连豆粕放量上行，涨势料将延续

     市场归顾

     受南美作物担心及技术动能引发的投机买盘推动，隔夜 CBOT0 大豆期货录得两位数字涨幅， 03 月大豆期货收高 16-1/2 美分或 1.75% 至每蒲式耳 961-1/2 美分， 05 月大豆期货收高 14-1/2 美分或 1.52% 至每蒲式耳 969 美分。

     今日国内连豆粕市场大幅放量上行， M1009 合约早盘小幅跳空高开，一举站上 30 日均线，收出大阳线，开盘于 2821 元 / 吨，最高冲至 2878 元 / 吨，最低下探 2816 元 / 吨，尾盘报收于 2868 元 / 吨，较前一交易日结算价格上涨 65 元 / 吨，增仓放量，成交量增加 至 124.5 万手，生猪价格，持仓量增加 87886 手至 99.7 万手。

     政策导向

     昨天 , 中共中央政治局召开会议中 , 中共中央总书记胡锦涛在会议中强调 ,2010 年是连续 应付国际金融危机冲击、保持 经济稳固 较快发展，今年要连续 实施主动的财政政策和适度宽松的货币政策 , 保持 政策的持续性和平稳性 , 根据新形势新情景连续提高政策的针对性和灵活性 , 把握好政策实施的力度、节奏、重点。这一言辞掩饰国家仍以稳固 快速发展为目标，适度宽松的货币政策没有改变，但是商品市场依旧是利好支撑。

     供需基本面

     气象预报称，阿根廷中部作物产区周末涌现大量的降雨，高达 4 英寸。这可能已经导致一些地区周末初期涌现严重的洪水。降雨整体上有利于正在灌浆的大豆作物，但将不利于早期收割。巴西方面，帕拉纳州北部地区至马托格罗索州降雨较少，将有利于作物成熟及本周初的收割进展。但不久天气将重新变得潮湿 ，收割可能推迟。

     美国农业部周一公开的数据显示，截至 2 月 18 日当周，美国大豆出口检验量为 3499.0 万蒲式耳，位于估量 师此前预估的 2800-3500 万蒲式耳的高端。这一数据同样提振美豆。

     2 月 23 日 ，国内部分港口进口大豆分销价格平稳。 辽宁大连港报 3780 元 / 吨，天津港 3800 元 / 吨，山东青岛港 3750 元 / 吨，浙江宁波港 3800 元 / 吨，江苏张家港 3780 元 / 吨，广东黄埔港 3800 元 / 吨。

     现货方面，今日国内豆粕价格涨跌互现，东北大豆产区豆粕价格与节前基本持平， 华北秦皇岛地区油厂43%蛋白豆粕报价稍有下滑，归落10元/吨至3,210元/吨；广东广州局部地区豆粕价格3,180元/吨，较22日价格涨20元/吨。东莞地区有油厂豆粕报价：43%蛋白当地贸易商现货报价集中在3,140-3,200元/吨。

     市场估量

     从目前的宏观经济形式来看，流动性的控制对金融市场依旧有较强的压力，但是随着经济复苏脚步的加快，以及各国在“后危机”时代的慎重政治经济态度，将缓解市场的看空氛围，商品市场整体还将保持 稳步前行的态势。南美大豆在早豆收成 期料将遭遇暴雨天气，分析创纪录的产量将有所下行，为国际豆类市场提供了上涨原因。虽然国内养殖业还没有恢复，但是大豆进口成本的提高也为豆粕市场走高提供动能，在油粕持续走强的市场氛围中，油厂压榨利润有所好转，但仍为负值，节后部分小油厂临时可能难以开工，限制了豆粕的供给量，油厂在库存消耗殆尽后将再次涌现挺价意愿，料将推动豆粕走强。

     盘面上看，节前豆粕已经涌现了空单离场的反弹走势，节后再宏观基本面和供求关系有所缓解的情景下，今日多头大量入场，涨势涌现， 5 日均线上穿 20 日均线， 20 日均线即将拐头向上，明日涨势料将延续，前期多单可以连续 持有，中期多单筛选低位慎重入场。在突破压力位 2880 元 / 吨后，近几日有望上破 2900 元 / 吨。