消息频出，欧元区的一系列问题仿佛又有集中爆发的迹象，美豆市场在如此高的基金持仓背景下，高位振荡在所难免。今日美豆亚洲电子盘连续 在1600美分/蒲式耳一线运行，技术上也显示短期内美豆将出现 振荡走势，且1550一线的支撑近几日将较为关键。连豆粕市场今日基本跟随美豆行情，出现 较为显然的区间振荡行情。市场多空连续 保持 慎重的策略，成交量有较大萎缩。今日M1301和1305合约在持仓的变化上出现 出较大的分歧，近月1301合约增仓较大，养猪论坛 ，而05合约出现 出较为强烈的日内交易痕迹，显示主力将连续 在1301合约上布局。

　　今日国内沿海大部分油厂豆粕价格报稳。吉林大豆油厂43%蛋白豆粕价格较昨日小幅归落，为3940元/吨。华北地区油厂豆粕价格报稳，43%的豆粕价格4150元/吨，与昨日持平。山东地区豆粕价格报稳，报价4050元/吨，较昨日持平，无成交；江苏地区油厂价格较昨日持平，报价4100元/吨。受买涨不买跌的情绪影响，豆粕市场今日成交清淡，基本无成交。需求方面，由于夏季肉类食品需求下行，生猪价格连续 略有下跌，养殖业归暖尚未出现 ，饲料厂出货艰巨 已有时日，加之对豆粕现货价格过高亦不认可，补货主动性不高。供应方面，油厂也连续 实行挺粕的策略，压榨线保持 较低的开工率以坚持偏低的豆粕库存，市场的博弈仍在连续 。

　　盘面上看，美豆虽然止跌企稳，但走势依然徘徊在短期形成的上升通道下沿，下方支撑并不扎实，故该轮调整走势的空间亦不明确。而连豆粕今日在缺少主力资金博弈的情景下，基本跟随美豆走势起落，并未出现 显然的未来走势指引，造成日内短线操作亦困难重重。因此，操作上建议未有仓位者连续 观望，多单持有者背靠3750一线轻仓持有，目前做空方向不成熟，切莫盲目进场。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)

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