若生猪期货顺利上市，通过价格发觉以及套期保值机制，可使得产业链内各方锁定远期价格，引导和调剂 生猪现货市场的运行。

　　铝企工人在处理矿石

　　猪肉价格震荡源于生猪市场供需双方相互作用的性质，该性质出现 一种价格和生产的规律性运动模式，客观上这一模式由生猪繁育周期的特点决定。自1985年政府不再干预起，我国生猪价格逐步 由市场决定，特别1990年配给制彻底完结后，市场化越发成熟。此后，猪价涌现数次大幅震荡，给生猪养殖产业、加工企业以及消费者带来较大影响，并引发了生猪生产的规律性运动。猪周期对产业链中的养殖者来说，意义更为重要。生猪养殖属于完全竞争行业，养殖者为价格的被动接受者，养殖一旦开始，养殖者将在猪的生长过程中承担 价格风险。若猪价降来 生产成本以下，养殖者将面临亏损，从而被迫舍弃 养殖。目前，生猪价格震荡的规律性已得来 市场普遍认可，而生猪生产同样具有震荡的规律性，尽管目前我们尚未明晰来 底是价格震荡影响了生产，还是生产震荡影响了价格。

　　生猪生长周期与价格震荡周期

　　在费解猪周期形成的过程之前，我们第一 应付生猪生长的自然规律有所费解。猪的生产经过繁育母猪、产仔、育肥三个阶段完成一次循环。生猪产品属于鲜活类商品，难以依靠库存来调剂 供需，在价格上具有自身特点，即市场供应短缺的信号无法马上在产量上得来 反映。根据历史规律，生猪行情一样 3—4年为一个周期，价格高峰和低谷通常间隔1年半左右，包括补栏母猪来 生猪供应上市需要“8个月配种、4个月妊娠、1个月哺乳、5个月育肥”共18个月的生产周期。此外，养殖户对价格变化的反应也存在滞后期。

　　在生猪价格偏高时期，养殖者纯利水平大幅超过常态利润率，在价格信号引导下，原有养殖者会扩大规模，甚至行业外资金也会进入，直接影响是能繁母猪的数量大幅增加 ，新生仔猪大量被留作后备母猪。仔猪约需8个月（240天）可进入繁育 期，孕期约4个月（120天），哺乳期一样 为1个月（30天），养猪论坛 ，从仔猪断奶来 育肥200斤左右出栏一样 需要5个月（150天）。常态情景下，从增加 后备母猪数量来 育肥猪出栏上市约需540天（18个月），即一年半左右。若考虑疫情、价格反应以及决策阶段的滞后等原因，该周期或许将坚持更长时间。

　　在此影响下，市场逐步 供过于求，生猪价格将逐步 归来低位。例如2006年3月，全国生猪平均出场价格仅为3.24元/斤，养殖户开始大量减少能繁母猪数量，生猪供应进入下行周期。18个月后，即2007年9月，生猪价格重新上涨来 此轮震荡的波峰位置，全国生猪出场价格平均来 达9元/斤。

　　生猪由仔猪成长至可出栏状态的育肥猪常态生长周期是：孕期110—120天；仔猪哺乳期一样 在28—40天，该时间受仔猪价格影响，价格越高出售越快，价格越低，留存时间越长，通常以一个月运算 ；进入育肥期来 出栏一样 为5个月，约150天。从母猪受孕来 育肥猪上市，生猪的生长周期略多于10个月。

　　生猪养殖的滞后性使养殖户无法预判调整饲养规模，容易在育肥猪供给不足、价格水平较高时大量摘 购仔猪，造成仔猪价格攀升。由此导致仔猪的价格震荡与生猪利润状况较为吻合。我国种猪的繁育 往往也会受市场利润水平的影响，增加 母猪饲养量而减少小母猪出栏会同时涌现，从而使得市场上生猪供给进一步减少。在新增母猪产仔后，仔猪逐步 供大于求，市场容易涌现1999年和2006年第二季度大量宰杀母猪的现象。这一现象一旦发生，往往需要2—3年甚至更长的时间才能恢复常态。上述现象类似于农产品的蛛网理论，即后一年的产量往往由前一年的价格所决定。因生猪养殖的自身特点，循环周期较普通农产品有所延长，最长时甚至达7年之久。

　　2005年以来猪肉价格指数

　　改革开放后生猪价格震荡周期

　　根据历史数据，我们可以把1978年—2012年初的猪价划分为九个周期，每个周期两端均为相邻价格波谷所处的年份。第一周期为1978年—1984年， 1979年价格来 达顶峰；第二周期为1984年—1986年，1985年价格来 达顶峰；第三周期为1986年—1993年，1988年价格来 达顶峰；第四周期为1993年—1996年，1994年价格来 达顶峰；第五周期为1996年—1999年，1997年价格来 达顶峰；第六周期为1999年—2002年，2001年价格略微处于高峰；第七周期为2002年—2006年，2003年价格来 达顶峰；第八周期为2006年—2009年，2007年价格来 达顶峰；2009年至今处于第九周期，价格于2011年来 达相对波峰。

　　2006年我国生猪存栏量大幅下行，导致2007年—2008年猪肉价格大涨，政府开始加强对社会生猪养殖的扶持，吸引了各类养殖主体连续补栏。2009年年底，我国生猪存栏量创下4.69亿头的历史新高，导致短期供大于求，价格不断下滑，养殖主体亏损严重。加上一季度疫情高发，2010年4月市场一度涌现恐慌性抛售，生猪存栏量大幅下行。来 2010年三、四季度，母猪逐步 进入剔除 大周期，生殖性疫情频发，存栏数量降来 三年低位。2010年年末，生猪消费进入旺季，在刚性需求下，生猪屠宰量连创历史新高，而生猪存栏量则在2011年春节后降来 两年半低位。在存栏下滑过程中，生猪价格高涨，养殖利润大增，同时国家出台新政策扶持生猪养殖，生猪存栏量在2011年下半年大幅增长。