大M1109合约处于区间振荡中，相对偏低的价格将会吸引资金的关注。尽管短期豆粕将维持上下两难格局，养猪网，但随着豆粕消费旺季的到来，受成本支撑的豆粕价格将会强势运行、易涨难跌。
据美国农业部1月21日消息，美国农业部(USDA)周五公布的豆粕出口销售报告显示，截至1月13日当周，美国2010-11年度豆粕出口净销售232,100吨，2011-12年度豆粕出口净销售200吨。当周美国2010-11年度豆粕出口装船160,200吨。
国内方面，豆粕现货价格的疲软和期货价格的弱势，造成了豆粕在饲料中的相对价格偏低。豆粕现货价格与菜粕现货价格比值正常年份在1.6—1.8区间，价差在1300元/吨附近，目前比值在1.49附近，价差在1100元/吨；鱼粉现货与豆粕现货比值正常年份在2.0—2.5区间，目前在3以上；豆粕期货主力与玉米期货主力比值一般在1.6—1.9区间波动，目前在1.49附近。从以上比较可以看出，豆粕价格偏低明显，存在着补涨要求。
去年12月中旬以来，豆粕期货价格一直相对现货升水，这在豆粕期货上市以来极少出现。国内豆粕现货市场呈现明显的“拉锯”行情，报价跟随外盘持续涨跌，但实际成交价格仍然在箱体中波动，整体变化不大，成交一般。尽管多数油厂挺价意愿较强，但豆粕整体库存压榨未能有效释放。同时，大部分规模饲料企业已经完成年前备货，小饲料企业采取随买随用的采购策略，近阶段油厂豆粕销售量较低，整体以合同执行为主。豆粕现货价格的疲软打压了期货多头进一步追高的信心，价格上涨受限。
作者：永安期货 孙汝涛
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