导语：

　　当前，由于南美新作大豆近月来 港量仍未来 达预期，导致国内现货供应局部趋紧，提振了现货及近月合约。但在国内豆粕现货供应渐进宽松，且消费预期相对不足的大环境下，豆粕现货后市及远月合约走弱将是大致率事件。XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　现货短暂供应趋紧XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前，由于近月进口大豆来 港量相对有限，低于国内常态压榨所需的大豆量。局部地区豆粕现货的供给依旧坚持偏紧格局，现货价格仍在相对高位运行。截止来 4月28日，浙江宁波金光43蛋白豆粕现货报价坚持在3850元/吨，江苏张家港达孚43蛋白豆粕现货价格依旧坚持在3820元/吨。豆粕现货价格的坚挺，这为豆粕近月合约提供了强有力的支撑，在近月合约走强的带动下，远月合约尽管从基本面的角度来看，走势本应该相对较弱，但现在亦处于反弹态势之中。XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　供给渐宽松 需求预期不足XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　当前豆粕的基本面概括来说，豆粕供给正在渐进宽松，而消费却相对温顺 ，且消费预期不足。据中国海关数据据统计，2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，3月份进口大豆384万吨，1-3月累计进口1152万吨，累计数量同比减少13.4%。另据天下粮仓网的测算，4月份国内各港口进口大豆来 港总量为418万吨，而近5年来的平均水平为422.87万吨。也就是说4月份进口大豆的数量依旧相对较小，低于国内常态月份的500万吨大豆压榨量，南美新作大豆未按时按量的达来 国内港口是造成当前豆粕市场供应趋紧的本质缘由。依据天下粮仓调查，2012/2013年大豆压榨年度迄今，全国大豆压榨量总计为3224万吨，较2011/2012年度同期的3251万吨减少27万吨，降幅为0.82%，近几个月的压榨量减少显著。但随着时间的推移，5、6月份大豆来 港量将大幅提升，初步预估5月大豆来 港量550万吨，6月份大豆来 港量650万吨，7月份有可能来 达700万吨，届时豆粕供给偏紧格局将得来 本质上改善，故而其价格承压下跌将是大致率事件。而国内豆粕需求相对温顺 平稳，但今年的情景较为尤其 ，中国4月份突发禽流感事件，令本已处于季节性消费淡季的养殖市场更是雪上加霜，生猪养殖深度亏损导致未来数月饲料需求预期减少，且担心远月进口大豆集中来 港的压力，国内饲料厂商们对豆粕现货后期走势较为看空，利空大粕期货走势。XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　禽流感突袭 饲养业深度亏损XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从国内需求来看，当前国内饲养业正处于季节性淡季，对豆粕需求本身就相对疲软，而今年状况尤为尤其 ，国内禽流感疫情对饲养业予以重创。加之远月进口大豆即将集中来 港压力开释之下，饲料厂商们普遍看空豆粕后市。当前饲养业已涌现了深度亏损，全国猪肉平均价格为21.75元/公斤，较此前跌幅较为显然。猪粮比亦在下跌之中，全国大中城市猪粮比跌至5.24，这个比价已进入蓝色预警区域内。3月份生猪存栏量为44358万头，较2月份的43962万头增加 了396万头，3月份能繁母猪为5033万头，较2月份的5058万头减少25万头。作为养殖市场的先行指标，养猪网，仔猪价格当前为24.96元/公斤，也处于下跌之中，这越发佐证了上述观点。此外，受猪价归落影响，活鸡批发价格也涌现下跌，当前，全国活鸡批发平均价格为17.82元/公斤，跌幅较深。总体来说，饲养市场亏损严重，养殖户补栏意愿受阻，从而不利于豆粕消费归暖。XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　操作建议方面，国内禽流感疫情以及生猪养殖业的深度亏损对豆粕行情影响庞大，加之国内供应将逐步 宽松，我们仍旧 从整体上对豆粕后市持偏空观点。当前，豆粕反弹主要是由于现货相对紧张，分析这种态势或将延续在5月中旬左右。建议投资者手中远月合约高位空单可慎重持有，持币者遇反弹受阻适当抛空。XNa中国养猪网-立足饲料，服务畜牧