豆粕冲高下跌，“倒锤”压力恐将显现

     市场归顾

     美元指数走弱以及阿根廷罢工事件推动隔夜的 CBOT 大豆期货升至一周以来的高位。 05 月大豆合约收高 15-1/2 美分至每蒲式耳 967-1/2 美分。 0 5 月豆粕合约收高 6 美元至每短吨 276.90 美元。 5 月豆油合约收高 0.32 美分至每磅 39.27 美分。另外，美国农业部周三公开季度库存报告前的空头归补操作同样提振价格。不过上档动能受来 获利了结压力限制。

     近期美豆反弹推动国内豆类跟随走高，但是国内豆类市场在悲观的基本面下显然弱于外盘走势，豆粕 1009 合约今日冲高，持续四日收阴，但是今日冲高下跌，长长的上影线使人不寒而栗。今日早盘开于 2840 元 / 吨，最高冲至 2866 元 / 吨，最低下探 2835 元 / 吨，尾盘报收于 2844 元 / 吨，较前一交易日结算价上涨 16 元 / 吨，放量缩仓，成交量增至 119.6 万手，持仓量减少 5572 手至 95.2 万手。有向远月移仓迹象。远月 1101 合约放量收阴，再次肯定 了上方压力。

     供需基本面

     美国农业部周一公开的数据显示，截至 3 月 25 日当周，美国大豆出口检验量为 2929.1 万蒲式耳，前一周修正后为 3260.6 万蒲式耳，养猪网，初值为 3213.1 万蒲式耳。 2009 年 3 月 26 日当周大豆出口检验为 2644.5 万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为 12.36165 亿蒲式耳，上一年度同期为 9.26795 亿蒲式耳。

     3月30日 ，美国2010年6月交货的大豆来 中国港口的成本为3,641元/吨，升帖水为58美分/蒲式耳，国际运费为73.86美元。南美2010年6月交货的大豆来 中国港口的成本为3,510元/吨，升帖水为15美分/蒲式耳，国际运费为73.5美元。30日，人民币汇率为6.83元；大豆恢复3%的进口关税税率。

     3月30日 ，国内部分港口进口大豆分销价格平稳。其中，辽宁大连港报3,550元/吨，天津港3,560元/吨，山东青岛港3,550元/吨，浙江宁波港3,550元/吨，江苏张家港3,550元/吨，广东黄埔港3,600元/吨。

     今日国内豆粕现货价格稳中有涨，东北产区豆粕价格基本保持 不变， 黑龙江佳木斯地区豆粕 43% 蛋白报价 3,080 元 / 吨，当地仍有部分油厂仍未恢复生产。长春地区有油厂 46% 蛋白豆粕报价 3,360 元 / 吨，预售 5 月 25 日之后交货的远期合同，其中 43% 蛋白豆粕报价 3,080 元 / 吨， 46% 蛋白豆粕报价 3,280 元 / 吨。山东烟台地区有油厂 43% 蛋白豆粕 3-5 月报价 3,100 元 / 吨，较 29 日上涨 50 元 / 吨。青岛地区豆粕 43% 蛋白豆粕报价 3,050 元 / 吨，较 29 日上涨 50 元 / 吨。江苏张家港地区豆粕 43% 蛋白 3-5 月合同价格在 3,100 元 / 吨，较 29 日上涨 50 元 / 吨。福建泉州地区 43% 蛋白豆粕报价 3,080 元 / 吨，较 29 日上涨 40 元 / 吨。漳州地区油厂豆粕报价 3,030 元 / 吨，较 29 日上涨 50 元 / 吨。

     市场估量

     近期豆粕市场跟随美豆不断反弹，美豆在前期高点依然受来 较强的压力，能否突破还是个未晓 数。国内豆粕市场受自身悲观基本面的压力，今日表现出冲高下跌走势，反常 是远月 1101 合约，收出一根中阴线，收盘前 10 分钟，空头主动进场压制期价。现货方面，随着期货市场价格反弹，近两日现货价格有所跟涨，但是跟涨也较为慎重。东北地区国产豆压制油厂在压制利润为负的情景下，开工率依旧不足，但是现货供应依然较为充裕，下游饲料企业依然保持 低库存开工，掩饰对豆粕价格仍持慎重态度。入肉价格依然处在低位，猪粮比依旧难以改善，豆粕价格不断上行，突破前期高点的可能性相对较小。

     盘面操作方面，不建议投资者追涨，近期以波动思路对待， 2880 一线将成为近期较为显然的压力位置，归调深度在 2800 一线，前期多单高位适当止盈，下跌低点可以考虑重新入场。