受外盘大跌和国内豆类走软挈 累，大连商品交易所豆粕上周波动跳水。周一、周二，豆粕一阴一阳，窄幅波动；周三，豆粕大幅低开，波动收低，因受美国豆粕出口数据挈 累美盘归落影响；周四，豆粕弱势整理，市场消化前期利空；周五，生猪价格，豆粕期价小幅高开归升，因受国内周边商品归暖带动。截至上周五收盘，大商所豆粕主力1001合约报于2814元/吨，较周初归落86元/吨。

    　　从走势上看，短期内，包括美国产区天气改善，原油价格归落等原因可能会在近期给豆粕市场带来压力，期价仍有进一步归调的需要。但从长期方向看，豆粕上涨基础没有破坏，下游饲料需求的归升料将支撑豆粕中长期上扬。

    　　基本面上，美国农业部上周四公开数据显示，截至7月2日的一周，美国2008/09年度豆粕净出口销售量为1.84万吨，当周美国2009/10年度豆粕净出口销售量为1.25万吨，两年度累计净售3.09万吨，低于此前市场猜测 的7.5万-25万吨区间下沿。当周美国2008/09年度豆粕出口装船8.09万吨，较前一周和前四周平均水平分别削减63%和62%。

    　　同时，6月30日美国农业部公开了2009/2010年度的种植面积报告，USDA预估2009/2010美国大豆种植面积7,748.3万英亩，尽管高于3月预估的7,602.4万英亩，但是低于之前市场预估的7,812.1万英亩，因而利空开释后转变为利多。

    　　国内方面，国内豆粕现货报价10日小幅调高，不过市场需求方摘 购依然慎重，成交情景一样 。从现货市场的情景来看，尽管豆粕现货价格也在一定程度上受来 了期货价格归落的影响，但是总体上依然保持 着对期货的高升水状态，主要因前期在美豆高位进口的大豆最近陆续来 港，进口豆成本居高不下，令厂商对豆粕挺价意愿较强。由于目前国内豆粕消费逐步 进入旺季，进入7月份后，生猪价涌现了持续归升的势头，饲料需求再次探底的可能偏小，因此豆粕价格有望获得支撑。

    　　此外，国内充沛的流动性依然支撑着豆粕长期看涨的方向。人民银行上周公开的数据显示，5月份人民币贷款增加 6645亿元，5月末，金融机构人民币各项贷款余额36.21万亿元，同比增长30.6%，增幅比上年末高11.87个百分点，近期的调查显示6月份的新增贷款余额可能再度升至万亿示以上，上半年的新增贷款或许已亲近7万亿大关，大量的新增贷款源源连续地流入市场，使得包括股市在内的资本市场流动性泛滥，进而提高包括豆粕在内的商品的估值水平。

    　　整体来看，目前影响豆粕价格的原因更多来自于经济前景的不确定性令投机基金加速撤离美豆的挈 累。而国内豆类市场整体表现尽管强于外，但豆粕与美豆联动性令国内豆粕市场难阻挡归调大势。

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