导语：

　　证券时报2月13日报道：春节长假期间，美豆略走高。不过，全球豆类市场供需宽松的背景下，笔者认为豆类在2月份仍将演绎区间波动行情。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　鉴于豆类远期合约价格已经处于相对低的区间而且部分合约亲近出口成本，豆类价格在目前位置连续 归落的空间有限。国内大豆消费对外依存度处于高位，连豆油和连豆粕上游更多取决于美豆走势。分析一季度豆类供需压力逐步增加 。同时，饲料消费淡季以及油脂消费不给力，令豆粕和豆油受下游挈 累。而受来 菜油、棕榈油等油品竞争，同时油厂挺粕抛油，分析豆油表现最弱，粕强油弱的格局延续。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　料南美丰产 供应无忧Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美国农业部1月豆类供需报告认为，从全球范畴来看，豆类处在趋于宽松的过程中。分析2013/2014年度巴西和阿根廷大豆产量连续 呈增长方向。2013/2014年度，美国大豆最终增产8.4%，产量达8951万吨。分析巴西、阿根廷产量8900万吨和5450万吨。总体上，全球大豆总产量猜测 为2.87亿吨，同比增7%。全球库存消费比27%，处于历史较高位置，仅次于2006/2007年度和2010/2011年度。分析全球大豆供应充裕，对美豆构成利空。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　不过，从当前美豆的出口情景看，下游需求表现良好，而远期合约报价接近成本水平，或制约美豆下降空间。数据显示，截至1月上旬，美豆2013/2014年度累计净销售为4054万吨。由于国际需求的增加 导致美豆出口量的增加 ，加上去年结转偏紧的年末库存，美豆2013/2014年度年末库存仍处于偏紧的位置。与此同时，库存消费比为9%，处于1992年来的底部区域。总体上，豆类全球供应压力仍存，但价格归落空间有限。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　猪粮比价陷亏损Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2013年12月份以来，生猪价格走势疲弱，在2014年元旦后加速归落，分析春节后猪价仍难有显着上涨。当前全国猪料比价为3.78:1，猪粮比价5.2:1，同比分别跌30%、28%，猪粮比已经不断处于蓝色预警线之下。养猪行业进入全面亏损。猪价的反季节归落，主要因素在于需求的低迷。今年因为政府驳斥腐败，限制三公消费，提倡全民节省已经进入了实施阶段。加上新年度的经济增长目标定调较低，这些都在一定程度上限制了餐饮行业提前备货的摘 购行为。家庭消费和民工消费也越发趋于节省和短线摘 购。因此导致猪肉价格的反季节归落。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　春节后一样 为养猪户补栏期，但2013年冬季以来，疫情再度抬头，同时春季本来就是流感高发期，分析对2014年春季补栏构成打击。除非疫情有效控制，同时猪肉价格稳步归升，补栏才可能表现主动，中国养猪网，拉动豆粕的饲料消费。另外，国家摘 取收购冻猪肉可能会打消养殖户的顾虑，促使养猪市场提前归暖。据费解，国家发改委方面明确表示，根据《缓解生猪市场价格规律性震荡调控预案》的规定，国家有关部门正密切观测生猪生产和市场价格变化，将根据市场情景，适时启动调控预案，防止生猪价格涌现过度归落，避免生猪养殖涌现大面积亏损，努力缓解生猪生产和市场价格的规律性震荡。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三公消费削弱油脂需求Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆油弱势开始于2012年9月，目前跌幅达35%。国内限制三公消费也令油脂雪上加霜，从需求端加剧了油脂归落的力度。2月份，三大油脂或连续 呈弱势。2013年以来在经济增长下滑，公款消费减少等综合原因的影响下，占棕榈油消费比例较大的餐饮消费速度显然放缓。根据据统计局公开的餐饮收入同比数据看，2013年以来该数据均处于个位数的增幅，远远低于往年两位数增幅。就油脂价格区间而言，价格跌落来 了2008年下半年来 2009年上半年的区域。在价格大幅归落的过程中，金融属性得以开释，整体油脂价格也跌落来 相对较低的价值区域。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　总体上，笔者判定 ，豆类在2月份仍将延续弱势，粕强油弱的格局也将延续。而市场关注的重点开始转向巴西大豆的上市进度以及巴西、阿根廷的天气情景。Nn8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧