证券时报记者 魏曙光

　　进入6月以来，豆粕成为农产品期货合约中最热门的交易品种，持仓量和成交量连续放大。估量 人士分析，在食 紧的陈豆库存和需求方备货增多的情景下，豆粕价格仍将稳步上行。

　　端午节过后，豆粕成为豆类中投资价值高的品种，远月合约持仓量大增，成交量也快速放大，6月4日连豆粕的成交量突破了250万手，增仓量来 达了7万多手，而大豆的表现则欠佳，大豆持仓36万多手，成交也只有32万多手。

　　当日，连粕移仓换月，近月合约909尾盘报收于3165元/吨，较前日上涨0.25%，减仓6万余手；远月合约1001尾盘报收于3019元/吨，较前日上涨1.31%，当日成交160万手，增仓近14万手至325832手。而连豆主力1001尾盘报收于3740元/吨，较前日归落0.19%，减仓1万余手。

　　对于市场热情从大豆转向豆粕的因素，中粮期货估量 师李建雷认为，从今年来的情景看，大豆的活跃程度也在连续的降低，主要是国家的收储政策导致的。国家的收储政策给市场增加 风险，导致大豆内外不能联动，从市场参与者的角度看，大豆的内外价格不能联动导致油厂失去了一个保值的机会，油厂参与大豆市场的主动性就会降低，而更多的筛选了豆粕和豆油这两个产品。国家的收储政策相当于给大豆设置了底和顶，对于企业的保值是不利的。

　　另外，从内外大豆价差看，国内实际价格低于目前大豆进口成本，而如果从进口大豆成本的角度看，豆粕的成本在3400-3500元/吨的位置，这样看豆粕期货价格就有显然被低估的可能，因此在豆类三个品种中豆粕成为最强的品种，在国际大豆供应依然偏紧的情景下，市场更多地筛选豆粕作多。

　　据费解，生猪行情，在现货市场上，受近期期货价格上扬，国内豆粕价格也大幅上涨，从端午节前的3200元左右，上扬来 目前的3400元/吨。和5月份不同的是，随着价格的上扬，豆粕的成交涌现了放大，相当一部分需求方的摘 购心理发生了一定的变化，即认为豆粕价格9月份前不会太低，虽然目前的总体消费比5月份并没有涌现实质性的上升。国内大豆和豆粕库存相当较大，但是春节过后国内豆粕出口量大大高于往年，特别是近几个月，出口量每月都在15-30万吨的水平，这缓解了国内巨大的供应压力，目前出口依然比较旺盛。

　　“从CBOT大豆的走势看，目前已处于一个高位状态，短期有归调的请求，但是从美豆偏紧的供需平稳 表上看，归调的幅度不会大，而且目前美国大豆播种尚没有完成，还充满 了不确定性。”李建雷说。

　　他认为，美豆价格可能在未来一段时间会连续 保持 坚挺，美豆的压力应该会在播种完成后可炒作的原因临时缺失时有所体现。短期内，豆粕将连续 坚持强势。

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