何安
去年年底以来，受基本面原因影响，豆粕走出了较为夺 眼的单边牛市，成为今年以来的明星品种，也吸引了不少投机、投资资金的介入参与博弈。如今豆粕1209合约、1301合约成为双主力合约，持仓都在100万手左右，不分伯仲。整体持仓达200多万手已然刷新了豆粕持仓的历史纪录。
受博弈资金流动影响，5月14日M1301合约跌停，当日减仓约13万手，15日小幅震荡后，16日再次增仓14万手，17日减仓12万手，18日又连续 增仓。与此同时，14日M1209合约持仓量大幅减少近8万手，15日增仓5万手以后，16日减少约9万手，17日又暴增约12万手。每天持仓变化在10万手左右，按豆粕价格3200元/吨、每手10吨、持仓保证金为10%运算 ，每日在该品种上进出的保证金达3.2亿元。
良茂期货估量 师刘成认为，目前9月合约和1月合约正在换月移仓，近几日多头在远月上加仓凶悍。周四，一改连日来近强远弱的走势，表示主力资金对目前这一价格对现货大幅贴水以及养殖需求旺盛的基本面情景，多空分歧严重。
“因前期豆粕上涨过快，下游压力加大，而美豆大跌使得国内空头极度亢奋，大幅加仓做空，而多头坚信美豆会连续 走强，随后在资金的博弈中，空头处于优势，多头信心遭受重创和资金压力，生猪行情，被迫平仓日认输，是本次豆粕持仓大幅震荡的主要原因。”布瑞克咨询部总经理林国发告诉第一财经日报(微博)《财商》记者。
“当前国内港口地区可供商用的豆粕库存已经降低来 60万吨下方，为近几年低位。由此，部分低库存工厂开始进入期货市场进行买入套保，用以折算为自身的平稳库存。表现最为显然的便是中粮近期不断进多豆粕品种，这给予了投机方了结出场的机会，同时也便形成了偏高的换手率和高持仓变动。这也解释，投机资金进入推高的豆粕期价，正在逐步 被基本面市场所接受，未来市场将逐步 趋于常态化。只不过，投机资金的推动作用虽然在逐步 降低，但仍将不断一段时间，强势品种亦将坚持相对强势。”申银万国(微博)期货估量 师高艳滨说。
