虽然全球大豆供应朝宽松趋势发展的总基调仍没有发生实质性变化，但相关数据显示，阶段性供应趋紧格局依然存在。有鉴于此，大连豆粕市场1405与1409合约或存跨期套利的机会。

　　第一 ，大豆供应仍有阶段性偏紧可能。根据现在公开的信息、数据和把握 的情景来看，南美新季度大豆丰产将是大致率事件。最新的USDA供需报告数据显示，预估巴西大豆产量将上调100万吨，来 达创纪录的8900万吨，阿根廷产量仍坚持创纪录的5450万吨。但通常来说，2014年的第一、二季度在南美新季大豆尚未有效供应全球市场之前，美豆是豆类市场主要供应来源，而数据显示美豆有供应偏紧的迹象。根据1月份的美国农业部报告数据显示，美豆出口量和压榨量分别上调1000万和2000万蒲式耳。从报告的数据来看，美豆供需情景基本符合市场预期，阶段性供应偏紧的格局是有可能存在的，这或将对全球豆类近月合约价格形成一定程度的提振与支撑。

　　此外，值得注意的是，近期美国极寒天气对装船等物流原因或将造成影响。有据统计数据显示，2月份进口大豆来 港量或下调至450万吨，将给大连豆粕市场近月期价带来支撑。这也就是说，虽然南美新季大豆丰产，但阶段性供应趋紧的情景依旧存在。

　　其次，需求或推动行情。国内方面，由于1月份进口大豆来 港量较少，且油厂开机率将小幅下行，加之1月份春节前饲料企业相对集中备货，这些原因或将给予豆粕期价一定支撑。据统计数据显示，截至1月10日，我国港口大豆库存水平依然位于500万吨之下，为4888625吨，处于相对低位水平，这将给予豆粕期价一定支撑。

　　当前国内沿海主要地区油厂豆粕库存量为63.5万吨，虽较上周的60.38万吨增长了5.16%，但仍较2013年同期的63.79万吨下行0.45%。与此同时，豆粕未执行合同为241.78万吨，虽较上周的242.29万吨下行了0.21%，但仍较去年同期的115.08万吨大幅增长了110.09%。而需求方面，从生猪存栏量等具有指标性影响的数据来看，生猪行情，并没有发生大的变化，这也就意味着对豆粕刚性需求仍是存在的。

　　最后，远期供应压力仍存。从种植收益的角度来估量 ，当前美豆9月合约与美玉米9月合约比值坚持在2.6邻近。美豆价格在2013年相对强于美玉米，美豆种植利润相对高于玉米。正因为如此，种植户在利润的促使 下，2014年美豆种植面积增加 的可能性较大。相关机构也做出了猜测 ，根据Informa公司最新的报告数据显示，2014年美国大豆播种面积将来 达8190万英亩，虽低于早先猜测 的8380万英亩，但依然将是创纪录的播种面积，也远远高于2013年的7650万英亩。与此同时，摩根士丹利分析2014/2015年度美国大豆播种面积将来 达创纪录的8050万英亩，同比增长5个百分点。虽然各大机构据统计数据的口径不尽相同，但无不解释全球大豆远期供应压力仍非常大，这令豆粕远期合约承压。