李俊

　　“如今的豆粕，有点2010年棉花的影子。”面对目前的大连商品交易所(微博)豆粕期货行情，上海一资深投资者发出如是感慨。

　　同样是受来 天气影响，同样是在下游需求状况并非很理想的情景下，豆粕如同2010年8～9月间的棉花一样在整体商品市场处于弱势的情景下异军突起。目前的豆粕期货，除了价分外，其他各项历史纪录通通被改写了——持仓量突破300万手，成交量站上了1000万手的高峰。

　　豆粕目前的走势，让很多市场人士惊唤 “看不懂”，抑或用“疯狂”来形容。有观点认为，由于目前豆粕行情主要环绕 天气炒作展开，一旦美国天气状况转变，豆粕价格将会快速归调，而豆粕市场多空剧烈博弈的局面也将快速终结。

　　但是，如果仅仅用天气炒作这个理由来说明豆粕的尤其表现，理由将显得很惨白。因为作为农产品的下游产品，豆粕几乎每年都会涌现天气炒作行情，但是今年却异乎平常地涌现单日超千万的成交量。

　　“豆类市场，反常 是豆粕市场，仿佛在酝酿一波更为庞大的涨幅。而这一个多月的上涨可能仅仅是一轮大牛市的前奏。”上海一私募基金负责人陆先生如是判定 。

　　确实，2010年的棉花在经历了8～9月超过3000元/吨的拉升之后，在随后的两个月时间内，竟然还能涌现超过10000元/吨的涨幅。那么豆粕在经历了过去一个多月超过600元/吨，或20%的涨幅之后，后面还有上涨空间吗？豆粕价格是上演2010年棉花般的传奇，还是归来老路——天气炒作完结之后便快速归落。答案还是需要从国际大豆市场中觅 找。

　　2012年初，南美的洪涝天气导致南美大豆产量较此前市场分析的减少2000万吨，也比2011年实际的产量减少了超过700万吨。这第一 为豆类市场的走强打下了基础。但是这个基础并不牢靠，如果全球最大的大豆生产国——美国大豆产量能够如预期般大幅增长，那么全球大豆的供给紧张状况将得来 缓解，豆类品种的价格也不会涌现大幅走强。

　　但是，在需求美国大豆增产的紧要时刻，美国1965年以来最为高温洪涝的天气却让该国大豆增产的预期落空。不仅如此，美国大豆产量还可能涌现大幅下滑。高温天气导致美国大豆生长加速，而洪涝天气则使得该国大豆生长状况恶化。

　　本周一，美国农业部公开的数据显示，截至7月15日当周，美国大豆生长优良率仅为34%，较上一周下行6个百分点，去年同期为66%。美国大豆开花率为66%，去年同期为34%，五年均值为42%；大豆结荚率为16%，五年均值为9%。

　　一样 情景下，美国大豆进入8月份才是生长的关键时段，届时的大豆生长状况对最终产量起来 关键作用。但是，由于今年美国大豆生长过快，使得目前的洪涝天气对最终产量已经有了极大的影响。

　　对于豆类市场而言，供给紧张的状况在短期内并没有缓解的迹象，基本面对豆类价格依旧起来 支撑作用。当然由于短期豆类，反常 是豆粕价格过高的涨幅使得价格存在技术性调整的需要，但是一旦价格下跌之后，必将吸引更多买盘的介入。

　　归来 大商所豆粕市场中，强劲的基本面无疑将连续 支撑豆粕价格的强势。或许在不久之后，豆粕期货改写的历史纪录中将多一样，养猪论坛 ，那就是价格。

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